Американские индексы являются барометром работы мировых фондовых рынков, так как в них сосредоточено более 50% мировой рыночной капитализации. Вот почему – инвесторы почти всегда пытаются предсказать, что будет происходить на рынках США.
Вот несколько прогнозов ведущих экспертов на предстоящий год, которые могут помочь вам в сложившейся ситуации:
Майкл Уилсон, главный стратег по акциям в Морган Стенли
По словам Майкла Уилсона, главного стратега по акциям Morgan Stanley, индекс S&P 500 достигнет новых минимумов в диапазоне от 3000 до 3300 в первом квартале следующего года, а к концу 2023 года вернется к уровню 3900.
Уилсон был одним из самых громких медведей на Уолл-стрит и правильно предсказал распродажу фондового рынка в этом году. Но он видит впереди «прекрасную возможность для покупки», говоря о том, что акции упадут до нового минимума в первом квартале.
«Мы собираемся достичь нового минимума где-то в первом квартале, и это будет отличная возможность для покупки», — сказал Уилсон в интервью CNBC.
«Потому что к тому времени, когда мы подойдем к концу следующего года, мы будем смотреть на 2024 год, когда доходы снова увеличатся». «Я думаю, что мы находимся в завершающей фазе. Но последние этапы могут быть очень сложными, не так ли?»
Недавно группа стратегов Morgan Stanley во главе с Уилсоном предсказала, что индекс S&P 500 завершится в следующем году примерно на том же уровне, что и сейчас, на отметке 3900 пунктов. В понедельник индекс S&P 500 снизился на 0,4% до 3949 пунктов.
Хотя цель на конец 2023 года может показаться неинтересной по сравнению с текущим уровнем, Уилсон считает, что путь «будет довольно ухабистым». Получив некоторую «критику», Уилсон и его команда более подробно объяснили свой прогноз в понедельник в служебной записке, которая включала три дополнительных момента, которые необходимо решить до конца 2023 года: во-первых, S&P 500 не рухнет раньше, чем рынок труда.
Вместо этого это позволит получить результат мягкой посадки «в пользу сомнения». Эталонный фондовый индекс в настоящее время торгуется выше своей 200-недельной скользящей средней в 3639 пунктов (см. график). Он также видит потенциал для продолжения ралли до 4150 пунктов или выше к концу 2022 года.
Подтверждая свой призыв к S&P дну в первом квартале 2023 года, Уилсон и его команда считают, что S&P 500 может достичь дна на уровне от 3000 до 3300 пунктов.
На наш взгляд, то, что было оценено, было «пиком воинственности» со стороны Федеральной резервной системы, а не «существенным снижением доходов», заявила команда. Команда прогнозирует значительное сокращение будущей прибыли на акцию на 15–20%, а не «умеренное» сокращение прибыли, подобное тому, что наблюдалось в 2015–2016 годах.
Тем не менее, команда Уилсона также видит отскок от дна первого квартала, поскольку рынок начнет учитывать восстановление роста задолго до того, как отстающие достоверные данные станут более конструктивными.
«На наш взгляд, мы находимся в той точке цикла, когда выбор более линейного ценового пути не имеет большого смысла, поскольку это, вероятно, будет торговой средой в течение некоторого времени».
Основные индексы Уолл-стрит начали неделю со снижения, так как новый раунд остановок из-за COVID-19 в крупных городах Китая оказал давление на рынки. S&P 500 потерял 0,4%, а Nasdaq Composite — 1,1%.
Джереми Сигел, профессор финансов в Уортон
Джереми Сигел считает, что шесть повышений процентной ставки ФРС в этом году уже убили инфляцию, а данные до сих пор этого не показывают. «Я думаю, что в основном 90 процентов нашей инфляции исчезли», — сказал он CNBC, указав в качестве доказательства на замедление рынка жилья. Сигел и более консервативные экономисты, подобные ему, утверждают, что худшее из инфляции уже позади.
Они указывают на тот факт, что цены на жилье составляют примерно треть ИПЦ, одного из наиболее распространенных показателей инфляции, и отмечают, что рынок жилья уже замедляется.
В настоящее время существует 28 некогда горячих рынков жилья, где цены на жилье упали на 5% и более по сравнению с прошлым годом, а заявки на ипотеку упали на 41% за тот же период.
Сигел говорит, что ФРС проигнорировала больной рынок жилья, потому что они смотрели на устаревшие данные об индексе потребительских цен, которые измеряют изменения цен на жилье с запаздыванием. «Я имею в виду, что жилье стало дешевле, но то, как правительство рассчитывает это, настолько запоздало, что оно будет продолжать показывать рост», — пояснил он.
Профессор Уортона утверждал, что новые данные в ближайшие месяцы, в том числе индекс цен на жилье Кейса-Шиллера, начнут должным образом иллюстрировать дефляцию на рынке жилья, что побудит ФРС воздержаться от повышения процентных ставок. «ФРС потребовалось слишком много времени, чтобы понять это, и они еще не поняли, что инфляция, по сути, закончилась, но они это сделают, и я думаю, что они поймут это, вероятно, в конце этого года или в начале следующего года». — сказал он.
«И я думаю, как только они это поймут, вы увидите большой рост цен на акции». Сигел считает, что когда ФРС поймет, что инфляция исчезает, и решит прекратить повышать процентные ставки или даже снизить их, это приведет к росту S&P 500 на 15-20%.
Бил Акман, основатель и генеральный директор Pershing Square Capital
Инфляция, измеряемая индексом потребительских цен (ИПЦ), выросла на 7,7% по сравнению с прошлым годом в октябре. Хотя это значительно ниже пикового уровня в 9,1%, наблюдавшегося в июне, это далеко от целевого уровня ФРС в 2%. Многие экономисты и бизнес-лидеры говорят, что даже после агрессивного повышения процентных ставок в этом году Федеральной резервной системе предстоит проделать большую работу, чтобы действительно взять инфляцию под контроль.
А Билл Экман считает, что они могут вообще не достичь 2%. «Мы не верим, что Федеральная резервная система сможет вернуть инфляцию к какому-то устойчивому уровню в 2 процента», — сказал он инвесторам в середине ноября.
Менеджер пояснил, что в мировой экономике происходят долгосрочные структурные изменения, такие как рост заработной платы, переход на экологически чистую энергию и деглобализация, которые увеличат затраты компании и сохранят инфляцию на высоком уровне в ближайшие годы.
В частности, Акман утверждал, что «оншоринг» — перенос операций, ранее проводившихся за границей, обратно в США — может увеличить затраты на рабочую силу и материалы для американских компаний и увеличить инфляцию. «В конечном итоге нам придется смириться с более высоким уровнем инфляции, связанным с деглобализацией», — сказал он.
«Мы твердо верим, что гораздо больше предприятий переместится ближе к дому, и вести бизнес здесь будет дороже».
Из-за этих долгосрочных структурных изменений, которые усугубят инфляцию, Экман считает, что ФРС придется придерживаться своей позиции, повышая процентные ставки. Но он объяснил, что эти растущие ставки будут только способствовать повышению доходности долгосрочных облигаций, что представляет собой «риск для акций».
