Верховный база или смена правительства, варианты BBVA, чтобы иметь возможность слиться с Sabadell

Решение Совета министров принять условия Национальная комиссия по рынкам и конкуренции (CNMC) Навязывая на BBVA, запрет исчезнуть в каталонской сущности упал, как кувшин холодной воды в штаб -квартире баскской группы. Рынок ожидал, что руководитель вмешивается, чтобы установить несколько условий разных видов, но никто не имел, чтобы все было бы сведено к одному элементу: Сабаделл должен продолжать существовать в качестве отдельной сущности.

Это правительственное движение, выполненное 24 июня, приводит к тому, что расчеты операции обязательно должны измениться. BBVA Он всегда объявлял, что ожидает синергизма в 850 миллионов. Эти 850 миллионов разбиты на 750 миллионов сбережений в эксплуатационных расходах (технологии, администрация и персонал) и 100 миллионов сбережений затрат на финансирование.

Без слияния эта цифра в воздухе больше, чем когда -либо. Сабаделл отмечает, что до тех пор, пока не существует союза двух организаций, синергизм будет нулевым евро, они будут полностью тщетны. BBVA, с другой стороны, ограничивается рассмотрением, что Состояние руководителя Что вызывает задержку в достижении синергии.

Баскский банк поддерживает расчеты того, сколько миллионов синергии могло материализоваться без слияния в первые три года, и сколько нужно было бы отложить, пока два организации не смогут присоединиться. Эта деталь долгождана рынком, в свете комментариев аналитиков; BBVA будет отражать все цифры в брошюре OPA, которая является документом, в котором должна собираться вся информация об операции, чтобы акционеры Sabadell приняли свое решение.

Однако желание баскской группы не полностью потеряно, поскольку BBVA У него есть два варианта, чтобы получить вето правительства. Два очень настоящих варианта в сущности. Первым из них является обеспечение того, чтобы Верховный суд ударил правительственное вмешательство; Второе, что происходит изменение арендатора в La Moncloa. Тем не менее, это возможности, которые указывают на среднесрочный термин.

Ресурс для высшего

Высокий трюк, пожалуй, самый быстрый, но это не указывает на то, что он будет разрешен в ближайшее время. 15 июля банк решил провести вмешательство Совета министров до SupremoПолем На самом деле то, что пришло в Высокий суд в тот день, было объявлением об апелляции со стороны организации, которая служит информированным судам о намерении оспорить административное решение, в этом случае исполнительного исполнительного директора Санчеса, но не давая больше причин. После этого апелляция придет как таковая, что она должна указать административное решение, по которому она действует, и аргументы, сообщает Хавьер Лилло. После этого вмешательства апелляции для высшего образования нормально признать, что в спорном вопросе всегда передается первый фильтр- и дают правительству десять дней, чтобы предоставить документацию, связанную с рассматриваемым вопросом.

Предполагается, что разрешение ресурса может быть расширено на год или даже больше, с помощью которого BBVA должен был бы перенести исполнительный вето в краткосрочной перспективе. Его желание состоит в том, чтобы выбить это вмешательство и полагать, что у них есть аргументы для его достижения.

Хотя банк еще не обнародовал аргументы своей проблемы, BBVA считает, что правительство не может действовать таким образом. Банк несколько раз имеет, что, по его мнению, исполнительный директор не обладает юридическими возможностями, чтобы сделать конкурентные условия более резкими, то есть Совет министров мог только поддерживать или смягчить то, что управляет CNMC.

Рассуждение, проскользнувшие по банкам, несколько. С одной стороны, как указывают некоторые аналитики, они считают, что дух закона о защите конкуренции будет заключаться в том, чтобы позволить правительству смягчить условия CNMC, которые могли бы сделать операцию, которая имела смысл для Испании, а не наоборот. С другой стороны, они указывают на мнение Государственный совет 2006 года до утверждения этого правила, опубликованного ABC. Мнение консультативного учреждения отметило, что правительство не может «навязывать больше условий, чем ранее установленные Советом CNMC, чтобы оно мог только устранить навязанные условия или смягчить их». И подчеркнуло, что это «происходит от логики проекта, которая начинается с идеи, что Совет министров может разрешить то, что запрещает Комиссия, но не может запретить то, что она разрешает».

Тем временем правительство указывает на совершенно противоположное руководство. В соглашении Совета министров вмешательства OPA правительство подчеркнуло, что составление закона позволяет им устанавливать условия, отличные от компетентности. Чтобы подтвердить это, правительство основано на сообщениях государственной пропаганды и решении Конституционный суд В 2014 году, в котором говорится, что «согласованно, что только государство может лишить решения Национальной комиссии рынков и компетентность, которая запрещает или устанавливает определенную экономическую концентрацию через особенно подходящий орган для оценки общих интересов такого характера, который является Советом министров». Исполнительный директор интерпретирует это, поскольку Совет министров является «последним пример защиты, гарантирует причины общего интереса».

Другой вариант, который имеет BBVA, – это изменение в правительстве. В банке они знают, что Педро Санчес не будет вечным, и в какой -то момент должны быть выборы, будь то ожидаемые или обычные; Согласно календарю, выборы сыграют в 2027 году. Чтобы изменить политический знак исполнительной власти, это возможно для нового арендатора LA Moncloa оставит вмешательство кабинета Педро Санчес.

Тем не менее, есть сомнения, что это происходит в случае, поскольку сама OPA, оба по форме, вызвали опасения практически во всей политической арке, от PSOE и ADD, до PP и Vox. Аналогичным образом, было бы необходимо подождать чуть менее двух лет, если бы выборы были проведены в то время, когда теоретически соответствует, в 2027 году.