Хавьер Милей: Аргентина выпускает новые долларовые облигации

Аргентина вернулась на рынок валютного капитала. В среду правительство президента Хавьера Милеи успешно выпустило государственные облигации, номинированные в долларах, впервые за восемь лет. То, что звучит как солидный и успешный выпуск облигаций, на самом деле является лишь частью лоскутного одеяла.

В январе в Буэнос-Айресе наступит срок погашения обязательств на сумму 4,2 миллиарда долларов. Центральный банк не накопил никаких резервов и вместо этого остается в минусе. Это явное нарушение условий, согласованных с Международным валютным фондом по кредиту в 20 миллиардов долларов Аргентине, утвержденному в апреле прошлого года. Они не единственные, кто пишет Создание резервовно и их точная высота.

В то же время помощь правительства США, похоже, имеет пределы. В октябре министр финансов США Скотт Бессент вмешался в местный валютный рынок, купив песо, и спас Милей от финансовой пропасти. Кроме того, Валютный своп на 20 миллиардов долларов между центральным банком Аргентины и Казначейством США. согласованный.

Дополнительный кредит в размере 20 миллиардов долларов от частных банков США не обсуждается после того, как правительство США отказалось предоставить гарантии, заявил американский банк JP Morgen. С тех пор министр экономики Луис Капуто вел переговоры с банками о кредите в 5 миллиардов долларов, но до достижения соглашения все еще далеко.

Выпустив облигации в иностранной валюте, Министерство экономики привлекло один миллиард долларов по годовой процентной ставке 9,26 процента со сроком до 2029 года. Это предназначено для погашения части обязательств в размере 4,2 миллиарда долларов, подлежащих выплате в январе. Откуда возьмутся оставшиеся 3,2 миллиарда, пока неясно.

То, что правительство президента Хавьера Милея празднует успешное размещение облигаций как возвращение на финансовый рынок, верно лишь отчасти. Облигации были выпущены на местном кредитном рынке и в соответствии с законодательством Аргентины. В случае дефолта кредиторы должны подать иск в Буэнос-Айресе, а не в Нью-Йорке в соответствии с законодательством США, как это обычно бывает с облигациями, выпущенными на международных финансовых рынках. Это не возвращение на международный кредитный рынок.

Из-за отсутствия кредитоспособности доступ Аргентины к международному рынку капитала в значительной степени заблокирован. При страновом риске в 628 пунктов процентная премия по долларовым облигациям была бы просто слишком высокой. Страновой риск — это премия за риск, установленная JP Morgan за предоставление кредитов странам. Основой для расчета является процентная ставка по государственным облигациям США.

Помимо миллиарда долларов, облигации в первую очередь служат пробным запуском, позволяющим стране вернуться на международный кредитный рынок позднее. Успешное размещение было тщательно подготовлено. Буквально накануне центральный банк изменил некоторые правила, позволяющие крупным страховым компаниям подписываться на акции облигаций. Видимо, к тому моменту не удалось собрать достаточно платежеспособных инвесторов.

милосердие США не только нужны доллары для погашения старых долгов новыми долгами, но и постоянно нуждаются в свежих долларах, чтобы поддерживать дешевизну американской валюты, что, в свою очередь, является гарантией низкого уровня инфляции. Хотя этот показатель колеблется около двухпроцентной отметки в месяц, это является благословением для пострадавших от инфляции аргентинцев и величайшим успехом и поддержкой Милеи. Но в этом нет ничего устойчивого.