Семь секторов экономики США уже находятся в рецессии. Закулисные тенденции, которые нельзя упускать из виду | Бизнес-инсайдер Японии

• На данный момент в экономике США, кажется, дела идут хорошо, но под поверхностью скрываются серьезные опасности.
• Например, работодатели в жилищном секторе, а также в пищевой промышленности и производстве напитков находятся в опасной ситуации, что является зловещим предзнаменованием для направления экономики.
• Лучше четко их определить, чем полагаться на общие экономические показатели и игнорировать их.

Говоря о состоянии экономики США, экономисты, рыночные аналитики и политики склонны утверждать, что истинную картину текущей ситуации можно увидеть только из общей картины. Короче говоря, утверждают они, только взглянув на самый широкий набор статистических данных, мы сможем понять текущую ситуацию. Однако, если смотреть в более широкой перспективе,действовать под поверхностьюВажные тенденции могут быть упущены из виду. Даже люди, которые кажутся здоровыми, могут иметь высокий уровень холестерина.

Серьезность, скрытая за общими экономическими показателями

На данный момент в экономике, кажется, дела идут хорошо.темпы роста ВВПбыл выше 3% в течение последних двух кварталов подряд. Преобладающий стереотип заключается в том, что ситуация на рынке труда постепенно стабилизируется, ни больше, ни меньше. Например, несмотря на замедление набора новых сотрудников;Уровень безработицы составляет 4,4%.Этот показатель остается на исторически низком уровне. Но под поверхностью экономики скрываются серьезные опасности, и лучше их четко идентифицировать, чем полагаться на общие экономические показатели и игнорировать их.

Такие отрасли, как жилищное строительство и производство продуктов питания и напитков.Крупнейшие работодатели находятся в опасной ситуации, и это зловещий знак относительно направления экономики в целом. Понимая, какие отрасли и отрасли испытывают трудности, мы можем предсказать траекторию развития экономики и лучше оценить вероятность рецессии.

Проблема с опорой на обширные данные заключается в том, что обычно все выглядит нормально до тех пор, пока оно не ухудшится.Тенденции рынка трудаДавайте рассмотрим ситуацию, в которой предполагается, что в условиях истинной рецессии, которую мы переживаем в настоящее время, безработица растет медленно и линейно. Но на самом деле риск нелинейен. Когда дела идут совсем плохо, это обычно происходит как внезапный поворотный момент, ускоряющий движение по нисходящей спирали.Уровень безработицы умеренно растет на 0,1% в месяцВместо этого он начинает расти на 0,2% в один месяц и еще на 0,3% в следующем месяце. Число безработных будет продолжать расти.

Невозможно точно предсказать, когда условия рынка труда перейдут от линейных к нелинейным. Мир узнает об этой трансформации только после того, как она уже произошла. Даже если нынешняя ситуация кажется стабильной, это не исключает возможности возникновения нестабильных движений в будущем.

Сравнение уровня безработицы и рыночных прогнозов во время Великой рецессии

Вот почему при прогнозировании будущего экономики важно глубже вникать в реальную ситуацию, а не просто смотреть на поверхностные цифры. И теперь, чем больше мы в это копаемся, тем серьезнее становится ситуация. Пожалуйста, не верьте мне на слово. Министр финансов Скотт Бессент недавно признал, что некоторые отрасли экономики уже находятся в глубокой рецессии.

«Я думаю, что мы находимся в хорошем положении, но я думаю, что некоторые сектора экономики находятся в рецессии», — сказал Бессент в интервью > в начале ноября.

Тревожные признаки в семи отраслях

Г-н Бессент не стал подробно рассказывать о тех частях экономики США, которые его беспокоят, но при более внимательном рассмотрении выясняется, что наиболее тревожные сигналы исходят из четырех основных отраслей, создающих рабочие места:

• Жилье:Есть некоторые признаки того, что занятость в жилищно-строительной отрасли начинает снижаться.Увеличение непроданного жилого фондаПока строители домов готовятся начать новое строительство,продажа инвентаряЭто означает, что нам необходимо сосредоточиться на следующем. Количество разрешений на строительство также предполагает спад строительной активности в будущем. В совокупности становится ясно, что в отрасли, скорее всего, будет избыточная рабочая сила по сравнению с текущим уровнем активности.

