Почему ФРС может не закончить повышение ставок

Новая дилемма ФРС

Рынок фьючерсов этим утром в подавляющем большинстве указывает на большую паузу ФРС на заседании по установлению ставок в следующем месяце, поскольку инфляция замедляется. Но, как предупреждают некоторые представители ФРС, еще слишком рано заявлять о Миссия выполнена.

Этот оттенок неопределенности приглушает энтузиазм инвесторов. Акции первоначально выросли в четверг после индекса потребительских цен и данных базовой инфляции, которые показали, что рост цен снова замедлился в прошлом месяце, что является еще одним свидетельством того, что 18-месячный крестовый поход ФРС по сдерживанию инфляции путем повышения кредитных ставок дает хорошие результаты. (Пример А: последние два отчета по индексу потребительских цен показали наименьший прирост за почти два года). акции и облигации.

Хорошие новости: инфляция резко упала в прошлом году. Данные индекса потребительских цен показали дальнейшее падение цен на так называемые «основные товары», такие как новые и подержанные автомобили и предметы домашнего обихода. Это большое изменение по сравнению с прошлым годом, когда узкие места в цепочке поставок, связанные с пандемией, сделали такие товары более дефицитными, что привело к росту цен. Еще один обнадеживающий показатель: инфляция арендной платы снижается.

Президент Байден сразу же отметил положительные, поскольку он надеется завоевать избирателей, говоря об улучшении экономических перспектив. «Сегодняшний отчет показывает, что наша экономика остается сильной», — сказал он в своем заявлении.

Некоторые экономисты, похоже, согласны с этим. В отчете, опубликованном в четверг, Майкл Гапен из Bank of America и Стивен Джуно назвали последние данные по индексу потребительских цен «обнадеживающими», добавив, что «мы не удивимся, увидев еще один мягкий августовский отчет, учитывая снижение оптовых цен на подержанные автомобили».

Менее приятные новости: цены на продукты питания и топливо остаются дикими картами. «Недавний резкий рост цен на сырую нефть, дизельное топливо и бензин создает существенные риски роста общей инфляции в августе», — написал в записке для клиента Махмуд Абу Гзала, экономист Berenberg Capital Markets.

Этого достаточно, чтобы поддерживать дискуссию о будущей траектории процентных ставок. Мэри Дейли, президент Федерального резервного банка Сан-Франциско, выступила с ястребиным тоном, заявив, что было бы преждевременно заявлять, что повышение ставок не следует обсуждать. «Это не тот показатель, который говорит о том, что победа за нами», — заявил Дейли, член комитета ФРС по процентным ставкам без права голоса, после доклада, опубликованного в четверг. «Еще есть над чем поработать».

Цены на энергоносители станут ключевой точкой данных для наблюдения. «Поскольку цены на нефть и бензин растут, ФРС может счесть необходимым завершить свою кампанию по повышению ставок еще одним «страховым» повышением, но теперь может подождать до ноябрьского заседания, чтобы принять решение», — Куинси Кросби, главный глобальный стратег LPL. Финансовый», — говорится в исследовательской записке.

ВОТ ЧТО ПРОИСХОДИТ

Верховный суд приостанавливает урегулирование Purdue Pharma в связи с опиоидной эпидемией. Судьи издали приказ временно заблокировать сделку о банкротстве, которая ограничила ответственность семьи Саклер на 6 миллиардов долларов и защитила бы их от новых гражданских исков. Это решение, скорее всего, задержит выплаты тысячам тех, кто подал в суд на Sacklers и Purdue, производителя рецептурного обезболивающего OxyContin.

Число погибших в результате лесного пожара на Мауи возросло как минимум до 55, так как вопросы об официальном ответе растут. Выжившие описывали мучительные побеги, а некоторые говорили, что оповещения о чрезвычайных ситуациях были слишком медленными или отсутствовали. Президент Байден выступил с заявлением о крупном стихийном бедствии, а государственные чиновники отговаривают туристов от посещения Мауи.

Президент Байден называет Китай «бомбой замедленного действия» из-за экономических проблем. На политическом сборе средств Байден указал на слабый рост, высокий уровень безработицы и старение рабочей силы и предупредил, что страны, испытывающие трудности, часто делают «плохие вещи». Днем ранее президент издал указ об ограничении инвестиций в ключевые технологические отрасли Китая.

Калифорния собирается разрешить беспилотные такси в Сан-Франциско. Регуляторы заявили, что компаниям Cruise и Waymo будет разрешено предлагать коммерческие услуги роботакси в городе без ограничений, несмотря на возражения городских властей, которые заявили, что безопасность транспортных средств не доказана.

Хорошая сделка для роскоши?

Американские компании, производящие предметы роскоши, давно хотели создать мультибрендового конкурента, способного конкурировать с европейскими гигантами, доминирующими в отрасли. Tapestry, владелец Coach and Kate Spade, заявил в четверг, что заплатит 8,5 миллиардов долларов за покупку Capri, компании, стоящей за Michael Kors и Versace, в попытке сделать именно это.

Но инвесторы были настроены скептически: акции Tapestry закрылись на 16 процентов ниже.

Гобелен сказал, что сделка будет «трансформационной». Крупные конгломераты класса люкс, такие как LVMH и Kering, в значительной степени полагались на масштаб, чтобы превзойти более мелкие группы, такие как Salvatore Ferragamo и Burberry. Они использовали этот вес, чтобы получить преимущества во всем, от доступа к элитной недвижимости до рекламы. Tapestry и Capri заявили, что сделка может снизить их расходы на 200 миллионов долларов в течение следующих трех лет.

