Почему «цель инфляции» Банка Японии составляет 2%? «Базовые цены» служат мерилом достижения цели | Бизнес-инсайдер Японии

• Банк Японии ввел «цель в 2%» в 2013 году с целью преодоления дефляции и установления инфляционных ожиданий.
• Однако можно сказать, что эта цифра в 2% является уровнем, основанным на «международной практике», а не на теоретической необходимости.
• Хотя в последнее время растущие цены на продовольствие привели к росту базовых цен, трудно определить, в какой степени это можно считать временным.

Что такое индекс потребительских цен (ИПЦ)? — Ключевой экономический индикатор, измеряющий инфляцию | Бизнес-инсайдер Японии

сентябрь 2025 г.,Умер экономист Такатоши Итоделал. Г-н Ито был одним из первых сторонников введения «таргетирования инфляции» в Японии, и его теория оказала большое влияние на денежно-кредитную политику Банка Японии.

Когда я был студентом, я тоже читал его книгу «Инфляционное таргетирование и денежно-кредитная политика(в соавторстве с Томоко Хаяси), и я помню, как многому научился благодаря этому.

Прошло более 10 лет, и «цель инфляции в 2%», установленный Банком Японии, пересматривается. Хотя цены продолжают расти, люди по-прежнему не понимают, что они чувствуют, и сохраняются вопросы, такие как: «Почему 2%?» и «Почему мы продолжаем повышать ставку?». В этой статье я хотел бы кратко изложить предысторию и смысл.

Политика, направленная на преодоление дефляции и установление «инфляционных ожиданий»

Банк Японии ввел целевой показатель в 2% в 2013 году. Стремясь освободиться от длительной дефляции, правительство стремилось стимулировать положительные расходы домохозяйств, поощряя компании повышать цены и заработную плату.

Если цены не вырастут, корпоративные прибыли не увеличатся, как и заработная плата. Если заработная плата не будет расти, потребление будет стагнировать, а цены не будут расти. Целью было разорвать этот порочный круг.

Целью Банка Японии было не просто поднять цены. Осознание того, что рост цен – это нормально, т.е.инфляционные ожиданияукорениться в обществе.

Если инфляционные ожидания установится,

① Компаниям становится легче получать прибыль за счет повышения цен и легче повышать заработную плату.
② Домохозяйства увеличивают потребление в ожидании будущего роста цен.
③ Даже если номинальная процентная ставка остается постоянной, реальная процентная ставка снижается, и инвестиции поощряются.

Считалось, что этот благотворный цикл является ключом к развенчанию дефляционного менталитета.

Почему «2%» – Основные причины

Так почему же цель — «2%»? У этого числа есть практическая причина, а не теоретическая необходимость.

① Коррекция статистических отклонений в сторону повышения

Индекс потребительских цен (ИПЦ)не в полной мере отражает улучшение качества новых продуктов и имеет тенденцию завышать рост цен, чем он есть на самом деле. Даже в штате, который чувствует себя «стабильным» в реальном выражении, индекс потребительских цен, похоже, растет примерно на 1%. Поэтому мы установили ее на уровне 2%, чтобы обеспечить некоторую свободу действий.

② Обеспечение «клеевой маржи = возможности для маневра» в отношении процентных ставок

Когда экономика находится в состоянии спада, центральные банки принимают меры стимулирования, снижая процентные ставки, но нижняя граница процентных ставок равна нулю. Если уровень инфляции близок к нулю, даже если номинальная процентная ставка снизится до нуля, реальная процентная ставка останется близкой к 0%. Если уровень инфляции составляет 2%, то за счет снижения номинальной процентной ставки до нуля реальная процентная ставка может быть снижена до -2%, что делает возможным еще более сильное смягчение.

③ Запас прочности, позволяющий избежать дефляции

Экономические издержки дефляции выше, чем издержки такой же инфляции. Говорят, что экономика в целом будет более стабильной, если позволить ценам в некоторой степени вырасти.

2% как международная «практика»

Есть еще одна серьезная причина. Это международная практика.

Центральные банки крупнейших стран, включая Федеральную резервную систему США и Европейский центральный банк (ЕЦБ), установили целевой показатель стабильности цен на уровне около 2%. Если бы только Япония установила низкий целевой показатель, например 1%, ожидание того, что Банк Японии предпримет меры по подавлению цен, усилило бы давление на курс иены, вызывая ее повышение, что могло бы оказать негативное влияние на компании-экспортеры и цены в целом.

Кадзуо Монма, бывший член правления Банка Японии, который в то время участвовал в разработке соглашения с правительством, сказал: «Хотя центральные банки всего мира стремятся к 2%, для Японии было бы довольно неестественно установить другую цифру».указывая。

Хотя нет четких доказательств того, что 2% является абсолютным, 2% был реалистичным выбором, чтобы сохранить соответствие мировым стандартам, принимая во внимание необходимость избежать валютного риска.

Что такое «стабильное достижение»?

Банк Японии не считает, что простого достижения 2% достаточно.

Цель состоит в том, чтобы достичь целевого показателя инфляции в 2% на «стабильной» основе. «Стабильное» означает состояние, которого можно достичь устойчиво в течение примерно двух-трех лет. Даже если она временно превысит 2%, если она быстро снизится, нельзя сказать, что цель достигнута.

Идеальной ситуацией было бы, если бы повышение заработной платы перешло на цены реализации, и в результате цены выросли бы. Заработная плата и цены будут связаны и стабилизируются на уровне около 2% – это то, что Банк Японии считает «инфляцией, которая становится нормальной в японском обществе».

Мера достижения цели: «базовые цены».

Итак, достигает ли Япония в настоящее время своей цели в 2%?

Индекс потребительских цен (индекс потребительских цен) Министерства внутренних дел и коммуникаций по состоянию на август 2025 года составляет +2,7% в годовом исчислении. На первый взгляд, он находится выше 2% уже более трех лет, но Банк Японии обращает внимание на «базовые цены».

Для проявления эффектов денежно-кредитной политики требуется время, поэтому чрезмерная реакция на краткосрочные колебания цен может фактически подорвать стабильность политики.

Более того, об этом на своей инаугурационной пресс-конференции заявила Санаэ Такаити, назначенная новым президентом Либерально-демократической партии.Еще слишком рано оставлять экономику в состоянии инфляции издержек и испытывать облегчение от того, что это уже не дефляция.” связано с признанием базовых цен. Рост цен на продукты питания частично обусловлен временными факторами, такими как несезонная погода. Поэтому у г-на Такаичи, вероятно, есть некоторые сомнения в устойчивости текущей инфляции.

Господин Такаичи сказал: «Важно перейти к модели инфляции, основанной на спросе, при которой спрос увеличивается, что приводит к повышению заработной платы, а цены растут постепенно.”, – также признал он. Эта модель спроса представляет собой случай, когда цены продолжают расти, вызванные упомянутым выше повышением заработной платы, другими словами, основной ценовой тренд увеличивается до 2%.

Банк Японии все чаще распространяет информацию об основных ценах. Однако я надеюсь, что в будущем информация будет расширяться, чтобы тщательно измерить степень достижения целевого показателя инфляции.

Что такое инфляция? Почему вещи дорожают и как это влияет на ваше благосостояние | Бизнес-инсайдер Японии