Бум центров обработки данных искусственного интеллекта деформирует экономику США

Сумма Капитал, вливаемый в проекты центров обработки данных искусственного интеллекта, ошеломляет. На прошлой неделе Microsoft, Alphabet, Meta и Amazon сообщили о своих Капитальные затраты 2025 г. составит примерно 370 миллиардов долларов, и они ожидают, что эта цифра будет продолжать расти в 2026 году. Крупнейшим спонсором в прошлом квартале была Microsoft, которая вложила почти 35 миллиардов долларов в центры обработки данных и другие инвестиции, что эквивалентно 45 процентам ее дохода.

Редко, если вообще когда-либо, одна технология поглощала столько денег так быстро. Предупреждения о пузыре искусственного интеллекта становятся все громче с каждым днем, но независимо от того, произойдет ли крах в конечном итоге, безумие уже меняет экономику США. Экономист из Гарварда Джейсон Фурман считает, что инвестиции в центры обработки данных и технологии обработки программного обеспечения составляют почти весь рост ВВП США в первой половине 2025 года.

Сегодня мы рассмотрим, как центры обработки данных влияют на три важнейшие области: публичные рынки, рабочие места и энергетику.

Обналичивание

Фондовый рынок США переживает бум, в основном благодаря ИИ. С момента запуска ChatGPT в ноябре 2022 года на долю акций, связанных с ИИ, приходилось 75 процентов доходности S&P 500 и 80 процентов роста прибыли, по словам Майкла Чембалеста из JPMorgan. Вопрос теперь в том, будет ли этот рост устойчивым, поскольку технологические компании продолжают тратить большие средства на инфраструктуру искусственного интеллекта.

В начале этого года технологические гиганты финансировали свои проекты в области искусственного интеллекта в основном за счет имеющихся у них денежных средств. Как финансовый журналист Дерек Томпсон указалДесять крупнейших публичных компаний США начали 2025 год с исторически высокой рентабельностью свободного денежного потока. Другими словами, их бизнес был настолько прибыльным, что у них были миллиарды долларов, которые они могли вложить в графические процессоры Nvidia и строительство центров обработки данных.

Эта тенденция в основном сохранится до 2025 года. Например, Alphabet сообщила инвесторам на прошлой неделе, что ее капитальные затраты в этом году составят целых 93 миллиарда долларов, что больше, чем ее предыдущая оценка в 75 миллиардов долларов. Но компания также сообщила, что выручка выросла на 33 процента в годовом исчислении. Иными словами, Кремниевая долина одновременно тратит больше и больше зарабатывает. Это значит, что все в порядке, да?

Не совсем. Во-первых, технологические гиганты, похоже, используют бухгалтерские трюки чтобы их финансовые показатели выглядели более радужными, чем они могут быть на самом деле. Значительная часть инвестиций в ИИ поступает в Nvidia, которая выпускает новые версии своих графических процессоров примерно каждые два года. Но такие компании, как Microsoft и Alphabet, в настоящее время оценивают, что их чипы прослужат шесть лет. Если им потребуется обновиться раньше, чтобы оставаться конкурентоспособными (что вполне вероятно), это может в конечном итоге съесть их прибыль и ухудшить их общую производительность.