Насколько нервничают инвесторы по поводу фондового рынка?

Кажется, каждую неделю финансовые рынки США охвачен очередным приступом страха.

Последние опасения распространились на этой неделе из банковского сектора США после того, как два региональных кредитора предупредили, что они понесут потери от предполагаемого мошенничества.

Но до этого рынки упали в обморок из-за признаков возобновления напряженности между США и Китаем, поскольку две сверхдержавы столкнулись в споре по поводу тарифов, передовых технологий и доступа к редкоземельным элементам.

Банкротства поставщика автозапчастей First Brands и субстандартного автокредитора «Триколор» послужили поводом для нервных разговоров в сентябре.

За последний месяц акции США, которые росли после обвала, вызванного тарифами в апреле, упали.

Но во многих отношениях рыночные колебания до сих пор (самое крутое снижение примерно на 3%) не являются чем-то необычным.

Если уменьшить масштаб, то основные индексы по-прежнему демонстрируют рост с начала года: индекс S&P 500 вырос примерно на 13%. Это меньше, чем в 2024 году, но все равно стабильно.

«Рынок в этом году показал себя на удивление хорошо… благодаря увеличению корпоративных прибылей и энтузиазму в отношении искусственного интеллекта», — говорит Сэм Стовалл, главный инвестиционный стратег CFRA Research.

По иронии судьбы именно устойчивость фондового рынка является причиной некоторых волнений.

Проще говоря, по сравнению с другими стандартными показателями, такими как прибыль, цены на акции в США очень высоки.

Между тем, опасения по поводу возможного возникновения пузыря в индустрии искусственного интеллекта (ИИ) с начала года вызвали устойчивую скрытую волну разговоров – дискуссии, которые набирают обороты, поскольку аналитики изо всех сил пытаются понять, как огромные суммы денег, которые крупнейшие игроки бросают друг в друга, сочетаются друг с другом.

Банк Англии недавно предупредил о «растянутых оценках» и растущем риске «резкой коррекции рынка».

Те опасения были отражены в комментариях главы JP Morgan Chase Джейми Даймона и, в некоторой степени, председателя центрального банка США Джерома Пауэлла.

Последним на этой неделе выступил Международный валютный фонд.

«Рынки кажутся самодовольными по мере того, как ситуация меняется», — говорится в отчете о финансовой стабильности, в котором отмечаются риски, связанные с торговой напряженностью, геополитической неопределенностью и растущей суверенной задолженностью.

Джеймс Рейли, старший экономист по рынкам Capital Economics, сказал, что падение рынка, вызванное действиями региональных банков, является признаком того, что инвесторы внимательно относятся к риску и быстро принимают меры по снижению риска на фоне неопределенности относительно того, являются ли потери показателем более широких проблем.

Но он сказал, что краткий характер этих падений показал, как быстро такие опасения могут рассеяться.

Многие инвесторы сохраняют оптимизм, а аналитики таких компаний, как Goldman Sachs и Wells Fargo, в последние недели повысили свои прогнозы относительно того, где S&P 500 может подняться к концу года.

Дэвид Лефковиц, глава отдела акций США в UBS Global Wealth Management, сказал, что, по его мнению, резкая распродажа маловероятна в то время, когда экономический рост в США остается стабильным, а центральный банк США снижает стоимость заимствований.

Он ожидает, что индекс S&P 500 завершит год на отметке 6900 пунктов, что примерно на 4% выше, чем в пятницу.

Хотя он признал проблемы, возникающие в банках, он отметил, что вовлеченные кредиторы заявляют о мошенничестве.

Он сказал, что общая картина, если смотреть на уровни по умолчанию, кажется хорошей, и он не видит риска того, что спрос на ИИ внезапно снизится, что приведет к снижению оценок.

«Я не говорю, что мы находимся в пузыре. Я не говорю, что мы не в пузыре. Вопрос в том, что будет способствовать снижению», – сказал он. «Обычно дела не приходят в упадок спонтанно».

Типичный бычий рынок, когда акции растут, длится около четырех с половиной лет, сказал г-н Стовалл.

Поскольку инфляция по-прежнему устойчива, а инвесторы опасаются событий в Вашингтоне, таких как закрытие правительства и попытки администрации Трампа повлиять на центральный банк США, ралли рынка в этом году было “нелюбимым”, сказал г-н Стовалл.

С другой стороны, он отметил: “Это всего лишь вопрос времени. Коррекции и медвежьи рынки никто не отменял. Они могут просто отложиться”.