Сделка Netflix-Warner Bros.: возникают регуляторные вопросы

Нетфликс и Уорнер Бразерс Дискавери Сделка состоялась быстро, но ее путь к одобрению регулирующих органов может быть не таким быстрым.

Netflix ошеломил медиаиндустрию в пятницу, когда объявлено его предложил сделку на 72 миллиарда долларов приобрести культовую киностудию Warner Bros. и потоковый сервис HBO Max. Объединение объединяет две самые популярные потоковые платформы в бизнесе. Netflix сообщил о 300 миллионах подписчиков по всему миру по состоянию на конец 2024 года, и это был последний раз, когда он сообщал об этом показателе. ГБО Макс имел 128 миллионов клиентов по состоянию на 30 сентября.

Согласно данным компании, занимающейся исследованием рынка, Netflix в настоящее время утверждает, что 46% ежемесячных активных пользователей мобильных приложений используют глобальное потоковое вещание. Сенсорная башня. В сочетании с HBO Max эта доля вырастет до 56%.

«Эта сделка укрепляет позицию Netflix как ведущего потокового сервиса оригинального контента», — говорится в исследовательской записке аналитиков William Blair в пятницу.

Размер сделки делает ее объектом пристального внимания как со стороны представителей отрасли, так и американских законодателей.

Администрация Трампа относится к слиянию с «сильным скептицизмом». Об этом сообщил CNBC в пятницу.а сенатор Элизабет Уоррен уже призвала к пересмотру антимонопольного законодательства.

«Эта сделка выглядит как антимонопольный кошмар. Netflix-Warner Bros. создаст одного огромного медиа-гиганта, контролирующего почти половину рынка потокового вещания, что грозит вынудить американцев к более высоким ценам на подписку и ограничению выбора в отношении того, что и как они смотрят, одновременно подвергая риску американских работников», — заявил в своем заявлении Уоррен, демократ из Массачусетса.

Слияние также даст Netflix контроль над знаменитой киностудией Warner Bros., что еще больше консолидирует кинематографическое пространство и вызовет опасения, что количество или типичное оконное оформление популярных выпусков может сократиться.

В дни и недели после объявления о сделке такого масштаба группы интересов, политики и корпоративные конкуренты обычно заявляют о нарушениях на антимонопольных основаниях.

Министерство юстиции скорее всего, рассмотрит сделку, поскольку в прошлом у нее уже были другие слияния СМИ, и это может занять некоторое время. Рассмотрение Министерства юстиции может занять от нескольких месяцев до года и более.

В пятницу Netflix заявила, что ожидает закрытия сделки через 12–18 месяцев после открытия Warner Bros. Discovery. расширяет свой портфель кабельных сетей в Discovery Global.

Руководители Netflix в пятницу заявили, что они «очень уверены», что сделка получит одобрение регулирующих органов.

«Вы знаете, эта сделка ориентирована на интересы потребителей, инноваций, работников, создателей и рост», — заявил со-генеральный директор Netflix Тед Сарандос во время звонка инвесторам после объявления о приобретении.

«В наши планы входит очень тесное сотрудничество со всеми соответствующими правительствами и регулирующими органами, но [we’re] действительно уверен, что мы получим все необходимые разрешения», — добавил Сарандос.

В рамках сделки Netflix согласился выплатить Warner Bros. Discovery комиссию за разрыв в размере 5,8 миллиарда долларов, если сделка будет заблокирована правительством.

Ставка Netflix выиграл у конкурирующих предложений от Парамаунт Скайданс и Комкаст.

Аналитики Deutsche Bank и Уильяма Блэра в пятницу были хотя бы минимально убеждены в возможности заключения сделки.

«Слияние Warner Bros. Discovery и любого из трех претендентов, вероятно, будет успешным, даже если Министерство юстиции подаст в суд, чтобы заблокировать предлагаемое объединение», — написали в пятницу аналитики Deutsche Bank, ссылаясь на мнение ветерана Министерства юстиции, который, по словам аналитиков, «не видит каких-либо серьезных антимонопольных проблем ни в одном из трех сценариев».

«Однако… мы не знаем всех подробных фактов, которые будут собраны и проанализированы Министерством юстиции, а также мы не знаем, кто будет судьей, рассматривающим дело, и оба эти фактора могут повлиять на результат», — отмечают аналитики Deutsche Bank.

Компания Paramount, со своей стороны, раздувала огонь.

На этой неделе юристы Paramount сначала направили письмо в Warner Bros. Discovery. Об этом сообщает CNBCв котором утверждалось, что процесс продажи был сфальсифицирован в пользу Netflix. Об этом сообщила газета Wall Street Journal. В отдельном письме Paramount заявила, что сделка с Netflix, скорее всего, «никогда не закроется» из-за препятствий со стороны регулирующих органов.

Paramount была единственным претендентом на покупку огромного портфеля сетей платного телевидения WBD. вряд ли уйдет от процесса спокойно.

