Швейцарский фармацевтический гигант Roche отчитался о росте продаж на 7% в третьем квартале 2026 года до 16,13 миллиарда швейцарских франков, превысив прогнозы аналитиков. Уверенный спрос на ключевые препараты и диагностическое подразделение помог компенсировать давление со стороны китайских реформ здравоохранения и конкуренцию со стороны дешевых аналогов препарата Xolair.
Как Roche превзошла ожидания рынка по выручке в третьем квартале
Швейцарский производитель лекарств опубликовал финансовые результаты за третий квартал. Компания зафиксировала рост групповой выручки до 16,13 миллиарда швейцарских франков. Этот показатель эквивалентен 19,61 миллиарда долларов США при постоянных обменных курсах.
Этот показатель превысил консенсус-прогноз компании. Он составлял 15,75 миллиарда франков или 19,15 миллиарда долларов.
Основным драйвером роста традиционно остался фармацевтический дивизион. Он продемонстрировал увеличение продаж на 8%.
Инвесторы увидели устойчивый спрос на ведущие продукты компании. Они помогают удерживать позиции на фоне скорого истечения сроков патентов на старые блокбастеры.
Какие препараты стимулировали рост, а где продажи просели
Успех квартала опирался на несколько ключевых терапевтических средств. Препарат для лечения рассеянного склероза Ocrevus вырос на 9% при постоянных валютных курсах. Он достиг 1,84 миллиарда франков или 2,24 миллиарда долларов.
Наряду с ним сильные результаты показали средство от гемофилии Hemlibra и препарат для офтальмологии Vabysmo.
Однако квартал принес и первые предупреждения о давлении конкурентной среды. Продажи популярного препарата Xolair не дотянули до рыночных ожиданий. Он применялся при астме и пищевой аллергии.
Продажи составили 848 миллионов франков или 1,03 миллиарда долларов. Прогноз составлял 925 миллионов франков или 1,12 миллиарда долларов.
Причиной стал выход на рынок первого более дешевого аналога.
Как рынок и аналитики отреагировали на финансовый отчет и смену стратегии лицензирования
На фоне новостей о конкуренции с дженериками акции компании в утренние торги подешевели на 1,1%. Тем не менее, инвестиционные дома пересматривают свои оценки.
В частности, Morgan Stanley повысил целевую цену акций до 63 долларов США с 46 долларов США. Он перевел бумагу в категорию «overweight».
Генеральный директор Томас Шинекер отметил географическое распределение внешних лицензионных сделок компании за последние четыре года.
«Это показывает вам немного статус того, где находится Европа с точки зрения ее инноваций»,
Томас Шинекер, генеральный директор Roche, via Euronext
По словам руководителя, около 50% внешних сделок концерна были заключены в США. Оставшиеся 50% пришлись на Китай и другие страны Азии.
Каких показателей достигло диагностическое подразделение и каким будет прогноз на год
Диагностическое подразделение компании также показало стабильную динамику. Оно увеличилось на 5% до 3,54 миллиарда швейцарских франков или 4,30 миллиарда долларов США.
Руководство отметило, что негативное влияние реформ ценообразования в сфере здравоохранения Китая постепенно ослабевает. Это происходит несмотря на двузначное падение в регионе.
Ожидается, что в следующем году это подразделение вернется к нормальному росту на среднем и высоком однозначном уровне.
Учитывая текущие результаты, руководство подтвердило официальный прогноз на весь 2026 финансовый год.
Оценка справедливой стоимости и ожидания аналитиков
На фоне устойчивых результатов аналитики пересмотрели справедливую стоимость ценных бумаг холдинга. Обновленная расчетная справедливая стоимость Roche Holding составляет 383,96 швейцарского франка. Предыдущая оценка составляла 370,31 франка.
В своих комментариях эксперты Street связывают это изменение с уверенностью в базовом бизнесе компании. При этом сохраняются вопросы вокруг неврологических и онкологических программ.
В расчетах также учитывается предполагаемый долгосрочный темп роста выручки в швейцарских франках. Он составляет 4,01% против 3,66% ранее.
Тем временем HSBC сохраняет рекомендацию «держать» акции Roche. Целевой ценовой ориентир установлен на отметке 380 франков.
Банк указывает в своем отчете, что мультипликаторы всего сектора здравоохранения остаются на повышенных уровнях. Из-за этого инвесторам приходится все больше опираться на детальный анализ конкретных компаний, а не на общие рыночные тенденции.
В исследовательском поле также выделяют масштабный поздний пайплайн компании. Он включает до 19 потенциальных выводов новых лекарств на рынок.
Среди перспективных активов эксперты называют такие разработки, как giredestrant, fenebrutinib и CT-388. Они способны существенно диверсифицировать портфель в направлениях онкологии, неврологии, иммунологии и метаболических заболеваний.
Дополнительным позитивным фактором для группы стало укрепление доллара США по отношению к швейцарскому франку. Это позволило снизить продолжительное валютное давление на североамериканском рынке.
На североамериканский рынок приходится почти половина всей выручки концерна.
В преддверии годового общего собрания акционеров, которое состоится в марте 2027 года, инвесторы также следят за кадровыми изменениями. В качестве нового члена совета директоров предложен бывший генеральный директор Takeda Кристоф Вебер, чей опыт рассматривается рынком в контексте дальнейшего стратегического развития компании.
Читайте также
