ФРС снижает ставку, но будущее смягчения остается неопределенным

Федеральная резервная система США снизила процентные ставки в третий раз в этом году, несмотря на то, что внутренние разногласия создают неопределенность относительно дополнительных сокращений в ближайшие месяцы.

Центральный банк заявил в среду, что снижает целевой показатель ключевой ставки по кредитам на 0,25 процентных пункта, поместив ее в диапазон от 3,50% до 3,75% – самого низкого уровня за три года.

Но политики расходятся во мнениях относительно того, как ФРС должна сбалансировать конкурирующие приоритеты: ослабление рынка труда, с одной стороны, и рост цен, с другой.

Экономические прогнозы ФРС, опубликованные в среду, предполагают, что в следующем году произойдет одно снижение ставок, хотя новые данные могут изменить ситуацию.

Председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что центральным банкам нужно время, чтобы увидеть, как три сокращения ставок ФРС в этом году подействуют на экономику США. Политики будут внимательно изучать поступающие данные перед следующим заседанием ФРС в январе, добавил он.

«У нас есть хорошие возможности подождать и посмотреть, как будет развиваться экономика», — заявил Пауэлл репортерам.

Тем, кто надеется на дальнейшее снижение процентных ставок, включая президента Дональда Трампа, возможно, придется подождать.

ФРС столкнулась с «очень сложной ситуацией», поскольку она сталкивается с рисками роста инфляции и безработицы, сказал Пауэлл, добавив: «Невозможно делать два дела одновременно».

Решение о снижении ставок в среду не было единогласным, что указывает на усиление разногласий среди руководителей центральных банков по поводу перспектив экономики США.

Трое чиновников ФРС вышли из строя и выразили официальное несогласие.

Стивен Миран, который находится в отпуске со своего поста руководителя Совета экономических советников Трампа, проголосовал за большее сокращение на 0,5 процентного пункта.

Остан Гулсби, президент Федерального резервного банка Чикаго, и Джеффри Шмид, президент Федерального резервного банка Канзас-Сити, проголосовали за сохранение ставок на стабильном уровне.

Трамп, который неоднократно призывал Пауэлла снизить ставки, заявил после заседания в среду, что снижение ставок ФРС могло быть «как минимум вдвое».

“Наши ставки должны быть намного ниже”, – сказал он на круглом столе в Белом доме. «У нас должны быть самые низкие ставки в мире».

Отключение данных во время самого длительного в истории закрытия правительства США, которое закончилось в ноябре, оставило политиков частично в неведении относительно состояния экономики. Но опасения по поводу замедления рынка труда продолжают перевешивать опасения по поводу инфляции, по крайней мере, на данный момент.

Уровень безработицы в сентябре вырос с 4,3% до 4,4%, свидетельствуют данные Министерства труда. отложенный отчет выпущен в прошлом месяце. Снижение процентных ставок направлено на стимулирование рынка труда за счет снижения стоимости заимствований для бизнеса.

Инфляция по-прежнему выше целевого показателя ФРС в 2%. В сентябре впервые он достиг 3% с января.

Но хотя тарифы, похоже, повышают некоторые потребительские цены, недавние более умеренные, чем ожидалось, показатели инфляции позволили ФРС сосредоточиться на стимулировании рынка труда за счет снижения ставок, говорят аналитики.

Коллин МакХью, консультант инвестиционной платформы Wealthify, сказала, что из-за инфляции, превышающей целевой показатель, ФРС стало сложнее снижать ставки, но рынок труда, похоже, подтолкнул их в этом направлении.

Она ожидает еще одного-двух снижений ставок в следующем году.

«Я думаю, что загадка в штатах на данный момент заключается в том, что на председателя ФРС и его комитет оказывается сильное политическое давление с целью снизить ставки», – сказала она в программе BBC Today.

Политики по-прежнему расходятся во мнениях относительно дальнейшего пути изменения процентных ставок.

Отвечая на вопрос о разногласиях среди политиков, Пауэлл признал, что «необычно» иметь «постоянную напряженность» между двумя мандатами ФРС по поддержанию стабильности цен и низкого уровня безработицы.

«И когда вы это сделаете, вы увидите именно это», — сказал он, имея в виду растущие разногласия.

Но Пауэлл охарактеризовал внутренние дебаты между представителями ФРС как вдумчивые и уважительные.

«Мы собираемся вместе и достигаем места, где мы можем принять решение», – сказал он.

На следующей неделе у центральных банков появится немного больше ясности, с ожидаемым выпуском официальных данных по рынку труда и инфляции за ноябрь.

Поступающие данные могут изменить взгляды политиков, потенциально подкрепив призывы к дальнейшему смягчению политики в следующем году, если появятся новые признаки того, что рынок труда застопорился.

Поиск Трампом замены Пауэллу на посту председателя ФРС, как только его срок истечет в мае следующего года, усиливает неопределенность в отношении дальнейшего курса политики ФРС.

Трамп может объявить о своем выборе уже в ближайшие несколько недель.

Кевин Хассетт, давний консервативный экономист и ключевой экономический советник Трампа, считается фаворитом на смену Пауэллу.

Будучи сторонником Трампа, Хассетт занимал пост председателя Совета экономических советников Белого дома во время первого срока Трампа, а сейчас возглавляет Национальный экономический совет.

Он был стойким защитником экономической политики Трампа, преуменьшая значение данных, свидетельствующих о признаках слабости экономики США, усиливая обвинения в предвзятости в Бюро статистики труда и поддерживая обращение Трампа с ФРС.

Преданность Хассетта президенту вызвала у аналитиков вопросы о том, будет ли он действовать независимо.

Другие имена, которые были выдвинуты на пост председателя ФРС, включают экономиста Кевина Уорша, нынешнего управляющего ФРС Кристофера Уоллера и даже министра финансов Скотта Бессента.

Трамп «все еще принимает решение и ищет кого-то, кто будет следовать его образу мыслей», – сказал Би-би-си Томас Хёниг, выдающийся старший научный сотрудник Центра Меркатус.

Кандидаты, добавил он, “должны заявить, что они будут независимыми, иначе рынки начнут сильно нервничать – и это создаст большую волатильность”.

На вопрос в среду, мешает ли поиск Трампом нового председателя ФРС его работе или меняет его мышление, Пауэлл ответил громким «нет».