Tata Motors: BNP Paribas сохраняет «опережать», несмотря на давление на край; сокращает целевую цену до 765 рупий

BNP Paribas сохранил свой рейтинг «превзойти» Tata Motors Ltd Отрезывая свою 12-месячную целевую цену на 4 процента до 765 рупий, что подразумевает 17-процентный рост по сравнению с ценой закрытия в понедельник в 653,80 рупий. Брокерская компания сослалась на ближайшие проблемы с прибыльностью в сегменте пассажирского транспортного средства (PV) и в Jaguar Land Rover (JLR), частично компенсируемой восстановлением в бизнесе коммерческого транспортного средства (CV).

Для 26 финансового года консолидированный доход автопроизводителя в размере 1,04 лакха рупий, выше, чем оценки BNP Paribas на задней части лучшего микса продуктов и реализаций в JLR. Тем не менее, маржа EBITDA упала до 9,3 процента (оценка BNP: 10,5 %), затронутая более низким операционным левереджем и более высокой тарифой для поставки JLR в США. Чистая прибыль составила 3980 крор рупий, что ниже, чем оценки BNP в размере 4 260 крор рупий.

BNP Paribas подчеркнул, что маржа JLR пострадала от тарифа 380 базисных пунктов (BPS) в первом квартале, хотя, как ожидается, часть этого будет обратно в ближайшие кварталы. Автопроизводитель ожидает тарифов, чтобы нанести ущерб прибыльности JLR на 26 финансовых рук на 400–500 миллионов фунтов стерлингов. Между тем, маржа PV резко снизилась в четверть-четверти (QOQ) из-за более высокого дисконтирования, модельных переходов и более мягкого спроса на ключевых рынках.

На положительном примечании, бизнес CV показал устойчивость, а маржа удерживает 13,1 % и признаки улучшения спроса. BNP ожидает, что внутренние объемы CV будут расти в середине цифр этого финансового года, которым помогает лучшая смесь продаж и контроль затрат.

При облегчении его оценки прибыли в 26–28 финансовых годах из -за более слабой прибыльности PV и JLR BNP Paribas рассматривает недавнюю коррекцию цен на акции Tata Motors как «более чем по цене» в «рисках». Брокерская компания продолжает рассматривать привлекательные оценки и свободную доходность денежного потока как поддержку инвестиционного случая, особенно в связи с развертыванием EV JLR с 2026 года и ожидаемым CV Upcycle.

Ключевые риски BNP включают в себя более слабые, чем ожидалось, восстановление спроса, длительный следователь тарифов и усиленную конкуренцию в электромобилях, в то время как рост может быть связан с более сильной моделью JLR и устойчивым рынком CV.