Но есть много скепсиса, приветствующего всеамериканскую связь. Tapestry берет на себя большие долги в виде бридж-кредита на 8 миллиардов долларов — крупнейшего слияния и поглощения. сделка долгового финансирования в этом году. А Capri сильно зависит от Michael Kors, который приносит 70% дохода. Но этот бренд не считается элитным, и в последнее время на него упал спрос. (Предположительно, Гобелен видит возможность после того, как обратился к Coach.) Для сравнения, Versace, единственный настоящий люксовый бренд на Капри, обеспечивает лишь пятую часть продаж.

Публичная компания тоже не поможет. Европейские тяжеловесы, в том числе Hermès и Richemont, выигрывают от того, что они являются семейными компаниями, а это означает, что у них обычно больше времени для заключения сделок, отмечает The Wall Street Journal. Гобелен не имеет такого преимущества.

Ожидаются ли новые сделки? М.&А. в секторе накаляется. В прошлом месяце Kering купила 30% акций Valentino, а в июне приобрела парфюмерную компанию Creed за 3,5 миллиарда долларов. Ходят слухи, что Бернар Арно из LVMH рассматривает предложение о покупке Bergdorf Goodman у Neiman Marcus.

Немного потенциально хороших новостей: Китай снял введенный в эпоху пандемии запрет на групповые поездки в другие страны, включая США и Великобританию. Китайские туристы больше всего тратили деньги за границей до того, как чрезвычайная ситуация в области здравоохранения закрыла границы, и потребители страны по-прежнему являются важным рынком для индустрии роскоши.

Womenomics увеличивает летние расходы

Тейлор Свифт находится на пути к тому, чтобы войти в историю музыки, так как ее концертный тур «Eras», похоже, достигнет отметки в 1 миллиард долларов, а тур Бейонсе «Renaissance» может принести еще больше.

Музыканты, устанавливающие рекорды, добавляют к повествованию, что летней «местью» занимаются женщины. Мировые кассовые сборы фильма «Барби», снятого и написанного Гретой Гервиг в соавторстве с Марго Роби в главной роли, которая также была продюсером, на прошлой неделе превысили 1 миллиард долларов.

Бейонсе, мисс Свифт и Барби стали экономическими силами. Зрители концертов и кино не просто покупают билеты на миллиарды; они выплескиваются на гардероб, ногти и, в случае со звездами музыки, на авиабилеты и гостиничные номера — факт, отмеченный специалистами по обработке экономических данных в ФРС и официальном статистическом агентстве Швеции. Жанна Смиалек и Джордин Холман из The Times раскрывают еще одну ошеломляющую статистику: турне Свифта может принести 4,6 миллиарда долларов экономической активности, превзойдя Олимпийские игры 2008 года в Пекине.

Высокая инфляция и нестабильная экономика не смущают этих заядлых фанатов. Экономисты отмечают, что мы являемся свидетелями своего рода мести (или «развлечений»), когда потребители, многие из которых были заперты во время пандемии, тратят большую часть своего дохода на развлечения и веселые вечера — независимо от того, во что им обойдется это разорение.

Такие чрезмерные расходы могут удивительным образом поддержать экономику. «Я думаю, что Тейлор Свифт отлично подходит для мягкой посадки», — сказал The Times Бретт Хаус, экономист Колумбийской школы бизнеса.

«Илон работает над ускорением ребрендинга и работает над будущим. А я отвечаю за все остальное. Управление компанией, от партнерства до юридического отдела, продаж и финансирования».

— Линда Яккарино Сообщив CNBC, что она автономна в своей роли генерального директора X Илона Маска, платформы социальных сетей, ранее известной как Twitter.

Сложная задача Дэвида Соломона

Дэвид Соломон стал генеральным директором Goldman Sachs пять лет назад, и это было утомительно. Акции инвестиционного банка отстают от его аналогов, прибыль упала, и фирма отказывается от громких усилий, направленных на то, чтобы заняться потребительским кредитованием.

Г-н Соломон подвергся изрядной критике со стороны партнеров, бывших руководителей и инвесторов. Он начал капитальный ремонт, который включал в себя три раунда увольнений и привел к уходу высшего руководства. DealBook был первым, кто сообщил, что Джон Роджерс, давний начальник штаба банка, передаст часть своих обязанностей сотруднику предшественника г-на Соломона, Ллойду Бланкфейну.

В знак своего недовольства мистер Бланкфейн даже предложил помочь починить корабль, сообщает Роб Коупленд из The Times:

Однажды в середине июня Ллойд Бланкфейн позвонил Дэвиду Соломону, исполнительному директору Goldman Sachs. Мистер Соломон не ожидал этого.

Г-н Бланкфейн, крупный акционер Goldman и предшественник г-на Соломона, с января потерял 50 миллионов долларов на своей доле из-за падающих акций банка. Он дал понять г-ну Соломону, что его терпение на исходе, по словам трех человек, проинформированных о разговоре. По словам людей, г-н Бланкфейн предложил дать ему дополнительные практические советы или даже вернуться в фирму в любом качестве, которое могло бы помочь.

Мистер Соломон вежливо, но твердо отказал мистеру Бланкфейну.

СКОРОСТЬ ЧТЕНИЯ

Предложения

Политика

Лучший из остальных

Мы хотели бы получить ваши отзывы! Присылайте мысли и предложения по адресу [email protected].