Приключение Wh Smith Us теперь застряло в бухгалтерской дыре | Нильс Пратли

ТЭто то, как, в розничной сфере, разрушить свой авторитет с инвесторами в одном коротком заявлении: признаться в значительном переоценке прибыли, связанной с признанием платежей от поставщиков.

Этот материал чувствителен – свидетельствуйте о потрясениях после эпизода в Tesco десять лет назад – и основной. Несмотря на то, что ритейлеры обычно получают платежи от поставщиков, связанных с объемом проданных товаров или рекламной деятельности, правила бухгалтерского учета являются строгими. Суммы должны быть забронированы по мере их получения. В многолетнем соглашении платежи не могут быть приняты авансом.

Последний годовой отчет WH Smith также был ясным, что принцип должен быть простым, чтобы применить на практике: «Уровень сложности и суждения низкий в отношении установления учетных записей и оценки, а также сроков признания».

Таким образом, прибыль за 30 миллионов фунтов стерлингов в североамериканском отделе WH Smith – «в основном из -за ускоренного признания дохода поставщика» – огромно в контексте размера операции. Оценка получения прибыли с заголовком в подразделении в этом году была сокращена с 55 млн. Фунтов стерлингов до 25 миллионов фунтов стерлингов.

В этом году прибыль по всему группу все еще должна прибывать в 110 миллионов фунтов стерлингов, потому что операция в Великобритании-думать о блестящих магазинах в аэропортах и железнодорожных станциях, а не в нынешних магазинах пыльных главных улиц-все еще больше. Но в четверг 42% падают в цену акций группы, что приравнивает почти 600 млн фунтов стерлингов с точки зрения стоимости на фондовом рынке, все еще выглядит более чем оправданным.

Северная Америка должна была стать блестящей возможностью роста для WH Smith. Обещание, после продажи своих магазинов на главной улице Великобритании, было для чистого ритейлера «глобальные путешествия» с целеустремленным акцентом на расширение его присутствия. Его бизнес в США принимает технологический и гаджетный формат, INMOTION, а также магазины для других розничных продавцов. Около 40 магазинов были открыты в аэропортах США в прошлом году на пути к тому, чтобы сделать дивизию «все более значительной частью группы», как сказал исполнительный директор Карл Каулинг.

По крайней мере, на данный момент планы расширения не повреждены, и это всего лишь вопрос исправления ошибок бухгалтерского учета и ожидания Deloitte, недавно обозначенного независимого рецензента, запустить судебную проверку по всем контрактам поставщика. Ну, давайте посмотрим. Эти типы бухгалтерских петухов редко становятся меньше при более внимательном рассмотрении, и дело поднимает вопросы, которые Каулинг, председатель, Аннет-Корт и Правление не начали решать.

Начнем с того, что инвесторы WH Smith захотят получить исчерпывающий отчет о том, как финансовый контроль мог бы потерпеть неудачу так сильно, что более половины обещанной прибыли в этом году от США могла испариваться одним махом. Тогда они захотят узнать степень, в которой операция США зависит от выплат поставщиков. Как бы выглядел возвращение без них? Как сказал аналитик Peel Hunt: «Остаются большие вопросы о маржинальной структуре американского бизнеса».

Вернитесь в ноябре для числа всего года WH Smith и его полной версии того, что пошло не так. До тех пор акции – теперь на самом низком уровне за десять лет – выглядят как мертвые деньги. План развертывания США требует, чтобы акционеры прогнозов могут поверить.