Опасения по поводу пузыря искусственного интеллекта преувеличены, поскольку китайские технологические гиганты активизируются: аналитики

[SINGAPORE] Фраза «пузырь искусственного интеллекта» в последнее время стала модным словечком. из-за неуверенности в том, насколько устойчивым будет экспоненциальный рост искусственного интеллекта (ИИ) в этом году.

Опасения, что пузырь ИИ лопнет напугали некоторых инвесторов, что привело к ряду рыночных распродаж в ноябре этого года.

«Наши выборы в области инфраструктуры искусственного интеллекта в Китае упали примерно на 8 процентов… и соответствуют глобальным конкурентам в области искусственного интеллекта из-за возобновившегося беспокойства по поводу «пузыря» искусственного интеллекта», — написали аналитики по исследованию акций из Macquarie в отчете от 26 ноября.

Однако аналитики считают, что опасения по поводу пузыря ИИ преувеличены.

“Пузырь лопается, когда слишком большое предложение преследует слишком низкий спрос. В ИИ ситуация противоположная”, – сказали они.

Аналитики Macquarie привели в качестве примера США, где они не видят какого-либо сокращения мощностей инфраструктуры или тотального стремления страны к доминированию передовых моделей с помощью моделей OpenAI GPT-4 и Gemini от Google.

В контексте передовые модели ИИ — это модели с расширенными возможностями.

Это было подчеркнуто крупными ИИ Запуск моделей – в первую очередь Gemini 3 18 ноября и Claude 4.5 – которые показывают, что масштабирование по-прежнему приносит дивиденды, и внимание по-прежнему сосредоточено на передовых технологиях.

«Миссия Бытия», национальная инициатива правительства США запущенный 24 ноября с целью создания самой мощной научной платформы в мире, рекламируется как попытка страны оставаться впереди в гонке ИИ, особенно с точки зрения исследований и инноваций.

Китай ускоряет развитие инфраструктуры

Аналитики Macquarie отметили, что Китай «наконец-то серьезно» относится к гонке ИИ против США, поскольку развитие его инфраструктуры ускоряется.

Интернет-компании Alibaba, Tencent и Baidu оказались в числе фаворитов аналитиков. Акции, зарегистрированные в Гонконге, имеют 12-месячную абсолютную доходность 93%, 58% и 53% соответственно по состоянию на 25 ноября.

Аналитики Morgan Stanley Asia также отметили «избыточный вес» акций Tencent в своем сообщении от 19 ноября с целевой ценой на прилавке в 735 гонконгских долларов.

Это связано с тем, что Tencent в течение последних трех-шести месяцев набирала специалистов в области искусственного интеллекта, чтобы сосредоточиться на обновлении архитектуры своей собственной базовой модели Hunyuan.

Тем не менее, США по-прежнему лидируют в производстве графических процессоров (GPU) и кремниевых коммутаторов, а также контролируют большинство собственных масштабируемых структур в цепочке поставок ИИ.

«Это дает ей преимущество в крупнейших кластерах пограничной модели», — пишут аналитики Macquarie.

Выдающееся техническое оборудование и сетевое обеспечение

Китай может отставать от США в цепочке поставок ИИ, но он демонстрирует силу в оптических модулях, массовом производстве и передовых печатных платах.

Производитель модулей оптической связи Zhongji Innolight, в частности, теперь добавлен в список фаворитов аналитиков Macquarie, а Лай из Macquarie начал освещение акций с рекомендацией «лучше рынка».

По состоянию на 25 ноября Zhongji Innolight зафиксировала 292-процентную абсолютную доходность за 12 месяцев.

Аналитики отметили, что половина высокоскоростных мощностей Innolight расположена за пределами Китая и в основном в Таиланде, чтобы обслуживать облачный спрос в США.

Среди других всплывших имен были китайские игроки в сфере технологического оборудования Luxshare и Lenovo Group с абсолютной доходностью 55 и 7 процентов за 12 месяцев.

Это соответствует китайской стратегии распространения искусственного интеллекта – в отличие от цели США доминировать в передовых моделях и их комплексе под ними, состоящем из полупроводников, энергетических центров и центров обработки данных, облачных вычислений и программного обеспечения.

Сингапур и Малайзия сигнализируют о перспективах в Юго-Восточной Азии

Эксперты говорят, что игроки в Юго-Восточной Азии еще не успели стать лидерами в области генеративного искусственного интеллекта.

Дэниел Блейк, стратег по инвестициям в Азии и развивающихся рынках в Morgan Stanley, однако, заметил, что в рамках более широкой экосистемы ИИ в регионе существуют «восходящие возможности», приведя в качестве примера инвестиции в центры обработки данных, идущие в Малайзию.

«Мы также видим, что в Сингапуре появляется больше (таких) потенциальных проектов», — отметил он на брифинге Morgan Stanley «Перспективы акций Азии и развивающихся рынков на 2026 год» 24 ноября.

Сингапур также был отмечен как город, в котором «чемпионы по искусственному интеллекту» будут расти и развиваться, причем такие отрасли, как потребительский сектор, электронная коммерция, игры и автономное вождение, находятся в числе тех, кто находится на подъеме.

«Очевидно, что будет много возможностей для внедрения ИИ в эти бизнес-модели в Юго-Восточной Азии», — сказал он.