Интрига, вызывающая зависть у авторов теленовеллы. Многократно объявленная и много раз опровергнутая продажа активов Altice France, владельца SFR, регулярно возвращается в центр внимания в течение нескольких месяцев. Последний эпизод и самый конкретный на сегодняшний день, согласованное предложение о выкупе, сделанное во вторник вечером от Orange, Iliad (бесплатно) и Bouygues Telecom, а также уволен в среду утром материнской компанией SFR.
Возвращение к трем операторам связи во Франции, как и до появления Free в 2012 году, вновь проявляется как морской змей. Мы оцениваем ситуацию, которая может потрясти рынок и привести к раздуванию векселей.
Почему Orange, Bouygues Telecom и Free разделяют SFR
В плохом финансовом состоянии с огромным долгом (15,5 миллиардов евро), В последние годы Altice отделилась от многочисленных дочерних компаний, сохранив при этом своего звездного оператора: Французское общество радиотелефона (SFR). Группа Патрика Драхи больше не будет выступать против продажи определенных активов, а конкуренты готовы инвестировать в покупку группы.
“Происходит европейское и глобальное движение консолидации с сокращением числа операторов на очень конкурентных рынках. Франция имеет самый низкий средний доход на одного клиента в Европе. Они стремятся к большей прибыльности”, – объясняет Бернар Этченагусия, президент X-PM, тяжеловеса в трансформации бизнеса.
«Национальные игроки заинтересованы в перегруппировке, иначе они рискуют быть поглощенными иностранным игроком», — считает этот эксперт в области телекоммуникационной экономики. «Наличие большего количества абонентов позволяет амортизировать инвестиции, сделанные в развертывание оптоволокна и диапазоны частот 5G», — добавляет Винсент Роджер-Машар, консультант по телекоммуникациям в Albaron.
Предложение в 17 миллиардов евро, представленное во вторник тремя другими французскими операторами, иллюстрирует проблемы этой частичной продажи: «Распределение цены и стоимости будет порядка 43% для Bouygues Telecom, 30% для Free Groupe Iliad и 27% для Orange», согласно потенциальным покупателям в редком совместном пресс-релизе.
Буиг Телеком особенно возьмет под свой контроль прибыльную деятельность в сфере деловых услуг, а также вернет антенны, расположенные в менее густонаселенных районах. Достаточно для полного охвата иногда разрывов на территории. Затем три игрока разделят портфель абонентов фиксированной и мобильной связи.
Почему продажа до сих пор застопорилась?
В утреннем сообщении своим сотрудникам Артур Дрейфус, генеральный директор Altice France, подтвердил, что «получил» во вторник вечером «ориентировочное предложение на часть активов Altice France. Это предложение было немедленно отклонено». Гипотетический выкуп, который займет месяцы или даже годы – к середине 2027 года, по словам заявленных покупателей – сначала должен будет пройти через консенсус по сумме.
Согласно сообщению банка UBS, цена выкупа в 17 миллиардов евро, которая, по мнению конкурентов, доведет общую стоимость Altice France до 21 миллиарда, «чуть ниже» средней оценки, рассчитанной в секторе. «Вполне вероятно, что Altice France захочет принять это предложение; однако без другого покупателя возможности для обсуждения невелики», — подчеркнул Оддо BHF, инвестиционный банк, специализирующийся на консультировании по финансовым сделкам.
«Это часть игры: Патрик Драи и кредиторы Altice хотят получить максимальную выгоду от продажной цены, предложение по-прежнему их разочаровывает», — отмечает Бернар Этченагусия, президент X-PM. «Он повышает ставки, чтобы погасить долги группы», — говорит Винсент Роже-Машар. «Он может попытаться воспользоваться своими возможностями, поскольку существует также гипотеза продажи иностранному капиталу, например, инвестиционному фонду, который перезапустит SFR», — отмечает эксперт.
За кулисами государство отдало бы предпочтение национальному предложению, а не предложениям Etisalat, исторического оператора Объединенных Арабских Эмиратов, и его саудовского конкурента Saudi Telecom Company.
Почему это может повлиять на подписчиков и потребителей
Потребитель может не знать об этом, но он имеет привилегию, согласно данным Французской федерации телекоммуникаций, которая каждый год напоминает, что пакеты и предложения фиксированного интернета во Франции самые низкие в Европе.
Если продажа состоится, три оставшиеся компании будут вынуждены ее списать. «Они должны включать стоимость финансовой операции и поглощения инфраструктуры с потенциальным увеличением пакетов от 10 до 15%», — прогнозирует Бернар Этченагусия. Винсент Роже-Машар соглашается с размером увеличения и указывает на «риск достижения соглашения по ценам, как это было тогда, когда три оператора были осуждены в 2005 году» за то, что они договорились о своих соответствующих долях рынка и обменялись данными о своих абонентах. Orange France была оштрафована на 256 миллионов евро, SFR на 220 миллионов евро и Bouygues Télécom на 58 миллионов евро.
Если только регуляторы Arcep и Управление по конкуренции следить за вещами. Министр экономики и финансов, Роланд Лескюрзаявила в среду, что будет «чрезвычайно бдительна» в отношении «влияния на потребительские цены и качества услуг» в случае поглощения оператора.
А как насчет подписчиков SFR? Нет никаких признаков того, что бренд растворится в такой концентрации. План перехода должен гарантировать распределение контрактов и гарантию непрерывности обслуживания. Короче говоря, погашение должно быть беспрепятственным для клиента, за исключением, возможно, его… счета.
1760543164
#Приобретение #SFR #минут #чтобы #понять #стратегию #трех #других #французских #операторов #ее #последствия
По теме
