Шеин может повысить ожидаемую падающую оценку благодаря листингу в Лондоне

Разблокируйте дайджест редактора бесплатно

Рула Халаф, редактор FT, выбирает свои любимые истории для этого еженедельного информационного бюллетеня.

Одержимость пользователей TikTok вирусными нарядами помогла Шеину получить частную оценку в 66 миллиардов долларов в ходе последнего сбора средств. Но воспроизвести эту цифру на публичных рынках оказалось сложнее, чем ожидалось. Сообщается, что группа быстрой моды рассматривает возможность переноса своего листинга из Нью-Йорка в Лондон. С политической точки зрения это имеет большой смысл.

Популярность ультрадешевой одежды Шеина в социальных сетях осталась позади. его феноменальный рост. В ноябре компания подала конфиденциальные документы для своего первичного публичного размещения акций в Комиссию по ценным бумагам и биржам США.

Получение одобрения выглядит сложным. Китайские компании, желающие провести листинг в США, сталкиваются с более строгим контролем на фоне растущей геополитической напряженности между двумя странами. Компания Shein, основанная в Китае, не является исключением.

Регуляторы США усиливают надзор и предъявляют китайским компаниям дополнительные требования к раскрытию информации. Некоторые законодатели США дошли до того, что попросили SEC заблокировать Она вв листинге компании, заявив, что необходимо больше информации о ее деятельности в Китае. Один депутат призвал провести расследование поставок хлопка Шеину из Синьцзяна, где правозащитные группы утверждают, что этнические меньшинства подвергаются принудительному труду. Шеин опроверг эти обвинения, заявив, что у него нет поставщиков в регионе.

А Листинг в США несет риски для Шеина слишком. Как показывает драматический исключение китайского гиганта такси DiDi Global с Нью-Йоркской фондовой биржи в 2022 году, репрессивные меры со стороны Пекина остаются риском. Китайские чиновники уже давно настороженно относятся к листингу своих компаний в США, но с 2021 года их скептицизм возрос.

Рыночные условия также непросты. Акции китайского ритейлера JD.com, зарегистрированного в Нью-Йорке, упали почти на 50 процентов за последний год и торгуются всего в 7,5 раза с форвардной прибылью, что является значительным дисконтом к мировым аналогам. Это отражает растущую обеспокоенность по поводу экономического роста и геополитических рисков.

Большой и громкий листинг, конечно, стал бы долгожданным стимулом для обветшалого лондонского рынка, все еще не оправившегося от успеха, которого добился британский разработчик микросхем Arm Holdings после того, как в прошлом году предпочел Нью-Йорк Лондону.

Несмотря на нехватку в Лондоне технологических компаний, аналитики Сити разбираются в быстрой моде. И Шеин, вероятно, получит бурный прием со стороны политиков и реформаторов Сити, стремящихся восстановить место рынка в глобальной иерархии.

По отраслевым мультипликаторам состояние Шеина составит около 70 миллиардов долларов. Но это уже подвержено понижательному давлению. Сообщается, что некоторые инвесторы Shein в последние месяцы пытались продать свои акции на частном рынке с 30-процентной скидкой.

Чем дольше задержка, тем больше у инвесторов может возникнуть соблазн продать акции по более низкой цене. Шеин заинтересован в быстром принятии решения о том, каким он видит свое будущее.