Что это значит для акционеров ITC и динамики рынка, ETRetail

Уведомление Минфина о резком повышении акциза на сигареты является «явно негативным» для ИТЦ В краткосрочной перспективе Джеффрис предупредил, отметив значительное снижение объемов и прибыли, даже несмотря на то, что компания сохраняет позитивную позицию по акциям.

Джеффрис описывает этот шаг как «значимый негативный сюрприз для легальной сигаретной индустрии», подсчитывая, что эффективная налоговая нагрузка на сигареты вырастет «значительно более чем на 20%» даже при относительно благоприятном предположении о лечении НЦБЗ. Брокерская компания отмечает, что это «резкое увеличение налоговых ставок за один раз» происходит после периода налоговой стабильности, что повышает неопределенность в траектории политики для легальных производителей сигарет, таких как ИТЦ.

Министерство финансов Индии «с опозданием» в среду уведомило об акцизном сборе в размере 2050–8500 рупий за 1000 пачек, в зависимости от длины сигареты, с 1 февраля. После этого объявления акции ИТЦАкции ‌Godfrey Phillips‌India, дистрибьютора Marlboro в стране, упали на 14,1%.

Также читайте | ИТЦ, Годфри Филлипс В первый день Нового года акции подскочили до 8%. Какие плохие новости?

акции ИТЦ Сейчас они находятся на самом низком уровне с апреля 2023 года и находятся на пути к худшему дню за почти шесть лет. Годфри Филлипс ожидает самое резкое падение с ноября 2016 года.

По данным аналитиков ICICI Securities, пошлина приведет к увеличению общей стоимости сигарет диаметром 75–85 мм на 22–28%. «Сигареты длиной более 75 мм составляют примерно 16% объемов ITC, и в результате введения налога цены, вероятно, вырастут на 2–3 рупии за пачку», — заявили они.

По словам Джеффриса, чтобы защитить прибыльность, ITC, скорее всего, придется пойти на «двузначное повышение цен» на ключевые бренды сигарет. Тем не менее, он предупредил, что «такой резкий рост цен, вероятно, повлияет на объемы легальной отрасли и может ускорить снижение продаж и незаконную торговлю», создавая двойной встречный ветер в виде снижения продаж и потенциальной потери доли рынка для организованного сегмента.

В докладе подчеркивается, что более высокое относительное налогообложение легальных сигарет «имеет тенденцию стимулировать незаконную торговлю», и эта тенденция смягчилась в последние годы, когда повышение налогов было более мягким. Если ценовой разрыв между уплаченными налогами и контрабандными палками снова увеличится, «ITC и другие легальные игроки могут потерять долю в неорганизованном сегменте», — предупредил Джеффрис, возродив ключевой структурный риск, за которым внимательно следят инвесторы.

Несмотря на то, что развитие событий названо «явно негативным» и подчеркнуто «риск снижения краткосрочных доходов и роста объемов», компания Jefferies сохранила рейтинг «Покупать» на ITC. Брокерская компания имеет целевую цену в 535 фунтов стерлингов, оценивая сигаретный бизнес в 23 раза больше прибыли за декабрь 2027 года в расчете на сумму частей, и продолжает прогнозировать «не менее 15% совокупного дохода акционеров в течение следующих 12 месяцев».

Присоединяйтесь к сообществу, состоящему из более чем 2 миллионов профессионалов отрасли.

Подпишитесь на рассылку, чтобы получать последние идеи и анализ на свой почтовый ящик.

Все об индустрии ERetail прямо в вашем смартфоне!