Филиппины изменят правила ценообразования государственных облигаций с 4 января 2027 года, исключив влияние налога у источника выплаты. Этот шаг призван привлечь иностранных инвесторов и снизить государственные расходы на заимствования накануне включения страны в ключевой индекс развивающихся рынков от J.P. Morgan.
Переход на международные стандарты ценообразования песовых облигаций
Начиная с 4 января 2027 года, Филиппины внедрят международные конвенции ценообразования для государственных облигаций, номинированных в национальных песо. Новая методика исключает влияние налога у источника из расчетных механизмов, что позволяет доходности точнее отражать фундаментальные рыночные условия.
Такой подход делает локальные котировки сопоставимыми с глобальными бенчмарками, где доходность традиционно указывается без учета налогов конкретных инвесторов.
Подготовка к включению в индекс J.P. Morgan GBI-EM
Реформа проводится для включения филиппинских государственных облигаций в серию индексов Government Bond Index–Emerging Markets (GBI-EM), расчитываемых J.P. Morgan, которое намечено на 29 января 2027 года.
Финансовые регуляторы страны завершают техническую и нормативную подготовку до конца 2026 года. В этот процесс вовлечены Бюро казначейства, Банкн Сентрал нги Пипилинас, Комиссия по ценным бумагам и биржам, а также Комиссия по страхованию.
Министр финансов Фредерик Го заявил: «Эта реформа является частью наших более широких усилий по модернизации финансовой системы Филиппин. Соответствие международным стандартам облегчает Филиппинам конкуренцию за капитал в условиях все более интегрированной глобальной финансовой системы».
Влияние на инвесторов и вторичный рынок долга
Для инвесторов, удерживающих облигации до погашения, условия останутся прежними: они продолжат получать регулярные выплаты купонного дохода и основную сумму долга без изменений в налоговых обязательствах. Однако изменения затронут расчет суммы расчетов при покупке или продаже бумаг на вторичном рынке.
Руководитель SEC Francis Lim отмечает, что приближение стандартов к мировым практикам подстегнет вторичную торговлю.
Глава Комиссии по ценным бумагам и биржам Фрэнсис Лим отметил: «Сделав ценообразование филиппинских облигаций более привычным для глобальных инвесторов, мы надеемся стимулировать рост объемов торговли и развитие более активного вторичного рынка филиппинских облигаций. Это принесет пользу не только правительству, но и в конечном счете филиппинским компаниям, которым необходимо привлекать финансирование, а также филиппинским инвесторам, ищущим новые инвестиционные возможности».
Ожидания экономических властей по снижению стоимости заимствований
Экономический блок правительства рассчитывает, что приток иностранных инвесторов и активизация торгов улучшат ценообразование и ликвидность. Казначейство Филиппин подчеркивает долгосрочные выгоды для государственных расходов.
Казначей страны Шерон Алманза заявила: «Более широкое участие в рынке государственных облигаций поможет снизить стоимость заимствований, позволяя правительству финансировать более продуктивные расходы, включая государственную инфраструктуру и услуги».
Со своей стороны, глава центрального банка Eli M. Remolona Jr. указал, что более устойчивый рынок облигаций послужит дополнением к банковскому кредитованию и укрепит финансовую систему.
Управляющий Центральным банком Филиппин Эли М. Ремолона-младший отметил: «Более глубокий и ликвидный рынок капитала предоставляет больше инвестиционных возможностей, одновременно давая бизнесу дополнительные способы привлечения средств. Более надежный рынок облигаций дополняет банковское кредитование и помогает сделать финансовый рынок и экономику Филиппин более устойчивыми».
Продолжение темы
