Paramount официально объявляет о сделке по приобретению WBD

Paramount достигла окончательного соглашения о слиянии с целью приобретения Warner Bros. Discovery в рамках сделки на сумму 110 миллиардов долларов, как было объявлено в пятницу. Сделка все еще требует одобрения акционеров WBD и должна пройти проверку регулирующих органов, но компании ожидают, что сделка будет закрыта в третьем квартале 2026 года, трехмесячном периоде, который включает начало регулярного сезона НФЛ.

Слияние с оплатой только наличными в размере 31 доллара за акцию также включает «тикающую комиссию» в размере 0,25 доллара за акцию, рассчитываемую ежедневно и выплачиваемую акционерам ВБД за каждый квартал, когда сделка не закрывается «начиная после 30 сентября 2026 года». Paramount также заявила, что заплатит WBD нормативный сбор за расторжение сделки в размере $7 млрд, если сделка не получит одобрения регулирующих органов. Это означает увеличение на 1,2 миллиарда долларов по сравнению с комиссией в 5,8 миллиарда долларов, включенной в первоначальное враждебное тендерное предложение Paramount и предыдущее выигрышное предложение Netflix.

Генеральный директор ВБД Давид Заслав как сообщается, признал возможность того, что сделка может не быть закрыта. Джеймс Фэрис из Бизнес-инсайдер сообщил, что Заслав во время общего собрания компании в пятницу сообщил, что процесс одобрения регулирующих органов может занять от шести до 18 месяцев. Хотя Paramount утверждает, что у нее «нет никаких законодательных препятствий» для заключения сделки в Соединенных Штатах, генеральные прокуроры штатов все равно могут попытаться заблокировать сделку посредством судебного иска. Сообщается, что соглашение требует одобрения и за рубежом.

«Сделка может не быть закрыта», — сказал Заслав, согласно Бизнес-инсайдер. «Если он не закроется, мы получим 7 миллиардов долларов и вернемся к работе». Заслав имел в виду регулирующую комиссию за прекращение сделки в размере 7 миллиардов долларов, цифру, которую Paramount увеличила с 5,8 миллиардов долларов, которые она предлагала в своем враждебном предложении. Netflix также предоставил ту же цифру в своем соглашении о слиянии.

совет директоров ВБД определенный В четверг говорилось, что предложение Paramount было «высшим предложением компании» по сравнению с предложением о слиянии Netflix, после чего Netflix, который преследовал только потоковые и студийные активы, принадлежащие Warner Bros. Discovery, отказался от участия в торгах.

Советы директоров Paramount и WBD единогласно одобрили сделку, в результате которой будет создана компания с коэффициентом 7,5x «по полностью синергизированной EBITDA в 2026 году». Ранее Paramount заявляла, что, по ее мнению, синергия может достичь $9 млрд при объединении сделки с WBD со слиянием Paramount и Skydance. Остается неизвестным, изменилась ли эта цифра после внесения изменений в ее предложение, которые в конечном итоге привели к окончательному соглашению о слиянии.

«Я очень доволен результатом, которого мы достигли для акционеров ВБД и индустрии развлечений», — заявил Заслав в своем заявлении. “Нашим руководящим принципом на протяжении всего этого процесса было обеспечение сделки, которая максимизирует стоимость наших знаковых активов и нашей столетней студии, обеспечивая при этом максимальную уверенность для наших инвесторов. Мы с нетерпением ждем возможности сотрудничать с Paramount для завершения этой исторической сделки”.

Paramount заявила, что объединенная компания собирается «создать ведущую платформу для прямого взаимодействия с потребителем с расширенными возможностями охвата, взаимодействия и монетизации». Согласно последним квартальным отчетам о прибыли, у Paramount+ 78,9 миллиона платных подписчиков, а у WBD, владельца HBO Max, 131,6 миллиона подписчиков потокового вещания. Если слияние будет успешно завершено, Paramount+, Pluto, HBO Max и Discovery+ будут помещены под одну крышу.

Paramount также рекламировала объединенный портфель спортивных прав компаний, уделяя особое внимание таким объектам, как НФЛ, PGA Tour, Big Ten Conference, NHL и NCAA College Basketball. CBS и TNT вместе работали над представлением «Мартовского безумия» с 2011 года и планируют продолжать эту работу до 2032 года, стоимость которого, как сообщается, составляет в среднем 1,1 миллиарда долларов за сезон. Paramount заявила, что объединенная компания сможет распределять права между своими платформами, но неясно, какую гибкость допускают ее существующие соглашения.

Netflix подтвердил в пятницу в заявлении SEC, что WBD расторг соглашение о слиянии и что он получил комиссию за расторжение сделки в размере 2,8 миллиарда долларов от Paramount, которая согласилась произвести платеж от имени WBD. Со-генеральные директора Netflix Тед Сарандос и Грег Питерс заявил в своем заявлении в четверг, что сделка «больше не является финансово привлекательной» и назвал сделку «приятной иметь» по правильной цене, а не «необходимой» при любой цене».

По соглашению с Netflix акционерам WBD выплачивалось бы 27,75 долларов за акцию, а Discovery Global оставалась бы отдельной организацией, включающей линейные сети, такие как TNT, TBS, > и HGTV. Paramount заявила, что портфель кабельного телевидения «значительно улучшит денежный поток». [and] повысить эффективность» наряду с «укреплением [its] способность управлять линейным давлением рынка».

Сделка Paramount включает в себя долговые обязательства в размере 54 миллиардов долларов от Bank of America Merrill Lynch, Citi и Apollo (плюс 3,5 миллиарда долларов в виде промежуточного финансирования), а также акционерный капитал в размере 47 миллиардов долларов, который «полностью поддерживается семьей Эллисон и RedBird Capital Partners». Соучредитель Oracle/технический директор Ларри Эллисон согласился поддержать все предложение, а не только долговые обязательства, согласно отчет к Бенджамин Маллин и Лорен Хирш из Нью-Йорк Таймс. Эллисон также внесет больше капитала «в той степени, в которой это необходимо для поддержки сертификата платежеспособности, требуемого банками-кредиторами Paramount».

Нетфликс предоставленный WBD предоставил семидневный отказ, согласно которому он мог бы начать переговоры о сделке с Paramount. Обе стороны находились в разгаре разговора, но им пришлось повесить трубку «в полночь понедельника, потому что они были обязаны это сделать по закону», согласно отчету Лукас Шоу, Мишель Ф. Дэвис и Джош Сиско из Блумберг.

Акции Netflix выросли на рынке в пятницу на 13,8% и закрылись на уровне $96,24, а акции Paramount выросли на 20,8% и закрылись на уровне $13,51. Акции ВБД упали на 2,2% на торгах в пятницу, завершив торги на уровне $28,17.