Аналитики считают, что более высокие цены на дизельное топливо из-за нехватки сырой нефти могут повысить спрос на биодизель в качестве заменителя, что приведет к росту цен на сырое пальмовое масло.
[SINGAPORE] Длительная нестабильность на Ближнем Востоке может привести к росту цен на сырое пальмовое масло (CPO) из-за роста спроса на биодизель – динамика, которая может принести пользу компаниям, выращивающим плантации, но оказать давление на интегрированных операторов.
Аналитики говорят, что плантаторы, котирующиеся на Сингапурской бирже и занимающиеся преимущественно добычей полезных ископаемых, такие как First Resources и Bumitama Agri, могут получить выгоду, в то время как группы с более интегрированными операциями, такие как Wilmar International, Golden Agri-Resources и Indofood Agri Resources, могут столкнуться с сокращением прибыли из-за более высоких затрат на сырье.
В среднесрочной перспективе наблюдатели за рынком отметили, что цены CPO во многом зависят от траектории развития биодизельного топлива, обусловленной мандатом Индонезии на биодизельное топливо и рост цен на сырую нефть на фоне обострения напряженности на Ближнем Востоке.
Чан Кер Лян, аналитик S&P Global Ratings, заметил: «Если цены на дизельное топливо подскочат и останутся высокими из-за нехватки сырой нефти, спрос на биодизельное топливо в качестве заменителя дизельного топлива вырастет».
Другие факторы, влияющие на цены CPO, включают усилия по пересадке растений в 2026 финансовом году и Инициатива правительства Индонезии по возврату земель.
Аналитики OCBC по исследованию рынка акций Ада Лим и Чу Пэн отметили, что высокие цены на CPO «в целом поддерживают» добывающие плантационные предприятия.
Путешествуйте по Азии в
новый глобальный порядок
Получайте аналитическую информацию на свой почтовый ящик.
«Однако они могут быть обоюдоострым мечом для сегментов переработки, таких как потребительские товары, где более высокие цены CPO повышают затраты на сырье и могут снизить прибыль, если перенос затрат на потребителей будет ограничен», — говорят аналитики.
Они добавили, что более раннее, чем ожидалось, внедрение в Индонезии политики B50, которая требует смешивания 50 процентов топлива на основе пальмового масла с дизельным топливом, «еще больше сократит экспортные поставки и укрепит более твердый нижний предел цен».
OCBC прогнозирует, что средняя цена CPO составит 4200 ринггитов (1360 сингапурских долларов) за тонну в 2026 году, в то время как CGS International прогнозирует 4500 ринггитов за тонну, «основываясь на скромном 2-процентном росте предложения в годовом исчислении и ожиданиях более устойчивого мирового спроса на биодизель».
Между тем, Чан из S&P Global Ratings отметил: «Учитывая относительно высокие цены на заменители, такие как подсолнечное или соевое масло, цены на пальмовое масло остались на благоприятном уровне — около 1000 долларов США за тонну».
Последствия нефтяного шока
Последним риском для сектора пальмового масла является потенциальный побочный эффект от роста цен на сырую нефть на фоне конфликта между США, Израилем и Ираном.
Акаш Гупта, директор по корпорациям Apac в Fitch Ratings, сказал: “Если кризис на Ближнем Востоке продолжится, цены на CPO могут получить поддержку за счет увеличения дискреционного смешивания биодизельного топлива. Однако мы также видим риск снижения рентабельности из-за более высоких затрат на удобрения и инфляции заработной платы”.
Рабочая сила и удобрения являются двумя основными компонентами затрат плантационных компаний.
Аналогичным образом, Чен из S&P Global Ratings отметил, что цена на мочевину – ключевой ингредиент современных удобрений – выросла на 20–25 процентов. Он объяснил это ожидаемой нехваткой природного газа после блокировки сжиженного природного газа в Ормузском проливе.
По его словам, цены на удобрения являются «ключевым фактором» для производства пальмового масла, составляя около 75 процентов стоимости производства CPO.
Аналитики CGS International, однако, ожидают, что краткосрочное ценовое давление «останется управляемым», поскольку игроки на плантациях обычно получают удобрения посредством тендеров, проводимых два раза в год».
