Активные и пассивные фонды с несколькими активами: контроль, затраты и потенциал прибыли | Личные финансы

Фонды распределения нескольких активов завоевали популярность среди индийских инвесторов, стремящихся диверсифицировать акции, долговые обязательства и золото в рамках одного продукта. Согласно мандату, эти фонды инвестируют как минимум в три класса активов с минимальным распределением 10 процентов на каждый. Внутри этой категории инвесторы сталкиваются с ключевым выбором: активные или пассивные фонды с несколькими активами.

Хотя оба они нацелены на получение хорошей прибыли в зависимости от рыночных циклов, их подход и результаты могут существенно различаться.

Как работают активные и пассивные фонды с несколькими активами

Активные фонды с несколькими активами дают управляющим фондами гибкость в изменении распределения активов и базовых активов в зависимости от рыночных условий. Пассивные фонды с несколькими активами, в основном структурированные как фонды фондов, обычно инвестируют в ETF или индексные фонды и следуют заранее определенным правилам распределения.

Разница становится очевидной во время рыночных сдвигов.

Военно-морской флот Виджай Рамават, управляющий директор Indira Group, указывает на контрастную динамику активного мультиактивного фонда и его пассивного аналога в виде фонда фондов во время ралли сырьевых товаров. Активный фонд увеличил зависимость от сырьевых товаров и получил выгоду от подъема, в то время как пассивный фонд, ограниченный своей фиксированной структурой, упустил эту возможность и принес более низкую доходность.

Защита от негативных последствий против упущенных возможностей

Активное управление исторически помогало в периоды стресса. Самир Матур, управляющий директор и основатель Roinet Solution, вспоминает кризис IL&FS и период до Covid, когда несколько активных мультиактивных фондов резко сократили долю акций, переключились на более качественный долг и увеличили распределение золота. По его словам, это помогло ограничить просадки и обеспечило более плавное восстановление после восстановления фондовых рынков.

Однако активные звонки также могут ограничить потенциал роста.

Арджун Гуха Тхакурта, исполнительный директор Anand Rathi Wealth Limited, отмечает, что фонды с несколькими активами сократили долю акций с примерно 60 процентов в 2023 году до почти 52 процентов в 2025 году, поскольку рынки стали ограничиваться диапазоном. Хотя это помогло этой категории превзойти чистые акции на 3–4 процентных пункта за два года, это привело к отставанию на 2–3 процентных пункта по сравнению с Nifty 50 за пятилетний и десятилетний периоды.

Когда пассив может работать лучше

Пассивные фонды с несколькими активами могут подойти инвесторам, которые предпочитают предсказуемость.

Матур сказал, что эти фонды, как правило, работают лучше всего на тех этапах, когда акции, долговые обязательства и золото приносят скромную, ограниченную доходность, а активные коллы приносят мало пользы. В таких средах распределение на основе правил снижает риск принятия неправильных временных решений.

Нилеш Д. Найк, руководитель отдела инвестиционных продуктов Share.Market (PhonePe Wealth), добавляет, что привлекательность фондов с несколькими активами, активных или пассивных, часто зависит от участия инвестора. Для инвесторов по принципу «инвестируй и забудь» профессиональная ребалансировка и эффективное с точки зрения налогообложения переключение внутри фонда могут стать ключевым преимуществом при условии, что структура распределения соответствует их профилю риска.

Как инвесторы должны оценивать эффективность

Бенчмаркинг остается проблемой.

Рамават предлагает сравнивать фонды с аналогами той же категории в течение длительного периода времени, а не полагаться исключительно на индивидуальные критерии. Матур рекомендует смотреть не только на доходность, но и на такие показатели, как максимальная просадка и время восстановления после падения рынка.

В конечном счете, выбор отражает предпочтения инвесторов. Активные фонды с несколькими активами предлагают гибкость и контроль над потенциальными рисками, но во многом зависят от решений менеджеров. Пассивные опционы предлагают простоту и дисциплину, но могут отставать во время резких изменений на рынке. Как предупреждает Тхакурта, инвесторы должны четко понимать свои цели, поскольку фонды с несколькими активами неизбежно обменивают контроль на удобство.