Индия должна пересмотреть архитектуру рынка корпоративных облигаций: NITI Aayog | Новости финансов

В попытке мобилизовать долгосрочный, недорогой капитал для поддержания своих амбиций роста, NITI Aayog в четверг призвал к последовательной и гармонизированной стратегии реформ для углубления рынка корпоративных облигаций страны, предупредив, что нынешний масштаб и структура могут стать узким местом для инвестиционного роста.

Выпуская отчет под названием «Углубление рынка корпоративных облигаций в Индии», главный исполнительный директор Aayog и бывший министр торговли BVR Субрахманьям заявил, что зависимость Индии от банковских кредитов для корпоративного финансирования увеличивает системный риск и ограничивает доступ для недостаточно обслуживаемых секторов, особенно ММСП. Он отметил, что только около одной шестой корпоративного долга Индии приходится на облигации, по сравнению с мировыми аналогами, где рынки облигаций часто превосходят по размеру акции. “В Индии рынки акций в семь раз превышают размер нашего рынка корпоративных облигаций. Это говорит о дефиците финансирования”, – добавил он.

Рынок корпоративных облигаций, рассматриваемый как альтернатива банковскому финансированию для заемщиков, помогает компаниям привлекать долгосрочные средства по конкурентоспособным ценам.

По данным официального политического аналитического центра Центра, рынок корпоративных облигаций Индии, составляющий примерно 16 процентов валового внутреннего продукта (ВВП), остается скромным по сравнению с развитыми странами, что указывает на неиспользованный потенциал в мобилизации долгосрочного капитала.

Аналитический центр выделяет несколько структурных проблем, препятствующих росту рынка корпоративных облигаций, таких как дублирование нормативных актов, обширные требования к раскрытию информации, которые отпугивают эмитентов с более низким рейтингом, ограниченное участие розничных и иностранных инвесторов и неглубокий вторичный рынок с низкой ликвидностью.

“Рынок корпоративных облигаций по-прежнему сконцентрирован среди эмитентов с самым высоким рейтингом, при этом частные размещения доминируют в выпусках и ограниченное участие со стороны ММСП, розничных инвесторов и иностранных портфельных инвесторов. Этот структурный дисбаланс ограничивает доступ к доступному капиталу для небольших фирм и снижает общую ликвидность рынка”, – сказал Аайог.

Для решения этих проблем NITI предлагает трехэтапную стратегию реформ, рассчитанную на шесть лет. На начальном этапе основное внимание уделяется рационализации регулирования, усилению координации между регулирующими органами и повышению правовой ясности. В отчете говорится: «Будут предприняты усилия по укреплению рыночной инфраструктуры посредством цифрового доступа, надежных кредитных рейтингов и надежных торговых платформ».

В среднесрочной и долгосрочной перспективе Aayog рекомендует провести более глубокие структурные реформы и наращивание институционального потенциала. «Регуляторная база будет развиваться, чтобы поддерживать единую архитектуру, более эффективные механизмы разрешения проблем и благоприятную среду для инноваций», — отметили в нем.

Субрахманьям также подчеркнул важность расширения участия инвесторов, включая большую интеграцию иностранных инвесторов и повышение прозрачности. Он подчеркнул необходимость целевых стимулов и образовательных инициатив для повышения осведомленности и участия розничных инвесторов. «Нам необходимо разрешить выход на рынок новых типов облигаций, таких как облигации зеленого перехода, энергетические облигации, облигации развития сельских районов, облигации ММСП и т. д.», — добавил он.