Трамп начинает битву за окончательное нападение на Федеральную резервную резерв | Экономика

Дональд Трамп, президент Соединенных Штатов, Он оскорбил Иерома Пауэлла, президента Федеральной резервной системы на сытость(ФРС), центральный банк страны и наиболее влиятельное денежное учреждение в мире. Стремясь снизить процентные ставки, Трамп назвал его в последние месяцы идиот и глупый, более упрямый, чем мул, Господь слишком поздно … «Я оскорбляю это всеми возможными способами что -то сделать. Я делаю это всеми возможными способами. Я неприятен. Я добрый. Ничего не работает», – признал республиканец в июне. Трамп также открыто угрожал выстрелить Пауэлла, Даже если вы рассказали позжеМного раз с тех пор, как он пришел к власти в январе этого года.

Наоборот имел как прагматические, так и юридические причины: с одной стороны, угроза пожарного Пауэлла затрагивала инвесторов облигаций, повышая прибыльность, необходимую для покупки суверенного долга, и демонстрации того, как доверие к Центральному банку является очень ценным благами для экономики, столь же задолженной, как США, даже если он является крупнейшим в мире. «Администрация Трампа представляет серьезную угрозу для независимости ФРС. Она может дать президенту Трампу больше влияния на спуск типов и будет иметь высокие последствия для мировой экономики и финансовых рынков. Это может в конечном итоге привести к гораздо большей массовой продаже доллара США», -говорит Ли Хардман, аналитик Митсуиби, финансовый финансовый, в основном банках, в Японии, в Японии, в Японии, в Японии, в Японии, в Японии, в Японии, в Японии. страна, которая имеет самый высокий объем суверенного долга в СШАПолем

С другой стороны, юридический риск пожарного Пауэлла слишком высок. Президент и другие члены Совета управляющих Федеральной резервной системы С мая они с доспехами Верховного судакоторый признал, что «Федеральная резерва является квази -частной организацией с уникальной структурой» после Трампа уже Уволен, не встряхивая пульс нескольких высоких позиций независимых федеральных агентствПолем

Чтобы взять под контроль ФРС, президент США выбрал альтернативную стратегию нападения, которая выходит за рамки реле Пауэлла – вопрос времени, потому что его мандат заканчивается в мае – и это обеспечит дизайн центрального банка на его вкус в среднесрочной перспективе.

Первый шаг не совсем осторожен: Трамп начал пытаться Уволить губернатора Лизы Кук, назначенной Джо Байденом и экономический консультант Барак Обамы, который он обвиняет в мошенничестве с ипотекой. Она отвергает увольнение, которое обеспечивает отсутствие правовой основы и не имеет оправданной причины, как требуется высшее мнение. Должно быть неоправданное поведение, халатность, инвалидность или плохая практика, хотя эти концепции не четко определены в законодательстве. Кук подал в суд на Трампа за попытку Ожидается, что первое тип с момента декабря прошлого года ожидаетсяПолем В пятницу первая точка зрения была проведена без решения судьи.

Эса Subjea, предложенная Пауэллом на недавнем форуме Джексон -ХоулЭтого недостаточно для Белого дома. Политическая битва выходит за рамки пунктуального движения, которое, кроме того, зависит не только от голоса Пауэлла или Кука. Это рассчитанное движение, первое, с которым Трамп намеревается расширить свое влияние на два ключевых правительственных органах учреждения: Совет управляющих и региональные банки, которые составляют Федеральный резерв.

Решения о процентной ставке принимаются в федеральном комитете открытого рынка SO, который имеет двенадцать компонентов: семь членов Совета управляющих, включая Пауэлл (и Лиза Кук), плюс пять президентов региональных банков, четыре в ротари -сдвиге за более фиксированный год: президент ФРС из Нью -Йорка. Процесс обновления в ближайшие месяцы вакансий в Совете управляющих и 12 региональных банков, которые составляют ФРС, поэтому станут возможностью Трампа навязывать свое влияние на центральный банк, помимо безопасной эстафеты своего президента, в мае 2026 года.

Начнем с того, что у Трампа есть вакансия в Совете управляющих, оставленную Адриной Куглером, которая представила свою отставку 2 августа, и для чьего облегчения президент США президент Он предложил своему эталонному экономисту, Стивен СмотриПолем Семь членов Совета управляющих ФРС, среди которых избираются президент и вице -президент учреждения, предлагаются президентом и должны иметь одобрение Сената. И его мандат длинный, 14 лет, на шесть больше, чем члены руководящего совета ЕЦБ, что является обширной продолжительностью в обоих случаях, которая стремится обеспечить независимость за пределы изменений политического знака, но в этом случае Трамп может воспользоваться возможностью, чтобы продлить свое влияние с течением времени.

Они смотрят, они временно займут вакансию Куглера до 1 февраля, когда мандат смиренного экономиста заключил, хотя Трамп уже предположил, что свое желание быть занятым навсегда. Белый дом на самом деле ускоряет процедуры, так что Сенат быстро одобряется на назначение, и посмотреть, что уже может участвовать на собрании ФРС в сентябре. Увольнение Кука, если подтверждено, оставляет еще одну вакансию, которая в конечном итоге будет опрокинуть Совет управляющих в пользу Трампа. Двое из его членов, Мишель Боуман и Кристофер Уоллер, которые появляются за последовательность Пауэлла, Они уже проголосовали в июле в пользу сокращения типак которому будут добавлены два новых губернатора, выбранных Трампом. «Если увольнение Кука и Пауэлла будет подтверждено в следующем году, президент Трамп назначит пять из семи губернаторов», – добавляют они из Citi. В любом случае еще неизвестно, если Пауэлл, уже за пределами президентства, решит расширить свой срок в качестве члена Совета управляющих до января 2028 года, неизвестного, который еще не решил.

