Почему растущие цены на нефть являются шоком для мировой экономики, но еще не кризисом

Мировые нефтяные рынки быстро отреагировали на эскалацию напряженности на Ближнем Востоке, поскольку Соединенные Штаты и Израиль продолжают наступление на Иран.

После того как движение нефтяных танкеров через ключевой «узкий проход» — Ормузский пролив — было остановлено, базовая цена на нефтьСтоимость нефти марки Brent подскочила примерно на 6% и превысила 77 долларов США за баррель. Первоначально он подскочил до 82 долларов США, самого высокого уровня с января 2025 года.

Скачок примерно на 10 долларов США за считанные дни является значительным шагом и вызывает немедленный инфляционный всплеск в странах-импортерах нефти.

Что это означает для домохозяйств, предприятий и центральных банков?

Почему нефть все еще имеет значение

Нефть может больше не доминировать мировую экономику, как это было в 1970-е годы, но она по-прежнему встроена в современное производство.

Он напрямую влияет на цены на бензин, дизельное топливо, авиационное топливо и морские перевозки, а также формирует стоимость транспортировки и производства всего: от продуктов питания до промышленных товаров. Когда цены на нефть быстро растут, последствия распространяются за пределы энергетических рынков.

Экономисты называют это «негативным» шок предложения“: в результате производство становится дороже. Компании могут покрыть более высокие затраты или переложить их на потребителей. На практике они обычно делают и то, и другое.

Результатом является неудобная смесь более высокой инфляции и замедления экономического роста.

Влияние инфляции окажет давление на центральные банки

Самый немедленный эффект проявляется в бензонасосе. Более высокие цены на сырую нефть приводят к росту цен на топливо и росту общей инфляции. Для домохозяйств, уже сталкивающихся с проблемой стоимости жизни, это можно быстро почувствовать.

Например, когда цена на нефть вырастет на 10 долларов за баррель, грубое эмпирическое правило заключается в том, что цена бензина для водителей в США может вырасти на 10 долларов за баррель. около 25 центов за галлон. В других странах, например в Австралии, он оценивается примерно в 10 центов за литр больше на каждые 10 долларов США.

Затраты на транспорт и логистику также увеличиваются, и некоторые из этих более высоких затрат со временем отражаются на более широком уровне цен.

Насколько вырастет инфляция, зависит от того, как долго продлится сбой на нефтяных рынках. А краткий всплеск может добавить лишь несколько десятых процентного пункта к инфляции. А устойчивый рост будет более проблематично.

Центральные банки внимательно наблюдают. Инфляция в США и Европа снизился с постпандемического пика. В Австралии инфляция упала с пиков пандемии, но последние данные показывают возобновление давление вверх. Отражая эту обеспокоенность, Резервный банк Австралии поднял официальный курс наличных денег в феврале.

Нефтяной шок может ослабить глобальный экономический рост

Повышение цен на топливо рискует придать новый импульс инфляции сейчас, причем произошло совершенно не вовремя, как раз в то время, когда политики в Федеральной резервной системе США и Европейском центральном банке надеялись, что инфляция будет взята под контроль.

В одном из первых комментариев представителя центрального банка об экономических последствиях конфликта глава Резервного банка Австралии отметил сегодня шок предложения. может усилить инфляционное давление.

Однако губернатор Мишель Буллок также предупредила, что длительное воздействие на энергетические рынки

может оказать неблагоприятное воздействие на глобальную экономическую активность и привести к снижению инфляции. Не очевидно, как это может закончиться.

Инфляция, вызванная нефтью, является особенно сложной задачей для центральных банков. Повышение процентных ставок не может повлиять на предложение нефти. В отличие от инфляции, движимой спросом (когда высокие потребительские расходы могут быть охлаждены более высокими процентными ставками), инфляция, движимая предложением, отражает более высокие производственные затраты.

Если центральные банки поднимут ставки, чтобы сдержать цены, они рискуют еще больше замедлить рост. Но повышение процентных ставок не может напрямую снизить цены на нефть.

Давление на семейный бюджет

Рост цен на нефть также сжимает семейные бюджеты.

Когда семьи тратят больше на топливо, им приходится меньше тратить на что-то еще. Поскольку потребление домохозяйств обычно составляет около 60% экономики в странах с развитой экономикой даже скромные изменения в расходах могут иметь значение.

Предприятия сталкиваются с аналогичным давлением. Более высокие затраты на электроэнергию и транспорт снижают размер прибыли и могут задерживать найм сотрудников или инвестиции.

Эффекты варьируются в зависимости от страны. Европа является крупным нетто-импортером энергии. Хотя Австралия экспортирует уголь и газ, она сильно зависит от импортной нефти и очищенное топливо. Это делает обе экономики уязвимыми перед ростом мировых цен на нефть.

В США более смешанная ситуация: более высокие цены поддержать свой энергетический секторно все же расходы на подъем для большинства домохозяйств.

Нынешнего скачка цен на нефть недостаточно, чтобы спровоцировать глобальную рецессию. Но это создает еще одно препятствие, поскольку глобальный рост замедляется.

Как это соотносится с 2022 годом?

Очевидным сравнением является рост цен на нефть после вторжения России в Украину в 2022 году.

Тогда цены на нефть ненадолго поднялся выше 120 долларов США за баррель, усиливая и без того высокую инфляцию. В ответ Федеральная резервная система США быстро подняли ставки обуздать инфляцию.

Сегодняшняя ситуация менее экстремальна. Цены значительно ниже этих пиковых значений, глобальный спрос слабее, а процентные ставки в США, Европе и Австралии на несколько процентных пунктов выше, чем в начале 2022 года. В большинстве крупных экономик инфляция имеет тенденцию к снижению.

Тем не менее, сейчас домохозяйства могут быть более чувствительными. После многих лет роста цен и более высоких процентных ставок доверие потребителей хрупко. Даже умеренное повышение цен на бензин может повлиять на расходы.

Ключевой вопрос заключается в том, является ли это временным явлением или началом устойчивого подъема.

Что, если цены вырастут еще больше?

Если цены на нефть продолжат расти – особенно в сторону 100 долларов США за баррель – риски возрастут.

Инфляция будет повышена. Центральные банки могут оказаться перед неудобным выбором: терпеть более высокую инфляцию, вызванную энергетикой, или удерживать процентные ставки на более высоком уровне в течение длительного времени.

Финансовые рынки быстро адаптируются, и волатильность может вырасти.

Самый серьезный сценарий предполагает перебои в поставках которые ограничивают глобальное производство, увеличивая риск замедления роста в сочетании с устойчивой инфляцией.

Шок, но еще не кризис

На данный момент скачок цен на нефть на 6% представляет собой явный инфляционный импульс и умеренное замедление экономического роста. Это усложняет перспективы, но не напоминает прошлые энергетические кризисы.

Самое главное — это настойчивость. Если цены стабилизируются, последствия будут управляемыми. Если они продолжат расти, нефть может снова стать основным драйвером глобальной инфляции – и новым вызовом для центральных банков.

---

Читать далее:
Рост цен на нефть является лишь одним из симптомов того, что сеть цепочек поставок не подходит для нынешнего века глобальной напряженности.

---