Сочетание страхов о стагфлации и прочности корпоративной прибыли укрепило гипотезу о большом и постоянном разрыве между наградой и риском акционерного капитала, явлением, которое подчеркивает сложную перспективу роста и характеризуется Чрезвычайно деликатный балансПолем Это было подчеркнуто Нойбергером Берманом в комментарии под названием «Бонда и акции: могут ли они оба быть прав?» Под редакцией Майя БхандариГлавный инвестиционный сотрудник, стратегии с несколькими активами, EMEA, наблюдая за тем, что с апреля облигации и, в частности, правительственные облигации, продолжает включать растущую осторожность, предлагая интересное вознаграждение, в то время как капитал, как правило, выражает все более и более подчеркнутый оптимизм, если не определенную эйфорию, с наградой за риск за исторически низкие ценности.
Три причины дивергенции с 2015 года
Облигация руководствуется опасениями Стаглазионеприводится в действие на основе данных с рынка труда в США, инфляцией, которая более постоянная и страхи связаны с обязанностями, в то время как акционерный капитал выигрывает от удивительно надежных корпоративных результатов. Бхандари задается вопросом, могут ли оба рынка быть правильным, и дается утвердительный ответ, но наблюдая, что, как правило, это происходит только в ограниченные периоды, объясняя, что в долгосрочной перспективе приз за риск акций имеет тенденцию быть выше. Анализ Нойбергера Бермана подчеркивает, что в последнее время в трех важных случаях, когда премия по риску облигаций превысила Equity One: в период с 2015 по 2016 год с энергетическим кризисом в США, в 2020 году с пандемией, и в апреле прошлого года с шоком обязанностей Трампа.
Занимайте положительные факторы с активной стратегией
Пока еще невозможно установить, когда закроется разрыв между наградами за риск двух рынков, но, по словам Бхандари, вполне вероятно, что конвергенция будет руководствоваться как снижением доходности облигаций, так и одним сгибание капитала В конкретных географических областях. Neuberger Berman, работающий с горизонтом 6-18 с активными многочастотными портфелями, нацелены на то, чтобы захватить как солидность прибыли, так и притяжение доходности связей, с чрезвычайно селективным подходом, определяемым как «штанга», то есть с весами, сосредоточенными на концах.
Получите новости о предварительном просмотре бесплатно
Действия, где сосредоточиться и где осветлить риск
В частности, на складе концентрация риска была направлена на такие сегменты, как NASDAQ, Японский рынок И корейский, из -за силы двух основных двигателей производительности, ожидаемой прибыли и переоценки названий. Эта выставка была сбалансирована более осторожной позицией в малой кепке США, в менее благоприятном сценарии роста и инфляции. В облигации была выбрана длинная позиция по продолжительности через казначейские секунды, затрачиваемые на инфляцию США, о корпоративных инвестиционных облигациях, всегда в США и на развивающихся титулах рынка.
Фактор ФРС и фундаментальный кредит кредита
Neuberger Berman указывает в возможности будущих сокращений до ФРС И в солидных факторах кредитования в твердых факторах, которые поддерживают продолжительность как в США, так и на развивающихся рынках, особенно в промежуточные сроки с защитой от инфляции, а также при выбранных высококачественных выбросах кредитов. Наконец, короткая позиция на долларе, окруженная длинной позицией на золоте, остается центральным элементом многоэтажных кошельков Нойбергера Бермана.
#Ненормальные #призы #риска #между #действиями #облигациями #вот #как #их #использовать
Продолжение темы
