Почему Лагард могла бы идти быстрее

Фактически глава ЦБ должен был остаться на посту до октября 2027 года. Но преемники разогреваются. Один впереди.

Во Франкфуртской Евробашне не печатают деньги. Здесь запечатлены властные отношения. В стекле, между конференц-залами и экранами Bloomberg, назревают дебаты, выходящие далеко за рамки инфляции, процентных ставок и экономики. Речь идет о самой важной работе в Европе. И вопрос о том, кто его получит, прежде чем политические ветры в Париже окончательно изменятся.

Официально контракт Кристин Лагард рассчитан до 31 октября 2027 года. Неофициально уже давно идут другие часы. Британские СМИ, в частности, размышляют о более раннем отъезде. Сама Лагард отмахивается от этого. Но в кругах европейских центральных банков вопрос уже не в том, уйдет ли она, а в том, когда.

Причина не во Франкфурте, а в Елисейском дворце. Эммануэля Макрона уже называют «хромой уткой в Елисейском дворце». Президент с сокращающейся властью, который знает, что время стало его самым дефицитным товаром. Если он все еще хочет сохранить влияние, он сделает это сейчас. И не в 2027 году. Назначение на пост главы ЕЦБ никогда не было открытым кастингом. Это всегда была закулисная сделка между Берлином и Парижем. Риму и Мадриду иногда разрешалось высказать свое мнение. Меньшие страны были проинформированы, когда все было решено. Европейская демократия в исполнительном режиме.

ЕЦБ всегда был больше, чем центральным банком. Это самая мощная организация в Европе. Он решает вопросы долгов, банков, государств, спасения. Тот, кто здесь сидит, находится в авангарде интеграции. Франция выиграла джекпот вместе с Лагард. Второй мандат для Парижа будет трудно реализовать политически. В то же время давление со стороны Южной Европы растет. Испания наконец-то хочет получить эту работу. Италия ищет альянсы. Север хочет стабильности, но не постоянного французского присутствия.

Германия? Вряд ли в гонке. Йоахима Нагеля, президента немецкого Бундесбанка, называют слишком ортодоксальным, слишком высоким и слишком немцем. Способность достичь консенсуса превосходит догму стабильности. По данным международных кругов центральных банков, гонка идет между двумя типами. Один: Клаас Нот из Нидерландов. Фанат стабильности, охотник за инфляцией, поклонник денежной дисциплины. Для многих это возвращение к старому ЕЦБ, который считает себя не столько спасителем Европы, сколько хранителем ценности денег. Другой: Пабло Эрнандес де Кос, в настоящее время глава Банка международных расчетов. Интернациональная, политически умная, приемлемая для Севера и Юга. И прежде всего: испанцы. В Испании никогда не было этой должности. В ЕС это неоспоримый аргумент.

По ходу этой гонки реальная власть переходит ко второму ряду. Париж и Берлин уделяют внимание постам, которые менее заметны, но зачастую более важны. Например, главного экономиста. На данный момент это ирландец Филип Лейн. Он человек, который строит модели, которые легитимизируют политику. Его возможный преемник: Маркус Бруннермайер, профессор немецкого Принстона, имеющий глобальные связи и интеллектуальные связи.

Или менеджер рынка. Это все-таки немка Изабель Шнабель. Те, кто следует ему, контролируют коммуникации, рынки и зачастую операционную линию денежно-кредитной политики. Это похоже на кадровую политику. На самом деле это геополитика. Потому что пока США открыто спорят о независимости Федеральной резервной системы, в Европе борьба за власть происходит тихо. За дверями. В телефонных звонках. В ужин. Вопрос тот же: насколько независим центральный банк, чьи высшие посты определяются путем политических переговоров?

Поэтому досрочный уход Лагард не станет драмой для рынков. Они адаптируются. Это было бы политическим сигналом. Европа управляется не в Брюсселе. Даже во Франкфурте. Но в столицах. И пока так будет, ЕЦБ официально независим. Практически политический. Конец формы