Никто не знает, что председатель Paramount Шари Редстоун хочет сделать с конгломератом

Помните Байрона Аллена?

Знаете, тот разговорчивый руководитель СМИ, который взбесил акционеров Paramount, когда он сказал, что хочет купить компанию у Шари Редстоун за крутые 30 миллиардов долларов.

Звучит как отличная сделка, поскольку рыночная капитализация Paramount, составляющая чуть менее 10 миллиардов долларов, отражает тающий кубик льда большей части ее программ.

Что ж, сейчас его нигде не видно на переговорах о слиянии, потому что никто, кажется, не думает, что у него есть деньги, кроме самого Байрона.

Затем была еще одна запутанная вещь, предложенная Дэвидом Эллисоном, сыном богатого парня. технический миллиардер Ларри Эллисон.

Он управляет приличной киностудией Skydance и хочет выписать Шари чек всего на 2 миллиарда долларов за ее контрольный пакет акций, что в обычном мире не имело бы смысла, но таковы основные правила СМИ и странностей.

Шари владеет Paramount через некую запутанную структуру, включающую в себя так называемые контрольные акции, а не обыкновенные акции.

В этом сценарии эти инвесторы являются держателями мешков, потому что они не получают почти ничего.

Теперь они угрожают подать в суд, вызвав столько ажиотажа в орбите Редстоун, что ее генеральный директор, Боб Бакишсошел с ума и получил топор.

Шари, как мне сказали, по-прежнему нравится эта сделка (Дэвид предлагает более чем в два раза больше, чем на самом деле стоит ее доля), но ее качество «собака с блохами» настолько глубоко, что Paramount была вынуждена настолько ослабить эксклюзивность Skydance на переговорах. они могут изучить другие предложения.

Далее: Apollo, хищная частная инвестиционная компания, которая не станет переплачивать за чашку кофе.

Они сделали странно сформулированное «неформальное предложение» о покупке компании за 26 миллиардов долларов в партнерстве с японским медиаконгломератом Sony. Звучит хорошо, пока вы не начнете анализировать цифры и другие факторы.

Большая часть денег пойдет на погашение долга Paramount, составляющего более 14 миллиардов долларов.

Затем они планируют развалить все это, чего Шари хотелось бы избежать, поскольку именно ее покойный отец, икона медиа-слияний Самнер Редстоун, собрал некогда легендарную франшизу, сочетающую в себе такие плодотворные бренды, как CBS и MTV, с ведущими брендами. Нотч киностудия.

Бизнес, а не ностальгия

Однако люди из Аполлона не очень любят ностальгию.

Акции Paramount снизились более чем на 70% за последние пять лет, потому что бренды Paramount становятся все менее плодотворными в эпоху «отрезания шнуров».

Сони-Аполлон считают, что части Paramount стоят больше, чем компания в целом, и они могут быть правы.

Но прежде чем оставшиеся держатели сумок Paramount возобновят надежды, задумайтесь: Sony принадлежит японцам, а Apollo ведет много бизнеса с саудовцами, что является двумя серьезными ударами по этой сделке, когда она предстает перед ненавидящим сделку регулирующим аппаратом Байдена, который смотрит свысока. об иностранной собственности, в частности, о медиа-активах США.

В Apollo заявляют, что саудовские деньги здесь не причастны (сообщается, что регулирующие органы Байдена менее склонны одобрять собственность Саудовской Аравии, чем японцы).

Тем не менее, многие умные аналитики с Уолл-стрит задаются вопросом, есть ли у этих парней деньги без саудовцев, потому что у Sony их точно нет — на ее балансе лежит всего около 10 миллиардов долларов наличными.

Итак, что же будет дальше?

Именно этот вопрос я задал некоторым опытным руководителям средств массовой информации, когда троллил истории на конференции Института Милкена, проходившей на прошлой неделе в Беверли-Хиллз.

Когда я спросил вышеупомянутого Байрона Аллена, он всплеснул руками и сказал: «Все зависит от Шари».

Затем у меня возникло ощущение, что он не слишком заинтересован в каких-либо дальнейших действиях, поэтому я не стал настаивать на этом вопросе.

Другой топ-менеджер СМИ напомнил мне всю ситуацию с Лесом Мунвесом.

Мунвес когда-то был королем всех средств массовой информации: он руководил CBS, когда она была отдельной компанией в империи Редстоун и фиксировала прибыль и становилась хитом в шоу.

Прежде чем его отстранили от должности генерального директора в результате скандала #MeToo в 2018 году, он безуспешно пытался вырвать CBS из-под контроля Шари посредством иска акционеров.

Он думал, что Шари не разбирается в телевизионном бизнесе, и CBS получит более высокую цену, прежде чем кубик льда его программ начнет таять.

«Лес был прав. . . он предвидел грядущее дерьмо и не думал, что Шари справится с ним», — сказал исполнительный директор.

Тем не менее, этот руководитель по-прежнему считает, что Шари одержит победу.

Несмотря на свои оперативные недостатки, она унаследовала легендарную решимость своего отца и обычно получает то, что хочет.

Она хотела уйти от Мунвеса, чтобы формально объединить две контролируемые ею медиакомпании (Viacom, а затем CBS в одну) и консолидировать власть, и сделала это.

Она будет вести долгую игру с акционерами обыкновенных акций в суде, потому что ничто не помешает ей получить эти 2 миллиарда долларов, говорит исполнительный директор.

Ни в коем случае, возражает третий топ-руководитель СМИ, генеральный директор конкурирующей компании, которого я поймал, когда он спешил на панельную дискуссию Милкена.

Он сказал мне, что думает, что ничего не произойдет.

Фактически, нынешняя структура управления после Бакиша — три руководителя, которые будут занимать, должно быть, очень большой «офис генерального директора» — останется в силе в обозримом будущем, потому что ни одна сделка не будет заключена, учитывая препятствия, которые я обрисовал.

Тройка, состоящая из Криса Маккарти, Джорджа Чикса и Брайана Роббинса, известна в аналитическом сообществе Уолл-стрит насмешливо как «монстр с головой гидры».

Если они не сделают что-нибудь, чтобы остановить крах Paramount, вскоре их будут называть еще более насмешливо как «Три марионетки».