Компания Gilts устроила митинг, пока Рэйчел Ривз обсуждает повышение налогов и сокращение расходов

Разблокируйте дайджест редактора бесплатно

Рула Халаф, редактор FT, выбирает свои любимые истории для этого еженедельного информационного бюллетеня.

Гилтс устроили сильный рост, снизив стоимость заимствований правительства Великобритании, поскольку канцлер Рэйчел Ривз ожидает повышения налогов и сокращения расходов в бюджете на следующий месяц.

Доходность базового 10-летнего долга страны, которая движется обратно пропорционально ценам, упала на этой неделе на 0,18 процентных пункта до уровня ниже 4,5 процента, что является самым большим недельным снижением с апреля.

Доходность глобальных суверенных облигаций на последних сессиях снизилась из-за усиления ожиданий снижения ставок со стороны Федеральная резервная система СШАи шатается на кредитном рынке.

Инвесторы отметили благоприятные для рынка сообщения от Казначейства, в том числе о том, что Ривз заявила, что рассмотрит возможность сокращение государственных расходов наряду с повышением налогов – и ее союзники, указывающие, что она увеличит размер «запаса» в соответствии со своими правилами заимствования – также помогали.

«Появляются правильные звуки», — сказал Гордон Шеннон, управляющий фондом TwentyFour Asset Management. «Упоминание расходов в рамках расчетов стало неожиданностью, учитывая политическую борьбу последних нескольких месяцев».

Неясно, поможет ли ралли уменьшить размер бюджетной дыры, которую Ривз придется заполнить в следующем месяце, чтобы выполнить свое правило поддержания текущего профицита бюджета к концу прогнозного периода Управления по бюджетной ответственности в 2029-30 годах. Дефицит оценивается Институтом финансовых исследований примерно в 22 миллиарда фунтов стерлингов, из которых 5 миллиардов фунтов стерлингов связаны с более высокой стоимостью заимствований.

Это связано с тем, что OBR еще не раскрыло, какое 10-дневное окно оно использует для измерения рыночных цен, лежащих в основе его прогнозов.

Джек Мининг, главный экономист Barclays в Великобритании, заявил, что недавний рост цен на государственные облигации может снизить прямой ущерб от повышения стоимости заимствований примерно на 2 миллиарда фунтов стерлингов, если он будет учтен в окне наблюдения.

Но Роберт Вуд, главный экономист британского консалтингового агентства Pantheon Macro Economics, сказал, что, судя по графику, которому OBR следовал в преддверии прошлогоднего бюджета, окно, скорее всего, закроется.

OBR на этой неделе отказалось сообщить, какой период оно использует в этом году, добавив, что часто публикует эту информацию за две недели до бюджета.

Великобритания по-прежнему имеет самую высокую стоимость заимствований среди стран «Большой семерки» благодаря устойчивой инфляции и опасениям по поводу долговой нагрузки. Доходность 10-летних облигаций достигла 16-летнего максимума в 4,93% в январе на фоне опасений по поводу почти рекордного выпуска государственных облигаций Великобритании в сочетании с глобальной распродажей на рынках облигаций.

Золоченый инвесторы призвали правительство создать больший буфер против его бюджетных правил, чем скромная маржа в £9,9 млрд, оставшаяся после двух последних финансовых событий.

Однако некоторые инвесторы позитивно противопоставляют Великобританию направлению политики на других крупных рынках облигаций.

“Я думаю, что есть путь к бюджетной консолидации. Я не вижу этого во Франции или США”, – сказал Лука Паолини, главный стратег Pictet Asset Management.

Ценные бумаги также получили поддержку со стороны трейдеров, ставивших на то, что Банк Англии снизит процентную ставку на четверть пункта к февралю, раньше, чем они ожидали, прежде чем данные показали замедление. рост заработной платы в частном секторе и рост безработицы.

Государственные облигации по всему миру в последние дни выросли на фоне опасений по поводу отдельных частей кредитного рынка США, что также привело к падению акций.

Европейский индекс Stoxx 600 упал на 1,6 процента в пятницу, в то время как фьючерсы на американские фьючерсы также снизились, что означает падение индекса акций голубых фишек S&P 500 на 1 процент, когда торги откроется позже.