Почему Paramount подала враждебную заявку на приобретение Warner Bros Discovery?

Борьба в Голливуде за покупку Warner Bros Discovery обещает стать блокбастером.

Paramount Skydance, поддерживаемая семьей миллиардеров Эллисон, уже несколько месяцев добивается успеха у Warner Bros, надеясь объединить усилия с легендарным голливудским именем, поскольку медиакомпания изо всех сил пытается конкурировать с такими компаниями, как Netflix и Disney.

Пока что Warner Bros отвергла эти предложения. Затем компания объявила о сделке по продаже самой ценной части своего бизнеса — студии и подразделений потокового вещания — вместо этого Netflix.

Не испугавшись, исполнительный директор Paramount Дэвид Эллисон выступил с предложением о враждебном поглощении, подав иск непосредственно акционерам.

В корпоративных сделках враждебное поглощение — это когда компания переходит к приобретению другой фирмы без согласия руководства целевой компании, обычно путем предложения купить акции целевой компании.

Оно отличается от дружественного поглощения, которое взаимно согласовано советами директоров и акционерами обеих компаний.

Предложение Netflix включает в себя студию Warner Bros и потоковые сети, а остальную часть компании можно выделить в качестве независимой компании.

Его предложение оценивает активы, в которые входят такие бренды, как Warner Bros, New Line Cinema и HBO Max, в $82,7 млрд, включая долг.

Netflix предлагает заплатить 23,25 доллара за акцию и передать существующей Warner Bros долю в новой компании — по ее словам, сочетание денежных средств и капитала стоит около 27,75 долларов за акцию.

Paramount, напротив, заявляет, что хочет контролировать всю компанию, включая традиционные сети платного телевидения, бизнес которых считается приходящим в упадок.

По условиям сделки вся компания оценивается в $108,4 млрд.

Paramount предлагает заплатить 30 долларов за акцию в рамках предложения полностью наличными, что, по ее словам, дает акционерам больше уверенности, чем план Netflix.

В обоих случаях до намеченной даты завершения осталось много месяцев.

Warner Bros, история которой уходит примерно в столетие, имеет обширную библиотеку контента, начиная от такой классики, как «Луни Тюнз» и «Касабланка», и заканчивая «Друзьями», «Суперменом» и «Гарри Поттером». Его подразделение HBO известно «престижным» телевидением, включая «Клан Сопрано», «Секс в большом городе» и «Наследие».

Но легендарная фирма оказалась под давлением, поскольку онлайн-трансляция разрушила кино- и телеиндустрию.

Для Netflix, крупнейшего игрока в индустрии потокового вещания с более чем 300 миллионами клиентов, покупка подразделения фильмов и потокового вещания укрепит его предложения фильмов, одновременно предотвращая любых потенциальных конкурентов, желающих заполучить контент Warner Bros.

Paramount, напротив, ищет партнера, который даст ей возможность конкурировать с такими гигантами отрасли, как Netflix и Disney.

Поглощение будет основано на покупке г-ном Эллисоном компании Paramount, которую он этим летом встроил в свою киностудию Skydance.

Что касается потокового вещания, он надеется добавить примерно 120 миллионов клиентов потокового вещания HBO Max к 79 миллионам клиентов Paramount.

Аналитики говорят, что объединение может принести пользу и испытывающим трудности традиционным сетям платного телевидения, предоставив им большее влияние на деловых переговорах и открыв возможности для экономии средств.

Традиционные сети Paramount включают такие бренды, как Nickelodeon, CBS и Comedy Central, а Warner Bros представит >, Food Network и ряд спортивных предложений.

Обе сделки вызывают обеспокоенность по поводу конкуренции и, как ожидается, столкнутся с критикой со стороны регулирующих органов в США и Европе.

План Netflix вызвал предупреждения о том, что он даст доминирующему игроку потокового вещания еще больше власти над актерами и сценаристами, одновременно оказывая дополнительное давление на местные кинотеатры.

Но объединенная компания Paramount-Warner Bros также оставила бы ей контроль над значительной частью спортивных состязаний и детских развлечений, что вызвало бы потенциальное беспокойство у рекламодателей и местных телевизионных дистрибьюторов.

Планы Paramount, согласно которым CBS и > будут принадлежать одной материнской компании, также находятся под пристальным вниманием из-за потенциального воздействия на новостной бизнес и связей Эллисонов с Трампом.

Аналитики говорят, что одобрение, скорее всего, будет зависеть от того, насколько широко регуляторы решат определить рынок и будут ли такие игроки, как YouTube, считаться частью конкуренции.

Netflix относительно новичок в заключении сделок.

Некоторые также предполагают, что Paramount может оказаться в более сильной позиции благодаря отношениям между Трампом и семьей Эллисонов, в том числе технологическим миллиардером и мегадонором-республиканцем Ларри Эллисоном. Зять Трампа Джаред Кушнер также является одним из финансовых партнеров Paramount.

Но сам Трамп выразил мало уверенности в своих взглядах.

Хотя в прошлом он хвалил Эллисонов, в понедельник в социальных сетях он нацелился на то, что они владеют Paramount, что было вызвано 60-минутным интервью, которое компания транслировала с бывшим союзником Трампа Марджори Тейлор Грин, представителем республиканцев.

Ранее он отмечал потенциальную обеспокоенность по поводу объединения Netflix, учитывая размер компании, а также хвалил боссов стримера.

Это не ясно.

Ни Netflix, ни Paramount не дали подробного понимания того, как они будут включать Warner Bros в свои текущие предложения или использовать возможность запуска новых видов потоковых пакетов.

Что касается цен, расширение предложений Netflix может позволить компании взимать с клиентов больше денег. Но если зрители обнаружат, что платят за один потоковый сервис, а не за два, это может стоить им дешевле.

По данным аналитиков Raymond James, более 70% клиентов HBO Max в США также подписаны на Netflix.

Репортаж предоставлен Даниэль Кэй