[РедакцияTechOrangeрекомендуетхорошиекниги:《Медленно растущие акции — апокалипсис TSMC》】
Вчера (17 января) тайваньские акции были закрыты, и цена акций TSMC закрылась на уровне 503 юаня; цена акций TSMC упала на 133 юаня в год Тигра, падение примерно на 20,91%, а ее рыночная стоимость сократилась на 3,44 трлн юаней. , что повлияло на индекс рынка на 1100 пунктов. И есть много голосов на рынке, которые «не оптимистичны» в отношении TSMC.
Однако несколько дней назад (1/16) «Блумберг» как разотчетЭкспорт тайваньских интегральных схем рос семь лет подряд, и Тайвань по-прежнему прочно занимает лидирующие позиции в мировой полупроводниковой промышленности. Рынок переполнен всевозможными новостями, но какие новости являются информацией, а какие шумом, смешанным с информацией? Эта статья поможет вам отличить друг друга и расскажет, почему статус тайваньской полупроводниковой промышленности трудно поколебать!
Текст / Цюй Юшан
Дэниел Канеман, автор бестселлера «Думай быстро и медленно» и лауреат Нобелевской премии по экономике, в 2021 году опубликует новую книгу «Шум: недостаток человеческого суждения».
Успешный инвестор также должен научиться оценивать, что такое информация и что такое шум?Без информации мы не можем выносить суждения, но шум, смешанный с информацией, часто приводит к вводящим в заблуждение и предвзятым решениям. Однако даже если мы устраним интерференцию шума, одна и та же информация будет интерпретироваться по-разному, что приведет к разным направлениям принятия решений.
Генеральный директор Intel Пэт Гелсингер заявил на форуме Wall Street Journal, что Тайвань играет важную роль в технологической цепочке поставок, но он нестабилен и считает, что миру нужны географически сбалансированные, устойчивые цепочки поставок.. С таким же успехом мы могли бы проанализировать, что такое информация и что такое шум, основываясь на приведенном выше обсуждении?
Тайвань (имеется в виду TSMC) играет ключевую роль, миру нужен географический баланс и устойчивая цепочка поставок.Все эти три утверждения верны, но означает ли это, что TSMC находится в сложной ситуации? Как конкурент TSMC, Intel также является одним из основных участников борьбы за субсидии на чипы в США, и, поскольку в настоящее время она отстает в передовых производственных процессах и производительности, в процессе грабежа ресурсов естественно разыграть геополитическую карту громко. и ясно, чтобы привлечь внимание или ресурсы для Intel.
Намерение Intel понятно, но оно отпугнуло многих инвесторов TSMC и даже продало их по низкой цене.Действительно ли TSMC в опасности?？
Какие стратегии следует принять тайваньским компаниям в условиях быстрого развития различных технологических тенденций на международном рынке?
→ скачать сейчас«Отчет о тенденциях <> за 2023 год»
Умеете ли вы различать шум?
Если вы полностью понимаете усилия TSMC по управлению телом компании за последние 30 лет, вы поймете, что «страшная опасность» — это шум на рынке и самое большое наказание для инвесторов, которые не хотят делать свою домашнюю работу. это будет самый большой подарок для заботливого и заботливого инвестора?
Первый,Если через Тайваньский пролив разразится война, какая тайваньская компания избежит инвестиций?Даже если положить деньги в банк на срочный депозит, останется чистый лист бумаги. второй,Многие тайваньские компании не имеют сил и возможностей для работы за границей.Поэтому с точки зрения инвестиций у TSMC есть возможность диверсифицировать бизнес-риски, а у большинства компаний — нет.
в третьих,Мы должны рассмотреть, есть ли у TSMC возможность реагировать в геополитике?Каковы последствия и ожидания от штамма? Такие страны, как США и Япония, соперничают за то, чтобы пригласить TSMC для создания заводов, а это означает, что TSMC более устойчива к рискам, чем более 95% тайваньских компаний.
четвертый,Каковы шансы войны в Тайваньском проливе? Есть ли у Тайваня возможность снизить вероятность этого?Это, пожалуй, самое главное в геополитике, и это также то, о чем говорят все политики и ученые.Несколько моментов я рассмотрю в следующей статье.Я думаю, что если будет война, TSMC будет безопаснее, чем более 99 % компаний Тайваня.
В-пятых, с точки зрения иностранного капитала, TSMC — это сокращение, которое они сделали по геополитическим соображениям, но действительно ли весь иностранный капитал уменьшил его? Вроде не обязательно,Bridgewater Fund, Tiger Fund, Berkshire Баффета и даже фонд управления школами Гарвардского университета незаметно перечислили TSMC в качестве ключевого холдинга.
Однако в случае резкого повышения процентных ставок в Соединенных Штатах и резкого обесценивания тайваньского доллара краткосрочное давление со стороны продавцов выше, чем со стороны покупателей, что неизбежно вызовет колебания цен на акции.Это очень распространенное явление, когда крах фондового рынка, как финансовый цунами Apple в 2008 г. В течение периода, он был сокращен с 200 долларов США до 100 юаней, а затем упал до 75 юаней. Корректировки при крахе фондового рынка всегда жестоки, но они не умаляют инвестиционной ценности первоклассных компаний.После финансового цунами цена акций Apple выросла более чем в 50 раз.Люди били себя в грудь и топали ногами.
Если копнуть глубже, должен ли иностранный капитал доминировать над стабильностью инвестиционного рынка Тайваня? Разве тайваньский рынок капитала не способен стабилизировать инвестиционную среду Тайваня? Такова судьба тайваньского рынка капитала или он пробуждается? В продолжении будет отдельная статья.
