Приток иностранных инвестиций в китайские акции снизился почти на 80% по сравнению с августовским пиком

Разблокируйте дайджест редактора бесплатно

Рула Халаф, редактор FT, выбирает свои любимые истории для этого еженедельного информационного бюллетеня.

Более трех четвертей иностранных денег, поступивших на фондовый рынок Китая за первые семь месяцев года, ушло, а глобальные инвесторы сбросили акции на сумму более 25 миллиардов долларов, несмотря на усилия Пекина по восстановлению доверия ко второй по величине экономике мира. .

Резкие продажи в последние месяцы привели к тому, что чистые покупки оффшорных инвесторов составят наименьший годовой объем с 2015 года, первого полного года программы Stock Connect, которая связывает рынки Гонконга и материка. Китай.

Трейдеры и аналитики говорят, что отсутствие мощной политической поддержки со стороны китайских лидеров убедило глобальных институциональных инвесторов воздержаться от покупок до тех пор, пока рост не восстановится настолько, чтобы сделать рынок Китая конкурентоспособным по сравнению с другими рынками в регионе.

«Япония в огне, Индия, Корея, Тайвань — вот в чем проблема», — сказал глава торгового отдела одного инвестиционного банка в Гонконге. «Сейчас я думаю: «Мне не нужно быть в Китае, а если я и буду, то это сдерживает мое портфолио».

Мировые инвесторы начали 2023 год скупать китайские акции рекордными темпами в январе, ожидая восстановления экономики, поскольку страна отказалась от своего разрушительного режима «нулевого Covid».

Но иностранные фонды настойчиво продали свои позиции в последние месяцы в ответ на растущую обеспокоенность по поводу кризиса ликвидности в секторе недвижимости и разочаровывающие показатели экономического роста.

По данным Financial Times, с момента достижения пика в 235 млрд юаней (32,6 млрд долларов США) в начале августа в связи с обещаниями правительства обеспечить более существенную поддержку экономической политики, чистый приток иностранной валюты на фондовый рынок Китая в этом году упал на 77 процентов, составив всего лишь 54,7 млрд юаней, согласно расчетам Financial Times, основанным на расчетах Financial Times. по данным гонконгской Stock Connect.

Брюс Панг, главный экономист по Большому Китаю в JLL, исследовательской и инвестиционной компании в сфере недвижимости, сказал, что последующие обещания китайских властей предоставить большую поддержку борющимся с трудностями частным застройщикам ударили по настроениям рынка.

«Они давали аналогичные обещания каждый квартал в этом году», — сказал Панг, — «но последние данные о ценах на жилье показывают, что для обеспечения устойчивого восстановления сектора недвижимости требуется еще большая политическая поддержка».

Продажа китайских акций за рубежом способствовала падению индекса CSI 300 акций, зарегистрированных в Шанхае и Шэньчжэне, более чем на 11 процентов в долларовом выражении в этом году по сравнению с ростом на 8–10 процентов для эталонных акций в Японии, Южной Корее и Японии. Индия.

Вместо этого финансовые учреждения в этом году отдали предпочтение рынкам Индии и Южной Кореи с чистым притоком в $12,3 млрд и $6,4 млрд соответственно, согласно оценкам Goldman Sachs. Глобальная покупка корейских акций вывела Сеул на путь чистого притока иностранных инвестиций впервые с 2019 года.

Хотя стратеги крупнейших инвестиционных банков Уолл-стрит предсказывают, что фондовый рынок Китая в 2024 году будет лучше, ожидания относительно размера этого роста существенно различаются.

Аналитики Goldman Sachs недавно прогнозировали, что индекс CSI 300 к концу следующего года поднимется примерно на 17 процентов по сравнению с текущим уровнем на фоне более высоких прибылей и роста оценок китайских компаний.

Стратеги Morgan Stanley прогнозируют рост китайских акций на 7,5% в течение следующих 12 месяцев, но предупредили, что «мы не можем исключать дальнейшее сокращение распределения и структурный сдвиг инвестиций из Китая», если политики не предпримут шаги по более активной поддержке роста.

«Что убедило портфельного менеджера, управляющего фондом в 1 миллиард долларов, вложить 10 процентов этой суммы обратно в Китай?» сказал глава торгового отдела в Гонконге. «Ответ — приличные показатели долгосрочного роста — если вы не сможете их получить, инвесторы не пойдут туда».