S&P: Рынок устойчивых облигаций может превысить $1 трлн в этом году

Устойчивый рынок облигаций может превысить $1 трлн в этом году, несмотря на продолжающиеся макроэкономические препятствия и геополитическую нестабильность.

Таков вывод из нового информационного документа рейтингового агентства S&P, в котором прогнозируется, что выпуск зеленых, социальных, устойчивых и связанных с устойчивым развитием облигаций (GSSSB) достигнет $0,95-1,05 триллионов долларов в 2024 году. Таким образом, рынок ожидается, что он «умеренно вырастет» с $0,98 трлн, выпущенных в 2023 году, хотя остается вероятность того, что рынок может столкнуться с небольшим сокращением.

«Ряд факторов может способствовать росту выпуска GSSSB», – говорится в отчете. «К ним относятся более широкое внедрение устойчивой таксономии и инициатив прозрачности, рост выпуска облигаций на развивающихся рынках и усилия по ускорению энергетического перехода. В то же время определенные макроэкономические факторы могут ограничить выпуск, включая неопределенность, связанную с высокими процентными ставками и возможностью более широкий экономический спад в ключевых регионах, таких как Европа и Азиатско-Тихоокеанский регион».

Рост, вероятно, будет обусловлен выпуском зеленых облигаций, при этом S&P советует сектору опираться на 10-процентный рост, наблюдавшийся в 2023 году, когда рынок достиг $575 млрд.

«Нефинансовые корпорации по-прежнему составляют наибольшую часть рынка зеленых облигаций, но сектор финансовых услуг теперь имеет почти равные объемы после трех лет роста подряд», – говорится в отчете. «2023 год стал для суверенных облигаций самым сильным за всю историю наблюдений: их выпуск GSSSB достиг $160 млрд, побив предыдущий рекорд в $117 млрд в 2021 году. Такие страны, как Франция, Германия, Италия и Великобритания, выпустили суверенных зеленых облигаций на сумму более 10 млрд долларов каждая. в 2023 году».

Развивающийся сектор переходных облигаций, который обеспечивает финансирование углеродоемких компаний, желающих инвестировать в декарбонизацию своей деятельности, также, как ожидается, переживает «самый крупный год за всю историю».

Но, напротив, рынок социальных облигаций и облигаций устойчивого развития, как ожидается, не будет значительно расти в 2024 году после того, как рынок в 2023 году останется на прежнем уровне.

В отчете отмечается, что продолжаются вопросы по поводу эффективности облигаций, связанных с устойчивым развитием, которые предлагают более привлекательные процентные ставки, если компании достигнут согласованных экологических целей. В 2023 году рынок падал второй год подряд, упав на 44 процента до 66 миллиардов долларов.

«На сегодняшний день нам известно о нескольких случаях, когда эмитенты не выполнили целевые показатели устойчивого развития (SPT), связанные с их SLB», — сообщает S&P. «Когда это действительно происходит, участники рынка выражают сомнения по поводу амбиций SPT и того, что стандартные корректировки купона в 25 базисных пунктов в достаточной степени стимулируют эмитентов к достижению целевых показателей. Высокая вероятность достижения эмитентом целевых показателей в сочетании с низкими последствиями их невыполнения. может означать, что некоторые инвесторы считают, что SLB ничем не отличаются от стандартных немаркированных облигаций».

В целом S&P прогнозирует относительно стабильный год для рынка GSSSB, который, вероятно, будет определяться тенденциями на более широком рынке облигаций.

«Мы ожидаем, что рост в 2024 году будет лишь умеренным по сравнению с 2023 годом, и что мы еще не увидим, что выпуск GSSSB достигнет пика 2021 года», — говорится в сообщении. «Поскольку мы ожидаем, что проникновение GSSSB в общий выпуск облигаций будет продолжать консолидироваться и потенциально увеличиваться на несколько шагов, мы считаем, что общие условия финансирования будут основным фактором изменения нашего прогноза по выпуску облигаций на сумму $1 трлн на 2024 год… Поскольку рынки GSSSB продолжают развиваться, 2024 год может стать год расширения регионального охвата и типов инструментов в отличие от сильного общего роста».

Не забудьте подать заявки на участие в этом году. Награды Великобритании за зеленый бизнес раньше установленного срока 1 марта.