«Чем больше я всматривался в это, тем больше я узнавал, что 1929 год и нынешний год — это одно и то же». Высказался автор бестселлера новой книги о Великой депрессии | Бизнес-инсайдер Японии

В прошлом отель Plaza был не только местом сбора богатых горожан, но и местом, где они могли напрямую участвовать в фондовом рынке, который доминирует в Соединенных Штатах. Бар «Дуб», который до сих пор существует на территории отеля, в то время был местом расположения биржевых брокеров брокерской фирмы Э. Ф. Хаттона.

«Когда вступил в силу сухой закон и все бары были закрыты, развлечения в Америке в то время были спекуляциями. В том углу, где сейчас находится Starbucks, буквально находились посредники», – сказал г-н Соркин, указывая на западную сторону отеля.

С тех пор прошло 96 лет, и мир изменился. Приветствия снова раздаются в отеле Plaza. Большая часть путаницы, вызванной энтузиазмом 1920-х годов, была решена посредством регулирования. К счастью, завышение цен на акции на Нью-Йоркской фондовой бирже теперь запрещено законом. Когда компания выпускает акции, необходимо подготовить проспект эмиссии. Также была создана Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC).

Но поскольку инвесторы, жаждущие искусственного интеллекта, поднимают рынок к новым максимумам, Соркин обеспокоен тем, что некоторые семена, которые привели к крупнейшему краху в истории, снова начинают прорастать.

«Люди всегда хотят большего. Жадность движет рынком».

«Вопрос в том, когда он лопнет?»

Публикация сейчас книги, описывающей крах фондового рынка 1929 года, сама по себе может рассматриваться как утверждение автора.

в последние годыЭнтузиазм инвесторов в отношении искусственного интеллекта (ИИ)подняла стоимость акций до такого высокого уровня, что теперь она находится на одном уровне с самым известным периодом пузыря в истории. P/E Шиллера, долгосрочное соотношение цены и прибыли (P/E), с поправкой на инфляцию, находится на третьем по величине уровне за всю историю и представляет собой так называемый индекс, который сравнивает валовой внутренний продукт (ВВП) страны с ее капитализацией на фондовом рынке.Индекс Уоррена Баффеттатакже находится на рекордно высоком уровне.

Соркин потратил годы на написание «1929 года», но говорит, что время публикации было просто совпадением. «На самом деле мой издатель хотел, чтобы я закончил его на год вперед, а моя жена хотела, чтобы я закончил его на год вперед».

Но когда они шли через Манхэттен к Центральному парку и, наконец, сели на скамейку в тени отеля Plaza, г-н Соркин выразил обеспокоенность тем, что гибель и уныние для инвесторов вернутся.

«Когда я начал писать, я думал, что пишу книгу по истории. Но чем больше я исследовал и чем больше писал, тем больше понимал, что почти все, что произошло в 1929 году, было точно таким же, как и сейчас».

«Я не говорю, что это то же самое, что и в 1929 году, и на самом деле это маловероятно. Но вам не кажется, что мы находимся в пузыре или что-то в этом роде? Вопрос в том, когда он лопнет?»

Сходства между 1929 годом и сейчас

Г-н Соркин написал бестселлер о мировом финансовом кризисе 2008 года:Lehman Shock Confidential – Загнанная в угол финансовая элита (оригинальное название: Too Big to Fail)Я автор “. И поскольку на этот раз я пишу «1929 год», я знаком с пузырьками. Соркин указывает на сходство между 1929 годом, когда цены на акции достигли пика на 500% по сравнению с 1921 годом, а затем упали на 90% за несколько лет.

Во-первых, инвесторы одержимы новыми технологиями. В 1920-х годах Радиокорпорация Америки (RCA) была пионером в области связи и радиовещания. Цена акций RCA была значительно перекуплена. Да, радио произвело революцию в сфере связи, но цена его акций упала с 530 до 3 долларов в результате крупного краха.

С другой стороны, сейчас ожидается, что ИИ в конечном итоге станет революционной технологией. Однако на данный момент сомнительно, принесут ли сотни тысяч долларов инвестиций в ИИ плоды и будут ли они устойчивыми.

«Я не говорю, что ИИ плох для Америки и всего мира, но я считаю, что это чрезмерные капиталовложения, когда поставщики платят своим клиентам за инвестиции в него», — сказал Соркин, указывая на инвестиции Nvidia в размере 100 миллиардов долларов в своего собственного клиента OpenAI.

Во-вторых, розничные инвесторы все чаще вкладывают средства в самые рискованные продукты на рынке.

«То, как люди торговали в отелях в 1929 году, говорит об идее демократизации финансов, в которую каждый может инвестировать», — сказал Соркин. “И теперь, аналогичным образом, вы можете инвестировать в криптоактивы, частные акции, частные кредиты, венчурный капитал и все виды активов. Если законопроект Трампа будет принят, эти продукты в конечном итоге станут доступны для покупки 401(k)s и пенсионными фондами”.

В-третьих, нормы и правила, регулирующие рынок, отходят назад. Президент Трамп дал понять, что он намерен сократить частоту, с которой компании сообщают о своих финансовых результатах, с квартального до полугодового, что потенциально снизит прозрачность для инвесторов. Бюро финансовой защиты потребителей было расформировано. Определение аккредитованного инвестора (инвестор, продемонстрировавший достаточное финансовое образование и достаточные активы, чтобы иметь возможность инвестировать в определенные продукты) также было пересмотрено.

Знаменитая цитата Эйнштейна

Конечно, не все так плохо. В пузырьках есть свои плюсы. Экономика меняется и расширяется, а люди становятся богаче. Соркин отмечает, что спекуляция идет рука об руку с инновациями. Обществу нужны инвесторы, которые идут на риск и делают ставку на дальновидных основателей.

Но склонность людей к жадности означает, что на финансовых рынках всегда будут резкие скачки, за которыми последуют спады, сказал Соркин.

В «1929 году» г-н Соркин цитирует знаменитую цитату Альберта Эйнштейна от 26 октября 1929 года. Это было всего за три дня до «Черного вторника», когда фондовый рынок упал более чем на 11%.

«Среднестатистический человек не живет достаточно долго, чтобы в полной мере извлечь пользу из своего собственного опыта, и, очевидно, он не может учиться на опыте других. Как отец и учитель, я прекрасно понимаю, что мы не можем ничему научить наших детей. Нам всем приходится переучивать свои собственные уроки».

*Эта статья была впервые опубликована 29 октября 2025 г.