Экономика замедляется — –

Смещение расходов в сторону услуг, начавшееся после ослабления карантина, продолжилось. Услуги способствовали увеличению потребления на 1,16%, при этом доля автомобилей и запчастей составила 0,20%. Скидки на конец года, возможно, спровоцировали покупки, и автомобильные аналитики прогнозируют слабый рост в этом году.

Предприятия также пополняли запасы по мере ослабления цепочек поставок, что составило 1,46% роста ВВП. Чистый экспорт также прибавил 0,56%. Но ни то, ни другое вряд ли будет устойчивым в будущем. Другой большой прирост ВВП был связан с государственными расходами, которые выросли на 3,7% и составили 0,64%. В основном это были трансфертные выплаты и заработная плата, а не оборона или общественные работы.

Наибольшее беспокойство вызвало падение частных инвестиций в основной капитал на 6,7%. Большая часть этой суммы приходилась на жилье (-26,7%) из-за резкого повышения процентных ставок. Что ФРС дает, то теперь и забирает. Капитальные затраты также упали на 3,7%, что свидетельствует о том, что компании нервничают и меньше тратят на оборудование, которое может повысить производительность труда.

Инвестиции в интеллектуальную собственность держатся лучше, но исследования и разработки сократились в прошлом квартале. Одной из причин может быть истечение в прошлом году немедленных расходов на НИОКР. Откат инвестиций в бизнес на фоне более высоких процентных ставок и экономической неопределенности уже некоторое время наблюдается в индексе менеджеров по закупкам ISM.

Экономика не может жить только за счет потребления, и резкое снижение нормы сбережений — 2,9% в четвертом квартале по сравнению с 7,3% годом ранее — предполагает, что потребители могут использовать кредитные карты, чтобы свести концы с концами или взять отпуск. они не могли во время пандемии. Но по мере снижения сбережений могут снижаться и потребительские расходы.

Возможно, лучшая новость для ФРС заключается в том, что реальный располагаемый личный доход вырос на 3,3%, поскольку индекс цен на расходы на личное потребление снизился до 3,2% по сравнению с 4,3% в третьем квартале и 7,5% в первом. Это говорит о том, что его денежное лекарство может начать работать, и ему, возможно, не придется поднимать процентные ставки так высоко, как некоторые ожидали несколько месяцев назад.

Недавние отчеты о заявках на работу и по безработице также показывают, что рынок труда держится хорошо, даже несмотря на то, что многие крупные компании объявляют об увольнениях. Малые предприятия все еще нанимают сотрудников, и отказ Китая от политики нулевого распространения Covid поможет глобальному росту.

Наибольшие риски для экономики США, кроме более высоких процентных ставок в этом году, вероятно, связаны с повышением налогов в соответствии с Законом о снижении инфляции и регулятивным натиском, которые усугубляют неопределенность в бизнесе. У президента Байдена растущая экономика, и будем надеяться, что он сможет ее сохранить.