Уолл-стрит ожидала, что второй срок президента Дональда Трампа ознаменует неожиданный успех в заключении сделок. Однако экономическая неопределенность замедлила этот процесс для некоторых компаний, а задержки со стороны регулирующих органов сыграли большую роль, чем ожидалось.

«При Дональде Трампе процесс проверки антимонопольного законодательства также превратился в помойную яму политического фаворитизма и коррупции», — заявила Уоррен в пятничном заявлении. «Министерство юстиции должно справедливо и прозрачно обеспечивать соблюдение антимонопольного законодательства нашей страны, а не использовать проверку сделки Warner Bros. для поощрения влияния и взяточничества».

Слияние Paramount и Skydance находился в подвешенном состоянии более года прежде чем он наконец получил федеральное одобрение в июле.

Федеральная комиссия по связи (которая вряд ли будет рассматривать сотрудничество Netflix и WBD, поскольку в нем не участвует вещательная компания) подписал соглашение о слиянии стоимостью 8 миллиардов долларов вскоре после того, как Paramount согласилась выплатить Трампу 16 миллионов долларов для урегулирования иска по поводу редактирования интервью «60 минут» с бывшим вице-президентом Камалой Харрис. Компания «Парамаунт» также имела закончился ранее в этом году, после того как Федеральная комиссия по связи (FCC) заявила, что проведет расследование в отношении компании по поводу ее программ DEI, она придерживалась политики многообразия, справедливости и инклюзивности.

В сентябре недавно объединенная компания Paramount Skydance, которой руководит Дэвид Эллисон, нацелилась на Warner Bros. Discovery. В настоящее время компания рассматривает вопрос о том, стоит ли сделать враждебное предложение непосредственно акционерам WBD и попытаться сместить Netflix с поста потенциального покупателя. Об этом сообщил CNBC в пятницу..

Отец-миллиардер Эллисона, соучредитель Oracle Ларри Эллисон, как известно, близок с Трампом.

Аргумент в пользу того, следует ли отклонять предложение Netflix о поглощении Warner Bros., скорее всего, сведется к вопросам, касающимся потокового вещания — во-первых, о ценах для потребителей, а во-вторых, о том, как определить аудиторию Netflix.

Цены на потоковые подписки в последние годы выросли по всем направлениям. В 2022 году Netflix учредил более дешевая модель с рекламой после многих лет сопротивления в попытке привлечь больше клиентов. В следующем году Дисней последовал собственный, более доступный план.

Netflix привык переворачивать устаревшую медиаиндустрию. Компания прекратила свой бизнес по прокату DVD в 2023 году и ушёл ва-банк на стриминг. С тех пор он приобрел массовый масштаб и вошёл в дух времени благодаря таким оригинальным сериалам, как «Игра в кальмара», «Среда», «Очень странные дела» и «Бриджертоны».

Ее своеобразный подход к средствам массовой информации и расширение ее позиций в отрасли могут стать ее спасительной милостью в глазах регулирующих органов.

«Я ожидаю, что Netflix будет защищать и спорить со своими консультантами за очень широкое определение их рынка… чтобы оно включало вещание, кабельное телевидение, подписку и потоковую передачу с рекламной поддержкой», — сказал Джефф Гольдштейн, партнер и управляющий директор AlixPartners и соруководитель американской медиа-группы.

«И очень, очень, очень важно, чтобы это включало YouTube», — сказал он.

Ютуб пришел к доминировать индустрии, когда дело доходит до зрительской аудитории. Нильсен еще раз сообщил в октябре наибольшая доля использования ТВ принадлежала YouTube, Netflix был на шестом месте, а Warner Bros. Discovery – на седьмом. Традиционные медиакомпании с линейными сетями — Disney, NBCUniversal, Fox и Paramount — заняли промежуточные места.

Критики сделки будут определять охват Netflix более узко, чтобы попытаться продемонстрировать чрезмерное доминирование, сказал Гольдштейн.

«Я считаю, что потоковое вещание — это не категория. Телезрители — это категория… вы знаете, зрительские глаза могут быть категорией», — сказал CNBC в ноябре титан медиаиндустрии Джон Мэлоун, когда его спросили об антимонопольных вопросах, связанных с процессом продажи WBD.

«Но если вы собираетесь расширить эту категорию, вам нужно включить YouTube, Facebook и социальные сети TikTok», — сказал он. «Я имею в виду, что на самом деле вопрос в том, является ли потоковая передача категорией? … Являются ли студии категорией … и будет ли на нее пристально смотреть? Эти нормативные вопросы немного сложно предсказать».

– Джулия Бурстин из CNBC внесла свой вклад в подготовку этого репортажа.

Раскрытие информации: Comcast является материнской компанией NBCUniversal, которой принадлежит CNBC. Versant станет новой материнской компанией CNBC после запланированного Comcast выделения Versant.