Финиш без финиша? • IR.lv

Рекордно быстрый и рекордно высокий период повышения процентных ставок еще не закончился. 26 июля ФРС США после июньской паузы вернулась на путь повышения процентных ставок и повысила базовую процентную ставку доллара в одиннадцатый раз с начала прошлого года, на этот раз на 25 базисных пунктов. В последний раз такая высокая базовая процентная ставка в долларах (коридор 5,25% – 5,50%) была в марте 2001 года.

Днем позже Европейский центральный банк (ЕЦБ) присоединился к американцам с девятым подряд повышением процентной ставки. Со 2 августа 2023 года основная процентная ставка по операциям рефинансирования (4,25%), а также процентная ставка по кредитным опционам овернайт (4,50%) и процентная ставка овернайт по депозитным опционам (3,75) повышены на 25 базисных пунктов. точки %). В последний раз процентная ставка по основным операциям рефинансирования евро была столь высока в октябре 2008 года.

Это последнее повышение курса евро? К сентябрьскому заседанию ЕЦБ будет пара более свежих публикаций данных по инфляции (за июль и август), поэтому на данный момент руководство ЦБ не исключает ни очередного повышения процентных ставок, ни возможной паузы. ЕЦБ настроен воинственно снизить инфляцию до своего среднесрочного целевого уровня в 2% (в июне инфляция составила 5,5%).

Шансов на передышку у заемщиков пока нет

Несмотря на то, что перспективы будущего повышения ставок уменьшаются во всех графиках процентных ставок, центральные банки не дают передышки. Тенденции на рынке процентных ставок не меняются, и ожидаемое повышение процентных ставок, устанавливаемое центральным банком, обычно рассчитывается заранее. Еврибор в процентных ставках.

27 июля Еврибор ставка составила 4,14%, 6-месячная ставка – 3,972%, 3-месячная ставка – 3,714%. В последующие дни, после решения ЕЦБ, вероятно, будет наблюдаться небольшое повышение краткосрочных процентных ставок, но участники рынка, вероятно, изменят долгосрочные процентные ставки в ответ на последние данные по инфляции (предварительные данные по инфляции в еврозоне). данные за июль будут опубликованы 31 июля).

Настроения ЕЦБ по-прежнему неблагоприятны для стоимости кредита, поскольку инфляция слишком долго удерживается на слишком высоком уровне, поэтому стоит повторить то, что было сказано в июне, о том, что, безусловно, следует сохранять небольшой запас для потенциального дальнейшего повышения ставок, но не слишком много.

В результате действий ЕЦБ происходит значительное удорожание кредитов в еврозоне, следствием чего является снижение спроса на новые кредиты. ЕЦБ комментирует: «Жесткие условия финансирования также делают жилье менее доступным и привлекательным для инвестиций, при этом спрос на ипотеку падает пятый квартал подряд».

Покупательная способность жителей Латвии продолжает снижаться

Динамика вкладов населения в латвийских банках остается неизменной. В июне текущего года сумма вкладов населения увеличилась всего на 1,8% по сравнению с июнем прошлого года, что является самым низким показателем за несколько лет. Инфляция по-прежнему превышает прирост денежной массы, а это означает, что покупательная способность населения Латвии продолжает снижаться. Корпоративные депозиты увеличились (+11,7%) с двузначной процентной ставкой в ​​течение года, но темпы роста в последние месяцы также снижались.

Следующее заседание ФРС США состоится 19 и 20 сентября, а руководство ЕЦБ — 14 сентября.

Автор является начальником отдела финансовых рынков SEB banka.

Иллюстрация 1. Динамика процентных ставок Euribor с разными сроками погашения с января 2022 года.

Иллюстрация 2. Скорость повышения ставок ФРС США и ЕЦБ (пунктов за рабочий день).

Иллюстрация 3. Годовая инфляция в еврозоне и базовая инфляция (без учета энергии и продуктов питания).

Иллюстрация 4. Годовая инфляция в США и базовая инфляция (без учета энергии и продуктов питания).

Иллюстрация 5. История изменения базовой процентной ставки доллара ФРС США и евро ЕЦБ с момента введения евро в 1999 году.

Иллюстрация 6. Изменение уровня безработицы в США и Еврозоне.