что январский индекс потребительских цен говорит нам об оставшейся части 2026 года

Базовая инфляция в январе выросла, а общий индекс потребительских цен остался на уровне 3,8%. Мэтт Белл из Оливера Хьюма объясняет, почему для бизнеса может произойти как минимум еще одно повышение ставок.

Что происходит: Австралийское бюро статистики опубликовало ежемесячный индекс потребительских цен за январь 2026 года, показав, что общий уровень инфляции не изменился и составил 3,8% в годовом исчислении.

Почему это важно: Поскольку базовая инфляция движется в неправильном направлении, а РБА уже повысил ставки в феврале, риск дальнейшего повышения реален, и клиенты, от которых зависит малый бизнес, это чувствуют.

Последние данные по инфляции в Австралии мало что сделали для ослабления давления на владельцев малого бизнеса: индекс потребительских цен за январь 2026 года подтвердил, что рост цен упорно остается выше целевого диапазона Резервного банка и что дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики все еще может быть впереди.

Данные Австралийского бюро статистики (ABS), опубликованные 25 февраля 2026 года, показали, что индекс потребительских цен вырос на 3,8% за 12 месяцев до января, не изменившись по сравнению с декабрем. Мишель Марквардт, руководитель отдела статистики цен ABS, отметила, что урезанная средняя инфляция, которая исключает волатильные движения цен и является предпочтительным ориентиром РБА для базовых условий, выросла с 3,3% до 3,4% за тот же период.

Мэтт Белл, главный экономист Oliver Hume, сказал, что РБА взглянет на результат взвешенно. «РБА рассмотрит цифры с некоторым удовлетворением, поскольку он подтвердил, что февральское повышение ставок было явно правильным решением, но также обеспокоен тем, что не было никаких реальных признаков какого-либо улучшения в направлении целевого диапазона».

Что касается того, что будет дальше, Белл был прямолинеен. «Отсутствие какого-либо реального улучшения инфляции и продолжающаяся напряженная ситуация на рынке труда, вероятно, приведет к как минимум еще одному повышению ставок в первом полугодии, и если в ближайшее время не произойдет улучшения инфляционного импульса, возможно, их будет еще больше».

Электричество и жилье стимулируют рост

Январские данные по индексу потребительских цен ясно показали, где давление ощущается больше всего. Жилье внесло наибольший вклад в годовую инфляцию, увеличившись на 6,8% за 12 месяцев до января по сравнению с 5,5% в декабре. При этом затраты на электроэнергию выросли на 32,2% в годовом исчислении, и этот скачок ABS связывает в основном с тем, что домохозяйства исчерпали как скидки из Фонда сокращения счетов за электроэнергию Содружества, так и различные скидки правительства штата.

Марквардт отметил, что без учета влияния этих государственных скидок в предыдущем году цены на электроэнергию выросли на 4,5%, отражая ежегодные пересмотры цен энергоритейлерами, которые вступили в силу в июле 2025 года. Для операторов малого бизнеса, оплачивающих коммерческие тарифы на электроэнергию, лежащее в основе повышательное давление на затраты на электроэнергию является более прямой проблемой, чем общий показатель, завышенный с учетом скидок.

Арендная плата продолжала увеличивать жилищное бремя, внося свой вклад в категорию, которая остается крупнейшим драйвером инфляции в текущем цикле. Как сообщило – в ноябре 2025 года, сохраняющаяся инфляция в сфере услуг и повторное ускорение цен на жилье уже сделали снижение ставок маловероятным, при этом аналитики предупреждали в тот момент, что цикл поверхностного смягчения, возможно, уже закончился.

Инфляция на продукты питания и безалкогольные напитки немного снизилась до 3,1% с 3,4% в декабре, хотя цены на обеды вне дома и на вынос остались повышенными на уровне 3,9%, что обусловлено заработной платой и стоимостью ингредиентов. Для операторов гостиничного бизнеса такая динамика роста затрат наряду с осторожными потребительскими расходами продолжает снижать прибыль.

Инфляция в сфере отдыха и культуры также снизилась, упав с 4,4% до 3,7%, при этом внутренние поездки и проживание в отпуске снизились с 9,6% годового роста в декабре до 5,6% в январе.

В то время как малый бизнес готовится к негативному влиянию инфляции на потребительские расходы, Белл отметил, что рынки недвижимости, скорее всего, воспримут данные без существенных сбоев. Проценты продаж на аукционах восстановились в январе и феврале, рост цен на жилье незначительно замедлился, но остается положительным, продажи новых домов в январе выросли, а жилищное кредитование в декабрьском квартале было сильным.

Белл отметил, что картина ставок, хотя и более сложная, чем шесть месяцев назад, для заемщиков принципиально не изменилась. «На данный момент держатели ипотечных кредитов и потенциальные покупатели по-прежнему живут на 0,5% лучше, чем за тот же период 12 месяцев назад, и все равно будут в лучшем положении даже после еще одного повышения».

Такая структура предлагает некоторый контекст, но ограниченный комфорт для владельцев малого бизнеса, чьи клиенты одновременно справляются с погашением ипотеки, повышением арендной платы и счетами за электроэнергию. Когда семейные бюджеты ужесточаются, дискреционные расходы, как правило, сокращаются первыми, и зачастую именно малый бизнес в сфере розничной торговли, гостиничного бизнеса и услуг первыми поглощает этот спад.

Чего ожидать малому бизнесу

Январские данные по индексу потребительских цен, взятые вместе с февральским повышением ставок и заявленной обеспокоенностью РБА по поводу сохранения инфляции, рисуют осторожную картину на предстоящие месяцы. По оценке Белла, ограничения производительности усугубляют проблему, поскольку экономика уже сталкивается с ограничениями мощностей даже на этой ранней стадии цикла восстановления, и это рискует вновь разжечь ценовое давление, если спрос будет расти быстрее, чем сможет удовлетворить предложение.

Для владельцев малого бизнеса практические последствия достаточно ясны. Потребительское доверие вряд ли существенно укрепится, пока сохраняется неопределенность в отношении процентных ставок. Ценовое давление со стороны энергии и рабочей силы остается повышенным. А перспектива принятия еще одного решения по ставке до середины года означает, что операционная среда вряд ли быстро стабилизируется.

Лучшее положение для владельцев, согласно данным и тем, кто их анализирует, — это четкое представление о денежных потоках, бережливой структуре затрат и реалистичных ожиданиях в отношении расходов клиентов, по крайней мере, в первой половине 2026 года. Независимо от того, примет ли РБА один или несколько изменений, окно для условий легкого роста, похоже, на данный момент закрыто.

Следите за нашими историями в LinkedIn, ТвиттерFacebook и Instagram.