Начнем с предпосылки, которую игнорируют многие дебаты о здравоохранении: фармацевтические компании заслуживают того, чтобы зарабатывать деньги. Разработка нового рецептурного лекарства — дело дорогое, рискованное и трудоемкое. Чтобы вывести лекарство от открытия до рынка, может потребоваться более десяти лет, и большинство соединений где-то на этом пути терпят неудачу. Без потенциальной прибыли инвесторы не стали бы финансировать исследования и разработки, которые ведут к спасению жизней. Но признание того, что фармацевтика заслуживает прибыли, не означает принятия уровня прибыльности, которым в настоящее время пользуется отрасль, не задавая вопросов.
Когда вы смотрите на цифры, становится трудно объяснить, насколько прибыльной стала фармацевтическая промышленность.
Маржа прибыли фармацевтических компаний одна из самых высоких в любой отрасли
В разных отраслях средняя норма чистой прибыли, как правило, падает до однозначных цифр. Розничные компании часто работают с маржой 2–5%хотя многие производственные фирмы работают между 5–10%.
Фармацевтическая промышленность работает в другой вселенной.
Крупные фармацевтические компании часто сообщают Чистая прибыль от 15% до 30%в зависимости от года и компании. В некоторых случаях прибыль поднималась еще выше, когда в потоках доходов доминировали лекарства-блокбастеры.
Чтобы представить это в перспективе:
- Средний Индекс S&P 500 Компания имеет тенденцию сообщать о чистой прибыли около 10–12%.
- Крупные фармацевтические компании часто сообщают о прибыли. удвоить этот уровень.
- Некоторые из наиболее успешных производителей лекарств сообщили об операционной рентабельности выше 30%.
Другими словами, фармацевтика не просто прибыльна — она входит в число самых прибыльных отраслей мировой экономики.
Аргумент НИОКР объясняет очень многое
Основная защита отрасли известна: разработка лекарств обходится в миллиарды долларов.
В этом аргументе есть правда. Часто цитируемые оценки предполагают, что стоимость разработки нового лекарства может превысить 2 миллиарда долларовпри учете вышедших из строя соединений и стоимости капитала.
Но есть две важные реальности, которые усложняют эту историю.
Во-первых, не каждый препарат требует такого уровня инвестиций. Многие новые лекарства представляют собой измененные рецептуры, последующие продукты или постепенные улучшения, а не совершенно новые молекулярные открытия.
Во-вторых, фармацевтические компании часто тратят столько же (или даже больше) маркетинга и администрирования, чем исследований и разработок..
Например, финансовые отчеты крупных фармацевтических компаний часто показывают:
- Расходы на НИОКР составляют 15–20% дохода.
- Коммерческие, общие и административные расходы приближаются к этому уровню или превышают его.
Другими словами, значительная часть расходов на фармацевтику идет на продвижение, а не на научные открытия.
Проблема ценовой власти
Еще одним фактором, влияющим на прибыльность фармацевтической отрасли, является то, чем обладают немногие другие отрасли: исключительная ценовая власть.
В большинстве отраслей, если компания резко поднимает цены, конкуренты быстро их снижают.
Но фармацевтика работает в другой динамике. Патентная защита дает компаниям временную монополию на новые лекарства, а нормативные барьеры препятствуют быстрой конкуренции. Когда препарат является единственным одобренным методом лечения (или одним из очень немногих), производители могут устанавливать цены, которые были бы невозможны на большинстве рынков.
Пациенты, конечно, редко имеют возможность делать покупки. Врачи назначают терапию, страховщики договариваются о покрытии, и человек, которому в конечном итоге необходимо лекарство, часто имеет наименьшее влияние на его цену.
Эта динамика создает рынок, который ведет себя совсем не так, как типичный конкурентный рынок.
Когда прибыль становится вопросом общественного доверия
Опять же, ничто из этого не означает, что фармацевтические компании не должны зарабатывать деньги.
Они абсолютно должны.
Инновации требуют капитала. Инвесторам нужны стимулы, чтобы идти на риск. Без прибыльных фармацевтических компаний многие методы лечения, продлевающие и спасающие жизни, просто не существовали бы.
Но здравоохранение — это не продажа смартфонов или кроссовок.
Лекарства, отпускаемые по рецепту, часто определяют, будет ли человек жить дольше, жить лучше, а иногда и жить вообще. Когда компании получают прибыль, намного превышающую прибыль большинства других отраслей, неизбежно возникают вопросы о том, обслуживает ли система пациентов или максимизирует прибыль акционеров.
Эту напряженность становится все труднее игнорировать.
Устойчивая промышленность требует общественного доверия
Фармацевтическая промышленность находится в исключительно чувствительном положении. Оно во многом зависит от общественного доверия, нормативной поддержки и государственных программ, таких как Medicare и Medicaid.
Если общественность начнет считать, что отрасль ставит прибыль выше пациентов, политическая реакция предсказуема: контроль цен, агрессивное регулирование или структурные реформы системы здравоохранения.
Фактически, большая часть текущих политических дебатов вокруг цен на лекарства подогревается представлением о том, что фармацевтические прибыли просто стали слишком большими, чтобы их можно было оправдать.
И восприятие имеет значение.
Вопрос, который фармацевтическая компания должна задать себе
Реальный вопрос не в том, должна ли фармацевтика зарабатывать деньги.
Должно.
Вопрос в том, являются ли уровни прибыли, которые значительно превышают большинство других отраслей, устойчивыми в системе здравоохранения, которая уже борется с растущими затратами.
Потому что, когда пациенты с трудом могут позволить себе лекарства, а фармацевтические компании сообщают об одной из самых высоких прибылей в мировой экономике, оптику становится трудно защитить.
В какой-то момент отрасль должна задать себе простой вопрос:
Может мы берем такую ценуно мы должны?
И честный ответ на этот вопрос может стать одним из наиболее важных шагов на пути к восстановлению доверия к фармацевтической промышленности.
Ещё по этой теме