Что касается инвесторов, Лим и Чу из OCBC заявили, что они «не ожидают существенного прямого воздействия на плантационные компании, находящиеся под их контролем, если только конфликт не обострится значительно и не нарушит торговые пути, логистику и глобальный спрос».
Они также не предвидят прямого влияния на Bumitama Agri, поскольку ее доходы полностью получаются внутри страны, но перебои в цепочке поставок «могут оказать повышательное давление на затраты на производство и повлиять на общую прибыльность».
«Хотя более высокие средние цены реализации CPO служат хорошим предзнаменованием для выручки, руководство (Bumitama Agri) заявило, что оно ожидает, что удельные затраты вырастут на 5–10 процентов в 2026 финансовом году, опережая рост объема производства от нуля до 5 процентов», — говорят аналитики.
“Большая часть этого (роста удельных затрат) обусловлена ценами на удобрения, которые резко возросли после конфликта на Ближнем Востоке. Около трети мировых азотных удобрений проходит через Ормузский пролив”, – добавили они.
Они отметили, что компания Bumitama Agri подала тендер на удовлетворение лишь около 65 процентов своих потребностей в удобрениях на 2026 финансовый год, как это было на недавнем брифинге по результатам.
Отчет о доходах
Среди игроков CPO на местной бирже компания First Resources зафиксировала самый большой скачок прибыли за весь год на уровне 44 процентов, что компания объяснила увеличением производства гроздей свежих фруктов и ростом цен CPO.
За ростом доходов плантатора последовали компании Bumitama Agri и Wilmar, которые зафиксировали рост чистой прибыли в годовом исчислении на 22,5% и 20,6% соответственно в 2025 финансовом году.
Тем временем наблюдатели за рынком переключили свое внимание на влияние мер правительства Индонезии. кампания по захвату земельчто потенциально затронет сотни компаний, занимающихся пальмовым маслом, лесным хозяйством и горнодобывающей промышленностью.
В ответ на запросы по электронной почте компания Wilmar сообщила, что выплатила правительству Индонезии 894,37 миллиарда рупий (67,5 миллиона сингапурских долларов) в виде административных сборов за землю.
Лим и Чу из OCBC отметили: «Эти положения в значительной степени смягчили нормативные излишества Wilmar, хотя политические риски в Индонезии остаются постоянной неопределенностью для сектора».
Что касается Bumitama Agri, аналитики OCBC отметили, что выплаты, произведенные в связи с подавлением лесов в Индонезии, составляют примерно 66,9 миллиардов рупий.
«Руководство (Bumitama Agri) сообщило, что лишь небольшая часть земли была возвращена правительству, но мы ожидаем подтверждения точной цифры из проверенных отчетов», – заявили аналитики.
Они добавили, что Golden Agri-Resources продолжает вести переговоры с индонезийскими властями по вопросам владения землей, связанным с незаконными посадками лесных массивов, охватывающих около 2000 гектаров земли.
«Компания ожидает, что вопрос будет решен в ближайшие один-два месяца, и финансовые последствия, вероятно, будут управляемыми», — заявили аналитики.
Последствия инициативы индонезийского правительства по возврату земель «значительно различаются» в зависимости от компаний, производящих пальмовое масло, в зависимости от таких факторов, как степень перекрытия между плантациями и лесными угодьями, отметил Гупта из Fitch Ratings.
Он добавил, что если правительство сможет лучше управлять этими конфискованными плантациями, «это может увеличить долгосрочные поставки пальмового масла и оказать давление на цены».
«Однако существует также риск того, что действия правительства могут сдержать инвестиции частных игроков в Индонезию, что приведет к сокращению предложения и поддержанию цен в долгосрочной перспективе», — сказал он.
Информационный бюллетень Decoding Asia: ваш путеводитель по Азии в новом глобальном порядке. Подпишитесь здесь, чтобы получать информационный бюллетень Decoding Asia. Доставлено на ваш почтовый ящик. Бесплатно.
2026-03-08 23:00:00
1773013489
#Меч #двух #концах #конфликт #Иране #может #поднять #цены #на #пальмовое #масло #но #не #все #агропромышленные #предприятия #SGX #от #этого #выиграют
По теме
