1754608605
2025-08-07 22:36:00
Роджер В. Фергюсон -младший – выдающийся научный сотрудник Стивена А. Тананбаума для международной экономики в Совете по иностранным отношениям. Maxmilian Hippold является научным сотрудником международной экономики в CFR.
Больше от наших экспертов
Президент Дональд Трамп долгое время был критиком Председатель Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла, которого он назначил в 2018 году. С начала своего второго срока Трамп продолжал призывать к более низким процентным ставкам и неоднократно выражал разочарование сопротивлением Пауэлла. Однако в последние недели общественная критика Трампа достигла новых высот, угрожая независимости Федеральной резервной системы и демонстрируя замечательную готовность рисковать роли Соединенных Штатов как основы глобальной финансовой стабильности.
Подробнее на:
Соединенные Штаты
Федеральный резерв
Денежная политика
Экономика
На встрече с законодателями 15 июля Трамп, как сообщается, обсуждал возможность увольнения Пауэлла и даже задержал проект письма, которое он будет использовать для этого. Хотя он позже отступил после публичного протеста, его администрация продолжает публично выступать за снижение ставок и, по -видимому, все еще рассматривает возможность удаления Пауэлла. Об истине социальной, Трамп потребовал Эти процентные ставки будут снижены с 4,25–4,50 процента до 1 процента на собрании ФРС в июле.
В крайне необычном шаге президент Трамп также посетил штаб -квартиру Федеральной резервной системы в Вашингтоне, округ Колумбия, 24 июля, чтобы проверить текущие ремонтные работы и подчеркнуть их растущие расходы. Некоторые аналитики предполагают, что Трамп может использовать эти перерасход затрат в качестве оправдания для удаления Пауэлла, хотя большинство юридических экспертов ставят под сомнение легитимность такого обоснования. Сопоставимые проекты в Вашингтоне, такие как строительство Центр посетителей Капитолияаналогично прошли бюджет.
Среди этих событий губернатор Федеральной резервной системы Адриана Куглер неожиданно объявила о своей отставке от Совета губернаторов, вступившего в силу 8 августа. За день до ее отставки вступил в силу, Трамп выбрал своего союзника Стивена Мирана, также вокального критика Пауэлла, в Заполните место до конца срока Куглера, назначенного на 31 января.
Больше от наших экспертов
Важность независимости
Независимость Федеральной резервной системы, которая практиковалась сегодня, не всегда была данной. В первые десятилетия после его основания в 1913 году исполнительная власть (особенно казначейство) сохранила значительный контроль над денежно -кредитной политикой. ФРС не обеспечила истинную оперативную независимость от федерального правительства до Казначейский федеральный резервный соглашение 1951 годачто позволило ему установить денежно-кредитную политику без заботы о долгосрочных затратах на заимствование правительства США.
Важность этой независимой денежно -кредитной политики многогранна. Во-первых, он защищает Федеральный резерв от чрезмерного политического влияния, такого как давление со стороны Белого дома, чтобы снизить процентные ставки перед выборами, которые могут предложить краткосрочные политические выгоды, но нанести долгосрочный экономический вред. Во -вторых, независимость повышает доверие ФРС и способствует доверии рынка в своих решениях. Важно отметить, что это также дает возможность Федеральной резервной системе предпринять трудные, но необходимые действия, даже если они непопулярны.
Подробнее на:
Соединенные Штаты
Федеральный резерв
Денежная политика
Экономика
Основным примером является пребывание председателя Пола Волкера (1979–87), в течение которого ФРС Стагфляция– Необычная комбинация высокой инфляции и застойного экономического роста. Чтобы бороться с инфляцией, ФРС приняла непопулярное решение резко повысить процентные ставки, вызвав глубокий экономический спад. Хотя эта политика вызвала значительные краткосрочные трудности для многих американских домохозяйств, в конечном итоге они восстановили стабильность цен и заложили основу для устойчивого экономического роста. Без независимости от политических лиц, принимающих решения, такие смелые и необходимые действия были бы гораздо менее вероятны.
