Аукционы США Аукционы 21 июля 2025 года – Здоровый скептик

В среду у нас был аукцион в 13 миллиардов долларов в двадцатилетних облигациях. Высокая доходность составляла 4,94%, что очень немного снизилось по сравнению с аукционом прошлого месяца. Это было также немного ниже, чем ожидалось. Спрос был твердым, как иностранным, так и внутренним. Однако я снова отмечу, что ставки существенно выше, чем два года назад, что способствует постоянному росту общего количества процентных выплат в США. И, несмотря на прочный аукцион, на вторичном рынке ставки по долгу США растут. Покупатели понимают, что общий рынок долга США подчеркнут, и они также, вероятно, понимают, что по мере завершения торговых сделок экономика США будет сильнее, чем ожидалось ранее, а инфляция может быть выше.

Затем сегодня 21 миллиард долларов в десятилетних примечаниях с поправкой на инфляцию проданы с высокой доходностью 1,985%. Это основная ставка, ваша основная корректировка на основе инфляции (или дефляции, которая никогда не произойдет в США), и ваш общий процент может увеличиться, и вы получите скорректированную стоимость при созревании облигации. Моя интерпретация заключается в том, что инвесторы ожидают, что инфляция будет довольно последовательной и увеличивает свои процентные платежи с течением времени, но они требуют большей премии за риск по сравнению с даже год назад, что, вероятно, отражает постоянные опасения по поводу нашей долгового кучи и финансовой ситуации.