Хорошие новости для акций Micron: снижение цен на микросхемы памяти замедляется

Рынки чипов памяти все еще переживают серьезный спад. Samsung, крупный производитель микросхем памяти, ожидает, что во втором квартале его операционная прибыль упадет на 96% в годовом исчислении. Слабый спрос на чипы памяти является основным фактором снижения.

В настоящее время Samsung сокращает производство чипов памяти, что было медленно в начале экономического спада, в то время как Микрон (В -0,76%) и другие производители сокращают производство в течение нескольких кварталов. Эти сокращения производства, наконец, влияют на дисбаланс спроса и предложения. В то время как цены на чипы памяти продолжают снижаться, масштабы этого падения уменьшаются. Это хорошая новость для Micron, поскольку компания пытается остановить кровотечение, ожидая улучшения условий спроса.

Улучшенное изображение

Micron производит два типа микросхем памяти: DRAM и NAND. DRAM, которая используется в оперативной памяти на ПК, смартфонах, серверах и любых других вычислительных устройствах, которым требуется быстрый доступ к данным во время их работы, составляет около 70% дохода Micron. NAND, используемый в твердотельных накопителях и флэш-памяти для хранения данных, составляет большую часть остальных.

Микросхемы памяти — это товар, поэтому у производителей мало возможностей для ценообразования. Хотя цены на чипы памяти в расчете на бит обычно со временем снижаются, поскольку производители вкладывают средства в более совершенные производственные технологии, цены могут резко упасть, когда предложение превышает спрос. Хотя сокращение производства может помочь восстановить баланс между спросом и предложением, это также означает принятие меньшего денежного потока. Микрон скорректирован свободный денежный поток был убыток в размере 1,36 миллиарда долларов в последнем квартале.

Хотя сокращение производства болезненно, оно в конечном счете необходимо, чтобы обратить вспять спад. Во время текущего спада цены на биты компании Micron последовательно снижались на двузначные числа, но похоже, что эти сокращения производства, наконец, начнут окупаться в течение следующих нескольких месяцев. Аналитики TrendForce ожидают резкого улучшения показателей снижения цен в третьем календарном квартале, что может означать, что в 2024 году ожидается восстановление.

Ожидается, что общие цены на DRAM снизятся на 0-5% в третьем квартале на последовательной основе, при этом старая память DDR4 будет хуже, чем новая память DDR5. Это сопоставимо с ожидаемым снижением от 13% до 18% во втором квартале.

Между тем, ожидается, что в третьем квартале общие цены на NAND упадут на 3-8% по сравнению с ожидаемым падением на 10-15% во втором квартале. Цены на чипы NAND, которые используются в корпоративных и клиентских твердотельных накопителях, будут ниже, чем в целом по рынку, но TrendForce действительно ожидает, что цены на пластины NAND потенциально вырастут на целых 5%. Это может быть признаком того, что спрос и предложение приближаются к более сбалансированному состоянию.

Возможное восстановление в 2024 году

Похоже, что 2024 год станет годом восстановления для индустрии чипов памяти. Более того, сокращение производства и капитальных вложений, которые Micron и другие производители делают сегодня, может посеять семена следующего дефицита, который может привести к росту цен.

Хотя повсеместный дефицит, подобный тому, что наблюдался во время пандемии, может быть маловероятным, на рынке есть участки, где спрос может быстро возрасти. Взрывной рост рабочих нагрузок по обучению ИИ и логическим выводам в центрах обработки данных и на платформах облачных вычислений может привести к тому, что спрос на корпоративную память DRAM и NAND превысит предложение, хотя этого еще не произошло.

Трудно предсказать, как долго продлится этот спад, но похоже, что худшее для Micron уже позади.

Тимоти Грин не имеет позиции ни в одной из упомянутых акций. У Motley Fool нет позиций ни в одной из упомянутых акций. У Пестрого дурака есть политика раскрытия информации.