Сегодня независимость Федеральной резервной системы остается центральной в силе экономики США и глобального положения доллара США. Общественное давление со стороны президента на ФРС (например, спекуляции об удалении председателя ФРС) подрывает независимость и рискуют разрушать доверие к доллару как мировой резервной валюте. Эта неопределенность может привести к тому, что инвесторы требуют более высоких процентных ставок по суверенным долгу США в то же время, которое, по прогнозам федерального правительства, будет все более крупное дефицит.
Опасность подрыва независимости центрального банка далека от гипотетической. Многочисленные страны столкнулись с экономическими кризисами как прямой результат политического вмешательства в денежно -кредитную политику. Самый последний пример – Турция. В 2019 году, после назначения президента Реджепа Тайипа Эрдогана близкие союзники Чтобы возглавить центральный банк, страна приняла неортодоксальную денежно -кредитную политику, основанную на Вера Эрдогана что снижение процентных ставок будет стимулировать рост и одновременно будет содержать инфляцию. Этот подход привел к годам высокой инфляции, достигнув пика на уровне 75 процентов в мае 2024 года. В конце концов, Эрдоган обратный курс и позволил более обычной денежно -кредитной политике обуздать инфляцию. Несмотря на это, инфляция остается повышенной в 38 процентов сегодня.
Новое председатель ФРС
Решение Федеральной резервной резервной системы 30 июля о том, чтобы держать процентные ставки, до тех пор, пока его следующее запланированное собрание в сентябре еще больше расстроило Трампа и его сторонников. На той же неделе Бюро статистики труда опубликовало обновленные цифры, показывающие замедление найма за последние три месяца и увеличение безработицы. Трамп ответил увольнение Голова бюро, Эрика Ментарфер, не утверждая, что она подделала цифры. Учитывая двойной мандат ФРС для обеспечения стабильности цен и максимизации занятости, эти события усложнили его экономический прогноз.
Хотя президент Трамп будет иметь возможность назначить новое председатель Федеральной резервной системы в мае следующего года, когда срок полномочий Пауэлла завершится, он не может ждать так долго. Увольнение Mcentarfer от Бюро статистики труда только вызвало спекуляции. Однако Верховный суд США недавно указано что кресло -кресло не может быть удалено без причины. Министр казначейства Скотт Бессент, которого считают более размеренным голосом во внутреннем круге Трампа, как сообщается, против Увольнение Пауэлла как по юридическим, так и по экономическим основам. Хотя у Бессента есть отклоненный Чтобы быть рассмотренным за роль самого, он недавно призван ФРС провести внутренний пересмотр своих операций по немонетарной политике. Президент Трамп, скорее всего, воздержится от увольнения Пауэлла, вместо этого решит объявить о своем кандидате на следующее кресло в ближайшие месяцы, что усиливает давление на нынешнее руководство.
В гуще растущей критики и Растущая кампания общественного давленияНекоторые экономические аналитики начали призывать Пауэлла уйти в отставку, чтобы защитить независимость ФРС. Мохамед Эль-Ириан, главный экономический консультант в Allianz, Аргумент что нынешний жаркий климат является неустойчивым, и риски усиливают и расширяют критику лидерства Пауэлла, тем самым разрушая доверие учреждения. В Его взглядОтставка Пауэлла поможет деэскалатной напряженности и будет наиболее конструктивным путем вперед.
Тем не менее, такой шаг позволит создать тревожный прецедент для будущих администраций, в которых председатели ФРС могут быть заставляют уйти в отставку просто потому, что Белый дом не согласен с их решениями о денежно -кредитной политике, поддерживая фундаментальную независимость учреждения. Для стабильности доллара и всей финансовой системы США очень важно, чтобы Пауэлл не ушел в отставку. Не менее важно то, что следующее председатель не рассматривается как политический лоялист президента Трампа, а скорее как независимая фигура, приверженная поддержке целостности системы Федеральной резервной системы.
Эта работа представляет взгляды и мнения исключительно автора. Совет по международным отношениям является независимой, беспартийной членской организацией, аналитическим центром и издателем, и не занимает институциональные должности по вопросам политики.
#Важность #независимости #ФРС
Продолжение темы
