Мнение: Стервятники, уничтожившие Toys ‘R’ Us, охотятся за Simon & Schuster

Почтенный издательский дом Simon & Schuster вскоре будет принадлежать одной из крупнейших в стране частных инвестиционных компаний KKR. Чтобы заглянуть в свое будущее и получить советы о том, как дать отпор, авторы и сотрудники Simon & Schuster могут захотеть пообщаться с бывшими работниками Toys ‘R’ Us. Их 33 000, и пять лет назад их компания была доведена до банкротства кучей фирм с Уолл-Стрит во главе с KKR.

Это обычный сценарий. Частный капитал — это детище Уолл-стрит, которому уже 40 лет, и которое процветает за счет сокращения расходов, извлечения богатства, коротких временных горизонтов и финансового инжиниринга. Много лет назад она покупала, продавала и ликвидировала американский розничный сектор, а теперь прыгает в традиционное книгоиздание — бизнес, который требует терпения, аппетита к рискованным новым авторам и искусного маркетинга. Сможет ли Саймон и Шустер выжить, как известно KKR, «варвары у ворот»?

Модель прямых инвестиций заключается в том, чтобы грабить и продавать, а не инвестировать или хорошо управлять компаниями — зловещая история для любого приобретения, но особенно для бизнеса, требующего долгосрочных обязательств, такого как книгоиздание. Тем не менее, есть варианты политики для изменений, от Вашингтона до Сакраменто, и модели для рабочих, чтобы дать отпор.

Частные инвестиционные компании получают деньги от пенсионных фондов, пожертвований и богатых людей и используют часть этих денег, а также большое количество заемных средств для покупки компаний, которые затем обременены долгами. Сделка Simon & Schuster покинет издательство 1 миллиард долларов в закладке, усиливая давление, чтобы погасить долг — и получить прибыль.

Эти бывшие сотрудники Toys ‘R’ Us могут подтвердить, как это происходит. Когда группа во главе с KKR купил Toys ‘R’ Us за 6,6 млрд долларов в 2005 году. использовал 5 миллиардов долларов долга. Потом продолжало давить. Новые владельцы упразднили должности и переложили обязанности на других сотрудников, в то же время оказывая давление на рабочих, чтобы они подписывали клиентов на высокодоходные подсластители, такие как кредитные карты и «планы защиты платежей».

KKR и ее партнеры продали недвижимость Toys ‘R’ Us, присвоили деньги и вынудили ритейлера сдать в аренду свои здания. Попутно KKR и другие фирмы оплатили сами себя. 250 миллионов долларов в «гонорары за управление» и большие бонусы избранным руководителям — прямо перед тем, как Toys ‘R’ Us объявила о банкротстве.

История KKR прослеживает движение частного капитала в американской экономике. Розничная торговля оказалась прибыльной для KKR и других частных инвестиционных компаний, но 52 000 рабочих заплатил цену только в Калифорнии.

Здравоохранение также доказало свою сочная цель; KKR обанкротила Envision Healthcare, кадровую службу для отделений неотложной помощи, с большая долговая нагрузка. KKR, Blackstone и другие внесли свой вклад в жилищный кризис своими владение частных домов, далее исключая, особенно, чернокожих из домовладений. Расследование ККР владение учреждениями по уходу за инвалидами люди рассказали об ужасных условиях, в том числе в его калифорнийских офисах, что является частью более широкой проблемы с частным капиталом в экономика ухода.

Уолл-стрит знакома с творческими индустриями. Blackstone, конкурент KKR в сфере прямых инвестиций, пререкался с записывающимися артистами из-за владения компаниями, выплачивающими гонорары. Если KKR будет стремиться получить больший кусок пирога доходов от Simon & Schuster, а не увеличивать его за счет новых авторов и названий, давление на авторов может пойти по тому же пути.

Поскольку долги одновременно смазывают машину прямых инвестиций и вызывают необходимость урезать расходы и обуздать инвестиции, любое решение должно переориентировать стимулы, чтобы руководители, которые загружают компанию долгами, в конечном итоге несли за это ответственность. Закон о прекращении мародерства на Уолл-стритвведенный в 2018 году, пробьет барьер ответственности между частными инвестиционными компаниями и компаниями, которые они покупают, предоставив кредиторам возможность взыскать долг с дилеров Уолл-стрит.

Другие меры могли бы пресечь самые серьезные злоупотребления. Предложения в Конгрессе отменить налоговые вычеты для крупных корпоративных арендодателей уменьшить стимулы для повышения стоимости жилья. Меры регуляторов отрасли здравоохранения может ограничить возмещение поставщикам, принадлежащим частным акционерным капиталам, чтобы предотвратить вредные формы собственности. Другие штаты также могут принять законы об обязательном выходном пособии — Нью-Джерси шел впереди — чтобы смягчить последствия массовых увольнений. Об этом сообщил генеральный прокурор штата Миннесота Кит Эллисон. судиться компания по аренде жилья, принадлежащая частному капиталу, за неспособность содержать свою собственность.

А рабочие могут дать отпор. Бывшие сотрудники Toys ‘R’ Us выиграли выходное пособие в размере 20 миллионов долларов после своего банкротства благодаря умелому сочетанию власти народа и политического давления. Арендаторы организация в Сан-Диего для борьбы со злоупотреблениями со стороны Blackstone, которая пыталась обойти законы о стабилизации арендной платы, вытесняя существующих арендаторов путем выселения или пренебрежения.

Не беспокойтесь о людях в KKR. Его основатели Генри Кравис и Джордж Робертс, каждый стоит около 11 миллиардов долларов после долгой карьеры на Уолл-стрит. Но, судя по их послужному списку, перспективы Simon & Schuster, издателя таких важных авторов, как Эрнест Хемингуэй, Сиддхартха Мукерджи и Дорис Лессинг, на этой неделе значительно ухудшились.

Алия Сабхарвал — менеджер по кампаниям прямых инвестиций в Американцы за финансовую реформу и бывший организатор уволенных сотрудников Toys ‘R’ Us.