Фондовые рынки сигнализируют о растущем разрыве между канадскими и американскими компаниями, занимающимися экологически чистыми технологиями – Winnipeg Free Press

Эта статья была первоначально опубликована на The Conversation, независимом и некоммерческом источнике новостей, анализа и комментариев академических экспертов. Информация о раскрытии информации доступна на исходном сайте.

___

Авторы: Юрьо Коскинен, профессор кафедры устойчивого и переходного финансирования BMO, Университет Калгари; Дж. Ари Пандес, доцент кафедры финансов Университета Калгари; и Нга Нгуен, доцент кафедры финансов Университета Квебека в Монреале (UQAM)

Канада является одной из крупнейших стран-производителей нефти и газа в мире, а нефтегазовый сектор является ее наиболее важной экспортной отраслью.

В связи с быстрым ростом инвестиций в зеленую энергетику во всем мире фондовые рынки начали рассматривать нефтегазовые компании в Канаде и США как зрелые с неопределенным будущим — несмотря на недавние рекордные прибыли и рост цен на акции.

Разумный и экономически жизнеспособный энергетический переход к низкоуглеродной экономике имеет первостепенное значение для будущего процветания страны. В рамках переходного периода Канада должна стать прибыльным местом для инвестиций в чистые технологии.

Международная энергетическая ассоциация сообщает, что инвестиции в чистую энергетику (в том числе ядерную) продолжают расти по сравнению с инвестициями в ископаемое топливо: в 2023 году в чистую энергетику будет инвестировано 1,7 триллиона долларов США по сравнению с 1,1 триллиона долларов США в ископаемое топливо. Эта тенденция сохранится только в ближайшие десятилетия.

Наш недавний анализ данных фондового рынка за 2018–2022 годы предоставляет важную информацию о том, как рынки капитала рассматривают риски и доходность нефтегазовых компаний и компаний, занимающихся экологически чистыми технологиями в обеих странах.

Американские компании, занимающиеся экологически чистыми технологиями, ценятся больше

В нашем исследовании мы изучили, как фондовые рынки Канады и США оценивают традиционные энергетические компании, компании экологически чистых технологий, а также перспективы обоих.

Наше исследование показывает, что существуют большие различия между отраслями чистых технологий в Канаде и США. Чистые технологии имеют гораздо лучшие перспективы в США, в то время как нефтегазовые компании в Канаде могут пережить своих американских коллег.

В нашем отчете показано, что рынки рассматривают компании, занимающиеся экологически чистыми технологиями, как растущие компании как в Канаде, так и в США, несмотря на разочаровывающую доходность акций этих компаний с 2021 года. Ростовые компании – это компании, которые реинвестируют свои текущие доходы в операции для дальнейшего быстрого расширения, а затем стремятся получить прибыль. позже.

Оценки в США значительно выше, что позволяет предположить, что рынок видит лучшие долгосрочные перспективы для сектора к югу от границы. Канадские фирмы, занимающиеся экологически чистыми технологиями, могут столкнуться с проблемами при расширении масштабов деятельности и использовании имеющихся возможностей.

Компании, занимающиеся экологически чистыми технологиями, в США также привлекают больше акционерного капитала, особенно после того, как в 2022 году эта страна приняла Закон о снижении инфляции (IRA). IRA значительно ускорила инвестиции в чистые технологии в США.

Хотя канадские налоговые льготы на экологически чистые технологии значительны, они, похоже, не оказывают такого же влияния на инвестиции, как IRA, возможно, потому, что правила канадских налоговых льгот и других стимулов считаются более сложными.

Настоящая проблема заключается не в канадской политике энергетического перехода как таковой, а, скорее, в сложной реализации, неопределенности и неясности этой политики.

Политическая неопределенность

В Канаде существуют возможности в области чистых технологий, но здесь нет места для увеличения регуляторных рисков. Разногласия между федеральным правительством и правительствами некоторых провинций создают неопределенность, которая вредит инвестициям.

Внезапный мораторий Альберты на возобновляемые источники энергии не помог, особенно если учесть, что провинция быстро превратилась в канадский рассадник возобновляемых источников энергии. Хотя с тех пор провинция отменила мораторий, ее новые правила для сектора чистых технологий подверглись критике как слишком строгие.

Политическая неопределенность в сочетании с более склонным к риску отношением бизнеса, чем в США, создает ненужные препятствия для коммерциализации инноваций в области чистых технологий в Канаде.

Это должно беспокоить многих, поскольку канадские фирмы, занимающиеся экологически чистыми технологиями, могут испытать искушение разместить свою деятельность к югу от границы. Следовательно, стартапы, поддерживаемые канадскими налогоплательщиками, могут в конечном итоге создать больше богатства в США, чем дома.

Между тем, канадские нефтегазовые компании в последнее время демонстрируют высокие операционные показатели, и их оценки и показатели доходности акций подтверждают это. Интересно, что канадские энергетические компании оцениваются выше по отношению к прибылям, чем их американские коллеги, что противоречит популярному мнению среди канадских экспертов энергетического сектора.

Одной из причин более оптимистичных оценок является предстоящее завершение строительства трубопровода Trans Mountain и, как следствие, увеличение мощностей по экспорту тяжелой нефти из нефтеносных песков. Нет сомнений в том, что энергетический сектор продолжит вносить вклад в канадскую экономику, по крайней мере, в среднесрочной перспективе. Ключевой вопрос: как долго?

Сокращение выбросов парниковых газов

Нефтегазовый сектор должен реинвестировать большую часть своей прибыли в технологии сокращения выбросов. Однако, если канадская политика и стимулы не будут поддерживать достаточные перспективы возврата инвестиций, сектор продолжит недостаточно инвестировать в энергетический переход. В частности, необходимо облегчить доступ к налоговым льготам для малых и средних компаний.

Сокращение выбросов парниковых газов (ПГ) будет иметь решающее значение для продолжения привлечения финансирования и получения прибыли после 2030 года. Нефтегазовый сектор подвергался критике за медленный прогресс в этом отношении, но недавнее объявление о подаче нормативной заявки на проект по улавливанию углерода сотрудничество производителей нефтеносных песков с Регулятором энергетики Альберты, безусловно, обнадеживает.

Хотя конкуренция с США за инвестиции в чистые технологии и сокращение выбросов парниковых газов в нефтегазовом секторе является сложной задачей, канадским фирмам следует продолжать использовать открывающиеся возможности. Обе отрасли требуют предсказуемой, стабильной и четкой нормативно-правовой базы, чтобы обеспечить инвесторам и компаниям уверенность, необходимую для продолжения инвестирования в Канаду.

От этого зависит наш успех как нации.
___

Юрьо Коскинен получил финансирование от Института глобальных рисков (GRI). Он является членом консультативного совета Института устойчивых финансов Королевского университета и научным сотрудником Европейского института корпоративного управления. Он также является наставником Energy Stream в Лаборатории творческого разрушения Rockies.

Дж. Ари Пандес получил финансирование от Института глобальных рисков (GRI).

Нга Нгуен получила финансирование от Института глобального риска (GRI).
___

Эта статья переиздана из The Conversation под лицензией Creative Commons. Информация о раскрытии информации доступна на исходном сайте. Прочтите оригинальную статью: https://theconversation.com/stock-markets-signal-a-growing-gap-between-canadian-and-american-clean-tech-firms-226460.