Решения Трампа направлены на быстрое обновление этого совета управляющих до ключевого момента: февраль, агентство планирует проголосовать за продление мандатов 12 президентов региональных банков ФРС, из которых пять имеют голосование по решениям о процентных ставках, принятых FOMC. Это президенты Федеральной резервной системы Нью -Йорка (единственный с постоянным голосованием в FOMC), Бостон, Филадельфия, Кливленд, Ричмонд, Атланта, Чикаго, Сент -Луис, Миннеаполис, Канзас -Сити, Даллас и Сан -Франциско. Эти 12 региональных банков работают по всей стране, чтобы обеспечить, чтобы экономические перспективы домохозяйств и компаний были собраны в мерах и решениях ФРС и доделились с Советом управляющих ответственность за контроль финансовых учреждений. К 2026 году президенты Федеральной резервной системы Кливленда, Филадельфии, Далласа и Миннеаполиса, как ожидается, станут частью FOMC, в соответствии с продолжительностью года.

Следовательно, увольнение Кука с мандатом до 2038 года начнет проект изменения в правительственных органах ФРС, с дополнительной особенностью, что – в отличие от членов правительственного совета – ни президент, ни сенат не имеют полномочий в назначении двенадцати президентов региональных банков Федеральных, которые выбираются соответствующими региональными советами, которые возобновляются. «Хотя замена повара не будет напрямую изменять большинство голосов Федерального комитета открытого рынка (FOMC), его позиция важна, потому что большинство голосов Совета управляющих могут измениться в таких вопросах, как назначение президентов банков резерва», – говорит Тиффани Уилдинг, экономист Pimco, крупнейший менеджер по фиксированному доходам в мире. Эксперт гарантирует, что нападение Трампа на ФРС означает вступление в «неизвестную территорию», и предупреждает, что эрозия независимости центрального банка может повысить страховые взносы на риск и слабость доллара.

Бывший вице -президент Федеральной резервной системы, Brainard, который был частью Совета управляющих в период с 2014 по 2023 год, ясна в отношении стратегии Трампа. «Президент действует по существу, чтобы изменить большинство совета управляющих задолго до того, что было рассмотрено с точки зрения институциональной структуры и его мандатов. И это открывает дверь, когда в феврале наблюдается обновление всех президентов банков заповедника, чтобы не возобновить некоторые из них», – сказал Брейнрд на этой неделе в интервью в Bloomberg TovisiRin. «Это действительно беспрецедентная атака на независимость Федеральной резервной системы в качестве учреждения», – добавил он.

Экономический проект Трампа, который динамил ситуация, когда Коммерческий с самыми высокими тарифами за десятилетия и предусматривает снижение налогов, которое позволит повысить государственный долг и дефицит, это требует более низкого времени интереса, а в Белом доме они определены для их обеспечения. Министр финансов США Скотт Бесент недавно начал свой самый тупой звонок в пользу цены денег и Он защищал, что типы должны быть не менее 1,5 процентных пунктов ниже текущего уровняПолем Далеко не вилка 4,25% -4,5% тока и в котором Пауэлл до сих пор выбрал и видит. Губернатор Кристофер Уоллер, устойчивый, стремясь председательствовать в ФРС, предложил в эту пятницу возможность сокращения типов до половины очка, если рынок труда ухудшится.

Тем не менее, движение контроля Совета управляющих и с ним в региональные президенты выходит за рамки решений по процентным ставкам, без сомнения, существенной части денежно -кредитной политики. Влияние и власть ФРС также материализуются в финансовом надзоре, в макроэкономическом анализе, при выборе персонала и, в конечном счете, в эксплуатации гигантского и автономного учреждения, которое не зависит от бюджета Конгресса для финансирования и контроля состояния здоровья крупнейшей экономики в мире. «Институциональный дизайн Федеральной резервной системы гарантирует очень высокую степень независимости. Однако ни один центральный банк не работает в политическом вакууме. Публичная критика политических деятелей может разрушить доверие граждан в его объективности и независимости. Учетные потери, негативная чистая стоимость или разъединительные или частичные политические решения могут еще больше добывать. Поэтому устойчивые экологические атаки. J. SAFRA SARASIN УСТАВЛЕНИЕ AM.

ФРС сталкивается с давлением с более низкими типами в экономике, в которой цены все еще сопротивляются, а снижение типа может быть новым бензином для продвижения по службе. В одном из наиболее явных вмешательств из масштаба центральных банков Финн Финн Олли Рен, член Совета управляющих ЕЦБ, предупредил, что эрозия независимости ФРС приводит к большей инфляции. «Если независимость центрального банка была действительно уменьшена, и Федеральная резервная система США начала принимать решения, основанные на критериях, отличных от принципов надежной денежно -кредитной политики – например, поскольку президент требует более низких процентных ставок – неизбежные последствия были бы восстановлением инфляции», – заявил Рен в четверг. «Всегда оказывалось некоторое давление на ФРС по налоговым причинам, из -за выбросов долгов, но нынешняя ситуация выходит за рамки. Она еще не достигла критического момента, но если в ФРС более радикальное вмешательство рынок станет очень нервным. Потеря доверия в денежно -кредитной власти всегда вызывает проблемы», – говорит Сантьяго Карбо, профессор экономики в Университете Валенсии.