Акции DMart выросли на 3%, а прибыль за третий квартал выросла на 18% в годовом сопоставлении. Что делать инвесторам?, ETRetail

Супермаркеты Авенюголовная компания розничной сети ДМартвыросли на 2,7% в начале торгов до дневного максимума в 3907 рупий на BSE в понедельник (12 января) после сообщения о росте консолидированной прибыли после уплаты налогов (PAT) на 18% в годовом исчислении до 856 крор рупий за третий квартал 2026 финансового года.

Прибыль сопоставима с 724 крорами рупий за тот же период прошлого года. Выручка от операционной деятельности выросла на 13% в годовом сопоставлении до 18 101 крор рупий по сравнению с 15 972 крор рупий в третьем квартале 2025 финансового года.

Прибыльность компании улучшилась: рентабельность PAT увеличилась до 4,7% с 4,5% в предыдущем году. EBITDA составила 1 463 крор рупий по сравнению с 1 217 крор рупий в третьем квартале 2025 финансового года, а маржа EBITDA улучшилась до 8,1% по сравнению с 7,6% за тот же период прошлого года.

В течение квартала ДМарт добавилось 10 новых магазинов, в результате чего их общее количество достигло 422. Однако более активное использование арендуемой недвижимости способствовало росту затрат на аренду и амортизацию.

DMart готоввертикаль электронной коммерции, замедлила свой рост до 20% (с 25% в третьем квартале 2025 финансового года), поскольку ее присутствие сократилось с 25 городов до 19 городов по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Что касается рентабельности, валовая прибыль выросла до 14,6% (на 50 б.п. в годовом исчислении), чему способствовало снижение интенсивности промоакций в сфере товаров повседневного спроса и снижение налога на товары и услуги. Инфляция заработной платы и несоответствие предложения квалифицированной рабочей силы по-прежнему оказывали давление на издержки, но EBITDA выросла на 20% в годовом сопоставлении, чему способствовал строгий контроль над расходами.

Вот что инвесторам следует делать сейчас:

Нувама сохраняет рейтинг «Держать»; Целевая цена 4 351 рупий.

Брокерская фирма Nuvama Institutional Equities сохранила рейтинг «Держать» Супермаркеты Авеню акции с целевой ценой 4 351 рупий по сравнению с 4 580 рупиями ранее.

Брокерская компания отметила улучшение валовой прибыли и EBITDA, что было подкреплено рационализацией рекламных кампаний и повышением эффективности затрат. Тем не менее, компания выразила обеспокоенность по поводу замедления роста выручки, особенно в отдельном бизнесе, а также увеличения убытков в дочерних компаниях, таких как DMart готов.

Нувама также отметил, что сокращение присутствия DMart Ready в городах с 25 до 19 отражает более осторожную позицию компании в отношении масштабирования операций электронной коммерции.

Также было отмечено, что выручка на квадратный фут остается неизменной, а рост продаж в одном магазине на 5,6% обнадеживает лишь умеренно. Таким образом, хотя тенденции прибыльности обнадеживают, сдержанная траектория роста оправдывает осторожную позицию.

Мотилал Освал подтверждает рекомендацию «покупать» с целевой ценой в 4600 рупий.

Компания Motilal Oswal подтвердила рекомендацию «покупать» акции, пересмотрев целевую цену до 4600 рупий по сравнению с предыдущими 4300 рупиями.

«Мы считаем, что модель DMART, ориентированная на ценность, и превосходная экономика магазина обеспечат ее конкурентоспособность и актуальность для клиентов в долгосрочной перспективе, несмотря на модель QC, ориентированную на удобство», – заявила отечественная брокерская фирма.

Motilal Oswal увеличила EBITDA и PAT в 26–28 финансовых годах примерно на 3–5%, в основном за счет более высокого уровня GM. Они обеспечили среднегодовой темп роста консолидированной выручки/EBITDA/PAT DMART на уровне 16%/16%/12% в 25-28ПФ, что обусловлено среднегодовым темпом роста новых магазинов на уровне 15% и ростом LFL примерно на 6%.

Джей Эм Финансовый сохраняет «снижение» с целевой ценой 3950 рупий.

Джей Эм Финансовый сохранила рейтинг «снижение» для DMart и снизила целевую цену до 3950 рупий с прежних 4100 рупий.

Учитывая сильные операционные результаты в 3-м квартале, прогноз брокерской компании на акцию на акцию на 26 финансовый год вырос на 3%; однако их оценки на 27 ФГ в основном не изменились, а оценки на 28 ФГ снижены на 3%, в основном из-за (1) сокращения оценок открытия магазинов из-за более медленного, чем ожидалось, роста числа открытий магазинов и (2) сокращения оценок SSSG.

«Мы также снизили наш целевой коэффициент до 62x (с 65x ранее) из-за замедления темпов роста доходов», — добавили в брокерской компании.

Джеффрис сохраняет рейтинг «держать» и устанавливает TP на 4050 рупий.

Компания Jefferies сохранила рекомендацию «Держать» акции с целевой ценой 4050 рупий.

Глобальная брокерская компания отметила, что DMart продолжает наблюдать умеренный рост выручки: сопоставимые продажи (LFL) составляют 5,6%, в то время как структура портфеля остается в целом стабильной. Несмотря на это, рентабельность EBITDA выросла до многоквартального максимума, что стало сюрпризом для прибыли, поскольку EBITDA выросла на 20% в годовом исчислении.

Увеличение количества магазинов осталось стабильным, при этом наибольшее расширение ожидается в четвертом квартале. Смена генерального директора запланирована на мартовский квартал, и руководство ожидает минимального влияния от внедрения новых трудовых кодексов.

(Отказ от ответственности: Рекомендации, предложения, взгляды и мнения, высказанные экспертами, являются их собственными. Они не отражают точку зрения The Economic Times)