Строительство дома и инвентарь:
Начало строительства частного жилья (вверху), новый жилой фонд на продажу (внизу)

• Коммерческая недвижимость:По последним данным ВВП, Масштабное строительство дата-центра искусственного интеллектаДаже принимая это во внимание, инвестиции в коммерческие здания снижались последние шесть кварталов подряд. Индекс архитектурных счетов Американского института архитекторов, который отслеживает тенденции в нежилом строительстве, остается вялым. Поскольку строительство зданий начинается только после завершения разработки чертежей, эта слабость на этапе проектирования предполагает, что в ближайшее время бум в строительстве коммерческой недвижимости вряд ли произойдет. Судя по последним объявлениям, эта слабость, вероятно, сохранится и в следующем году.
• Ресторан:такие как Chipotle и Sweetgreen.В последние кварталы в крупных сетях ресторанов повседневного питания наблюдалось замедление роста продаж. В основном это связано со снижением потребления среди определенных групп потребителей, в том числе среди людей в возрасте от 25 до 34 лет. Однако многие сетевые магазины заявили о планах компенсировать рост цен на продукты питания, вызванный шоком предложения, что оказывает давление на рентабельность. Вялые продажи и сокращение прибыли не приведут к увеличению занятости. Фактически, снижение показателей производительности на одного сотрудника в пищевой промышленности позволяет предположить, что многие рестораны перегружены персоналом, что может быть признаком предстоящих увольнений.

Добавленная стоимость и занятость в ресторанном секторе:
Индекс; 2023=100
Добавленная стоимость (голубой), занятость (синий)

• правительство:До сих пор давление на занятость в государственном секторе в основном былофедеральный уровеньсосредоточился на Но правительства штатов и местные органы власти сталкиваются с давлением, поскольку финансирование усилий по оказанию помощи коронавирусу иссякает. Учитывая эти трудные решения, потеря рабочих мест в органах власти штатов и местных органов власти является разумным порогом.

Ежемесячные изменения в занятости в государственных органах:
скользящее среднее за 3 месяца
Органы власти штата и местные органы власти (голубой), федеральное правительство (синий)

Помимо этих четырех основных отраслей, есть несколько отраслей, в которых экономика, похоже, ослабевает, хотя масштабы занятости невелики.

• Грузоперевозки:Количество грузов, перевозимых внутри страны, сокращается. Количество судов из Азии в США сократилось примерно на 30% по сравнению с прошлым годом. Погрузочная способность железнодорожных вагонов также снизилась примерно на 6% по сравнению с прошлым годом.грузовая промышленностьТранспортные мощности продолжают сокращаться. Поскольку внутри страны перевозится меньше грузов, отрасли также потребуется меньше водителей, грузчиков и других рабочих. Для управления пустыми поездами и пустыми контейнерами не требуется много людей.
• Горное дело:цена на сырую нефтьнемного ниже уровня, необходимого для прибыльных инвестиций в новые скважины, что делает маловероятным, что энергетические компании будут нанимать новых сотрудников в этой области. То же самое касается и изделий из дерева.цена на древесинунаходится ниже уровня, при котором большинство лесопильных заводов могут получать прибыль. На горнодобывающую и лесную промышленность приходится относительно небольшая доля занятости в частном секторе, но она скорее снижается, чем увеличивается.
• Высшее образование:снижение набора учащихся, сокращение бюджета;Сокращение федерального финансирования исследованийоказывает серьезное давление на сектор высшего образования. Естественно, многие вузы приняли решение о сокращении штата. По состоянию на 2025 год общая занятость в университетах останется неизменной по сравнению с предыдущим годом, но, учитывая сокращение бюджета, неясно, сохранится ли эта устойчивость в будущем.

Рынок труда замедляется

Хотя для того, чтобы ситуация стала очевидной, требуется время, замедление на рынке труда прогрессирует в типичной форме. Количество вакансий сокращается, ставки найма падают, поскольку компании нанимают более медленными темпами, а увольнения начинают расти с исторически низких уровней. Работники с более низким уровнем нестабильности занятости, такие как молодежь и афроамериканцы, пострадали сильнее, чем те, кто занимает более стабильные должности, и это также не редкость.

Процент людей, которые считают, что, если они потеряют работу сегодня, они смогут найти другую работу в течение следующих трех месяцев:
скользящее среднее за 3 месяца

События, подобные рецессии, в нескольких различных отраслях повышают риск дальнейших увольнений в этих ключевых отраслях в ближайшие кварталы. Поскольку уровень найма низок, даже небольшое увеличение увольнений может оказать непропорциональное влияние на уровень безработицы. Даже если в настоящий момент ситуация постепенно стабилизируется, мы не можем исключать возможность того, что ситуация на рынке труда внезапно изменится позже.

Количество уведомлений об увольнениях в США (исключая государственный и некоммерческий секторы)

Рынок труда остается источником риска ухудшения состояния экономики в целом. Потребление уже давно является основой экономики, поэтому дальнейшее замедление рынка труда создаст тревожный порочный круг. Когда люди теряют работу, они сокращают расходы, что истощает поток доходов компании. В ответ компании будут увольнять больше сотрудников, что еще больше сократит расходы домохозяйств и так далее, и так далее.

К чему в конечном итоге приведет эта тенденция, остается предметом споров. Но хотя экономический океан США кажется спокойным с высоты 30 000 футов над поверхностью, под поверхностью бурлит множество потоков.