Таким образом, я думаю, что с точки зрения иностранных покупателей, географического баланса и устойчивой цепочки поставок эти требования и ожидания правильны, и TSMC более квалифицирована для создания заводов за границей, поскольку у нее есть ключевые технологии для диверсификации бизнес-рисков.
Что касается открытия заводов TSMC за границей, увеличит ли это эксплуатационные расходы и приведет ли к потере конкурентоспособности на рынке? Это также точка зрения, которая видит только одно и не видит другого.В следующей статье также объясняется, почему TSMC по-прежнему сохраняет способность и силу блестящих финансовых отчетов с точки зрения валовой прибыли и затрат при расширении своих заводов за рубежом.
Глядя на экономическое процветание от капитальных затрат
С точки зрения общей среды, помимо рассмотрения положения TSMC в глобальной цепочке поставок полупроводниковой промышленности, нельзя игнорировать экономический цикл.
Тот, кто водит машину, знает, что нужна и дозаправка, и торможение. Вы не можете просто заправиться, не затормозив всю дорогу, и вы не сможете затормозить всю дорогу, не дозаправившись, и вы сможете плавно добраться до пункта назначения. Точно так же экономический бум будет нарушен многими факторами: иногда центральный банк будет принимать меры, чтобы охладить экономику, если она перегрета, если экономика слишком вялая, он будет стимулировать экономику, снижая процентные ставки.
Принципы те же, от вождения до экономики, и то же самое верно для отрасли производства пластин.Как правило, розничные инвесторы смотрят на инвестиции.Если они сосредоточатся на коротком периоде времени, они не смогут получить всестороннее понимание индустрия.。
В экономических индикаторах есть так называемые «опережающие» и «запаздывающие» индикаторы, например, уровень безработицы является запаздывающим индикатором, а М1В — опережающим индикатором. Что касается производителя полупроводниковых пластин TSMC, «капитальные расходы» являются опережающим индикатором будущих доходов. Причина очень проста, но очень важна.Если вы сначала не потратите деньги на строительство завода, у вас не будет производственных мощностей.Даже если у вас есть передовые технологии, вы не сможете увеличить свой доход и прибыль без производственных мощностей .
Хотите знать последние технологические тенденции на 2023 год?
→ Загрузить сейчасОтчет <> 2023 Trend Watch》
Заняв лидирующую позицию в области технологий и доходности в 2020 году, TSMC за три года резко увеличила свои капитальные затраты почти на 100 миллиардов долларов США. только небольшое преимущество, но огромный разрыв.
Капитальные затраты в размере почти 100 миллиардов долларов США за три года — это гениальный ход, который не только позволяет TSMC добавить еще один «ведущий потенциал» в дополнение к «ведущим технологиям» и «ведущему производству». Имея производственные мощности, когда конкуренты пытаются выйти на рынок, они могут использовать преимущество ценовой конкуренции, чтобы заставить конкурентов столкнуться с более серьезными препятствиями.Передовые технологии, передовое производство и передовые производственные мощности также являются примерами успеха TSMC в работе с нанометрами 28. Эти три серийных удара сделали практически невозможным парирование противников, вынудив Global Foundries почти отказаться от передовых процессов после 7 нанометров.。
Итак, с этой точки зрения, TSMC объявила о 10-процентном снижении капитальных затрат, не означает ли это, что это медвежий прогноз в отношении будущей прибыли и прибыли? Я не думаю, что это имеет большое влияние. Во-первых, сокращение капитальных расходов на 10% “отложено, а не отменено”. Этот шаг является ответом на беспрецедентное резкое повышение процентных ставок в Соединенных Штатах за последние два десятилетия, которое вызовет жесткую или мягкую посадку. Для экономики В условиях приоритета инфляции в первую очередь должна быть решена проблема инфляции, но это явление краткосрочное.
Однажды я использовал неточную, но легкую для понимания аналогию, чтобы объяснить проблему инфляции. Инфляция подобна пожару.Горящий дом может сжечь целый ряд домов.Особенно, когда люди формируют ожидание инфляции, цены на все товары будут расти в свою очередь или вслед за ними.Рост цен будет расти по спирали. контроля.
Что касается экономического спада, то это немного похоже на то, чтобы остаться в холодном доме с недостаточным отоплением зимой.Существует много способов исправления, таких как добавление двух слоев стеганых одеял и включение электрического обогревателя, который может помочь вам пережить холодную зиму. . Проще говоря, у центральных банков больше времени и инструментов стимулирования для борьбы с рецессией.
Оглядываясь назад на капитальные затраты TSMC за эти годы по сравнению с финансовым цунами 2010 года, капитальные затраты TSMC в последние годы просто гиганты и дети. По сравнению с капитальными затратами в размере 5,9 млрд долл. США в 2010 г., TSMC добилась очень ярких результатов, на этот раз за три года она получила почти 100 млрд долл. США, даже если 10% капиталовложений (около 4 млрд долл. США) будет отложено в 2022, все еще будет 960 сто миллионов долларов США,Это всего лишь небольшая корректировка экономического цикла, которая не повлияет на конкурентоспособность TSMC в будущем.Наоборот, это всего лишь механизм, с помощью которого руководство TSMC умеет оценивать ситуацию и своевременно корректировать механизм заправки и торможения.
》Загрузить отчет <> Trend Watch за 2023 год》
Ссылка на покупку книги: “Медленно растущие акции — апокалипсис TSMC》
* Содержание этой книги взято из “Медленно растущие акции — апокалипсис TSMC“, воспроизводится с разрешения Commonwealth Magazine, и соглашается с <> написать введение и отредактировать заголовок. Первый источник изображения: Shutterstock
(Ответственный редактор: Ю Маоронг)
