Опять золотая лихорадка, но Ручир Шарма видит риск, о котором никто не говорит

Цены на золото растут, как и эйфория инвесторов. Но, по мнению директора по информационным технологиям Breakout Capital Ручира Шармы, эта «золотая партия», возможно, живет в долг, питаясь не столько фундаментальными показателями, сколько потоком избыточной ликвидности.

В беседе с CNBC Шарма предупредил, что недавнее ралли золота напоминает 1979 год не только по динамике, но и по условиям, которые его стимулировали: безудержная ликвидность, геополитический стресс, а теперь и спекулятивные потоки от розничной торговли и ETF.

«Акции веселятся, как в 1999 году, а золото веселится, как в 1979 году», — сказал Шарма. «Но в отличие от инфляции и геополитического кризиса 1979 года, сегодняшний бум обусловлен огромным количеством ликвидности, все еще циркулирующей в системе».

Шарма, давний сторонник золотого быка, говорит, что ралли металла изначально имело смысл. После санкций 2022 года против России центральные банки начали диверсифицировать свою деятельность от доллара, стимулируя стратегический спрос. Но теперь повествование изменилось.

“Основной спрос на золото в последние несколько месяцев исходил от ETF. Фактически, потоки ETF в золото в прошлом квартале были самыми высокими за всю историю”, – сказал он. «И не бывает хорошей истории, которую не могло бы испортить слишком много денег».

Шарма отметил, что более $1,5 трлн избыточных денежных средств по-прежнему хранится в фондах денежного рынка США (унаследованная от пандемии ликвидность), что продолжает стимулировать торговлю по различным классам активов, от золота и акций до активов, связанных с криптовалютой и искусственным интеллектом.

Его забота? Золото больше не ведет себя как хедж – его традиционная роль во времена кризиса. Вместо этого он движется в тандеме с рисковыми активами, движимый тем же розничным энтузиазмом, который питает акции.

«Это больше не хеджирование — это параллельная сделка», — сказал Шарма. “Все растет. У нас никогда не было периода, когда золото превосходило акции во время бычьего рынка. Такого просто никогда не было”.

Он предупреждает, что если инфляция вновь выйдет на поверхность и Федеральная резервная система будет вынуждена изъять ликвидность, золото может быстро потерять свой блеск и больше не сможет обеспечивать защиту от падения цен.

“С другой стороны, будет положительная корреляция. Так что будьте готовы – все могут оказаться несчастными”, – сказал он.

Тем не менее, Шарма по-прежнему настроен оптимистично в отношении статуса золота как актива-убежища. Но на данный момент, по его словам, ралли набирает обороты, и остается единственный вопрос: когда закончится золотая вечеринка?