ФРС повышает процентные ставки на 0,25%. Таким образом, стоимость кредита в операциях на открытом рынке будет удерживаться в коридоре от 4,75% до 5%, от 4,50-4,75%. Этим ужесточением американский центральный банк подтверждает свою решимость в борьбе с инфляцией. даже если пресс-релиз, выпущенный в конце встречи, сигнализирует о некоторых признаках осмотрительности, вероятно, в ключе управления рисками.
В январе ФРС объяснила, что дальнейшие повышения «будут» уместны. Сейчас, в марте, он просто говорит, что «они могут подойти». Если диагноз экономики существенно не меняется — инфляция снизилась, но остается «высокой», — добавляется важный отрывок: «Недавние события — и ссылка на трудности некоторых кредитных учреждений — вероятно, приведут к более ограничительным кредитным условия для домашних хозяйств и предприятий и будут влиять на экономическую активность, найм и инфляцию», однако в «неопределенной» степени. Джером Пауэлл пояснил на пресс-конференции, что эти более ограничительные условия кредитования по сути соответствуют дальнейшему повышению ставок, так сказать, «решаемому» рынком.
Экономические прогнозы указывают на явно менее блестящую экономическую активность, чем в декабре: +0,4% ВВП в этом году (с 0,5%), +1,2% в следующем году (с 1,6%), а на 2025 год они были пересмотрены до 1,9% с 1,8%. Оценки безработицы остаются практически стабильными на уровне около 4,5-4,6% за весь трехлетний период. Инфляция в этом году может быть выше ожидаемой, но все же снизится до 3,3% (с 3,1%), тогда как в прогнозах она была подтверждена на уровне 2,5% на 2024 год и 2,1%% на 2025 год.
Таким образом, кажется, что открывается новая фаза, которую ФРС — с этой точки зрения Пауэлл был очень ясен — связывает, и только частично, с макроэкономическими последствиями кредитной напряженности и ни с чем другим. Банковская система США оценивается уже в пресс-релизе как «здоровая» e. на пресс-конференции также «выносливый», «сильный», «хорошо капитализированный». ФРС также готова использовать все свои инструменты для решения любых проблем — особенно в части регулирования и надзора — и в то же время «привержена извлечению уроков из этих эпизодов».
Две цели, ценовая стабильность и финансовая стабильность остаются отдельными. Именно возможные кредитные ограничения и их «сходство» с повышением ставок влияют на денежно-кредитную политику и ее будущее развитие. Затем в пресс-релиз был добавлен новый абзац, отсутствовавший ранее: «Комитет (по денежно-кредитной политике, ред.) будет внимательно следить за поступающей информацией и оценивать ее последствия для денежно-кредитной политики». Это более голубиный, менее ястребиный ФРС? Строго говоря, нет: это скорее подтверждение новой фазы, в которой акцент будет смещен на продолжительность сжатия, но с большим вниманием к соображениям управления рисками и с оглядкой на рынки и их реакции.
