Доходность индийских облигаций растет на фоне роста цен на нефть, давления на рупию и нехватки ликвидности, оказывающих давление на рынки

Доходность индийских государственных облигаций на последних сессиях выросла, поскольку рост цен на сырую нефть, слабость рупии и ужесточение условий ликвидности усилили давление на внутренний рынок облигацийсогласно последнему еженедельнику рынок Отчет Union Bank of India.

Базовая доходность по 10-летним государственным ценным бумагам выросла примерно до 6,68–6,69 процента, обратив вспять часть снижения, наблюдавшегося ранее в этом месяце, поскольку глобальные сигналы стали неблагоприятными после возобновления напряженности в Западной Азии. Рост цен на нефть усилил опасения по поводу инфляции и финансового давления, побуждая инвесторов требовать более высокой доходности по долгосрочным облигациям.

Волатильность на мировых энергетических рынках стала одной из ключевых причин недавнего изменения доходности. Цены на сырую нефть резко выросли в течение недели, при этом Brent приблизилась к отметке в 100 долларов за баррель после того, как военная напряженность нарушила судоходство вблизи Ормузского пролива, важнейшего маршрута мировой торговли нефтью и СПГ. Более высокие цены на энергоносители имеют тенденцию повышать инфляционные ожидания, что, в свою очередь, ограничивает возможности снижения процентных ставок и приводит к росту доходности облигаций.

Слабость валюты усилила давление на рынок облигаций. За неделю рупия опустилась ниже 92 рупий за доллар США, а затем немного восстановилась, что отражает рост затрат на импорт и глобальное неприятие рисков. Более слабая валюта увеличивает риск импортируемой инфляции, что заставляет инвесторов в облигации проявлять осторожность и приводит к росту доходности.

Участники рынка заявили, что внутренние факторы также способствовали ужесточению условий на долговом рынке. Ликвидность в банковской системе сузилась из-за оттока авансовых налогов и GST, которые являются обычным явлением в конце финансового года. По мере вывода средств из банковской системы краткосрочные процентные ставки выросли, в результате чего средневзвешенная ставка вызова приблизилась к ставке репо Резервного банка Индии.

Чтобы ослабить давление на ликвидность, Резервный банк Индии объявил об операциях на открытом рынке на сумму 1 млн крор фунтов стерлингов, которые будут проводиться двумя траншами по 50 000 крор фунтов стерлингов каждый. Ожидается, что этот шаг обеспечит долговременную ликвидность в системе и поможет стабилизировать доходность облигаций, особенно в то время, когда глобальная неопределенность остается высокой.

Несмотря на рост доходности, спрос на недавнем аукционе государственных облигаций оставался высоким, что указывает на сохранение аппетита инвесторов к суверенным ценным бумагам. Дилеры заявили, что банки и страховые компании остаются активными покупателями, чему способствуют ожидания того, что центральный банк продолжит тщательно управлять условиями ликвидности.

На энергетическом фронте правительство предприняло ряд шагов для обеспечения стабильности внутренних поставок топлива на фоне геополитических рисков. Официальные лица заявили, что источники сырой нефти были диверсифицированы, стратегические запасы нефти остаются адекватными, а нефтеперерабатывающим предприятиям была предоставлена временная гибкость в поиске нефти из альтернативных маршрутов.

Аналитики говорят, что движения рынка облигаций в ближайшие недели будут во многом зависеть от цен на сырую нефть, стабильности валюты и темпов вливаний ликвидности со стороны RBI, при этом глобальные геополитические события по-прежнему остаются самым большим риском для процентных ставок.