Как разоблачитель Эндрю Левый стал злодеем повального увлечения фондовым рынком мемов

Одна из странностей современного регулирования рынка ценных бумаг заключается в том, как много вам может сойти с рук, если вы сокрушите мелких инвесторов рекламой спекулятивных грошовых акций, и сколько тепла вы привлечете, если предупредите их об опасностях этих сомнительных фондовых насосов.

Похоже, именно это и произошло с человеком по имени Эндрю Левт, известным шорт-селлером. За эти годы он проделал большую работу, предупреждая рынок, часто в Твиттере, о переоцененных акциях и публичных компаниях, которые являются откровенным мошенничеством. Затем он «короткий» их — метод инвестирования, при котором вы берете в долг акции целевой компании и продаете их. Вы зарабатываете деньги, иногда очень много, когда возвращаете долг акциями, стоимость которых рухнула.

Звучит сложно, даже если это не так. Короткие продажи существуют с тех пор, как у нас появился фондовый рынок. Регуляторным органам традиционно нравилось, что короткие продавцы вынюхивают «накачек» акций — трейдеров, которые навязывают сомнительные рыночные причуды и нереалистичные бизнес-модели, особенно неискушенным инвесторам.

Но на сегодняшнем странном фондовом рынке левые и такие, как он, — плохие парни, мишени репрессивных мер федералов в отношении предполагаемых злоупотреблений на рынке.

Юридическая одиссея левых подчеркивает дисфункцию современного фондового рынка, которая сделала и сделает мелких инвесторов главными «держателями сумок».

Для полного рассказа нужно вернуться в январь 2021 года. COVID все еще был с нами. Люди находились в режиме самоизоляции. Онлайн-торговля стала хлебом и зрелищем дня. Начинающие инвесторы нуждались в исследованиях, и в поисках советов о том, какие акции покупать, легионы из них обращались за подсказками в Интернет и чаты Reddit.

Скажем так, это не самые надежные места для изучения рынка. Они заполнены торговцами акциями, которые хотят быстро заработать. Вот тогда и началось безумие толпы. Акции проблемных компаний, таких как GameStop и AMC Theaters, торгующиеся под символами GME и AMC, были на уровне грошовых акций, а затем внезапно взорвались ажиотажем в чатах.

Одержимость среднего Джо

Мелкие начинающие инвесторы стал одержим этими «запасами мемов» потому что они, как говорили, что-то обозначают — мем о том, что средний Джо может играть в игру на фондовом рынке и перехитрить какого-нибудь профессионала из хедж-фонда. Они не обращали внимания на более гнусные вещи, происходящие.

В то время это не имело особого значения. Казалось бы, бесконечная шумиха подняла эти акции так высоко, что спровоцировала так называемое «короткое сжатие».

Профессиональные трейдеры, такие как Левт и другие, которые считали GME и AMC гибелью рынка и шортили их, были вынуждены покрывать свои короткие позиции с большими убытками. Один хедж-фонд, Melvin Capital, рухнул во время рукопашной схватки. Лева и его хедж-фонд Citron Research, который неоднократно предупреждал, что эти акции торгуются на безумных уровнях, едва избежали подобной участи.

Маленький парень выиграл; именно шорты стали убийцей на дороге.

Триумф этих фальшивых аутсайдеров станет предметом грядущего фильма о мемомании с извращенным названием «Тупые деньги». Я не видел его, но летний фильм для хорошего настроения, показывающий, как любящий мемы Дэвид убивает хедж-фонд, а Голиаф скупает акции, может быть хорошо показан в кинотеатре AMC, даже если в долгосрочной перспективе рынки работают иначе.

Верно, паршивые основы таких компаний, как GME и AMC, всегда будут срабатывать со временем — и сработали. То же самое произошло с прекращением печатания денег ФРС и раздачей правительственных «стимулирующих» чеков, которые поступали на рынки. Мем-вечеринка закончилась громким стуком. Сегодня GME упал более чем на 80% по сравнению со своими максимумами; АМС более 90%.

Не знаю, как фильм-мем справляется с этими нетривиальными деталями, но многие мелкие инвесторы цеплялись за GME и AMC во время этого краха, веря в накачку социальных сетей, и были раздавлены. Мои репортажи показывают, что эти так называемые держатели сумок потеряли целое поколение.

Более важный вопрос: где регулирующие меры против краха акций мемов? Нигде, насколько я могу судить. На самом деле внимание регулирующих органов, по-видимому, сосредоточено на продавцах коротких позиций — тех же самых рыночных деятелях, что и Left, которые предупреждали о помешательстве на рекламе мемов и акций.

Левые кажутся врагами общества № 1 в этом причудливом крестовом походе. Федералы обыскали его дом в поисках улик.; у него есть команда юристов в режиме ожидания, хотя его предупреждение о запасах мемов и большая часть других его исследований были невероятно пророческими, как показывает запись.

Может быть, Левые сделали что-то очень плохое. Блумберг недавно сделал пугающий профиль его юридической неопределенности, поскольку федералы отказываются говорить, набросятся ли они и за что, и если да, то когда.

«Если люди не могут торговать акциями и писать свое мнение в Твиттере, мы теряем свободу слова, которая является основой Соединенных Штатов», — говорит он мне.

Более серьезная проблема: Министерство юстиции и Комиссия по ценным бумагам и биржам, похоже, не обращают внимания на то, как работают рынки. Без коротких продаж — а это все более и более умирающее искусство из-за того, что случилось с Left — на рынке будут доминировать парни из другого фильма.

Этим фильмом был «Волк с Уолл-Стрит», изображающий реального мошенника Джордана Белфорта, торговца акциями другого поколения, который также стоил своим жертвам больших денег ложными обещаниями несметных богатств, если бы они только продолжали покупать и держать грошовые акции. .

SEC и Министерство юстиции отказались от комментариев.