Проблема рецессии Марка Карни | Морж

Вткто готов к рецессии? Почти никто, конечно. И уж точно не миллионы канадцев…больше половины страны— жить от зарплаты до зарплаты. Ни те, а, скорее всего, многие из тех же самых людей, которые в совокупности вложили 2,5 триллиона долларов в потребительские долги, из которых 122 миллиарда долларов должны компаниям, выпускающим кредитные карты. Канада и раньше переживала рецессию, но сегодня прогноз выглядит суровым, омраченный такими проблемами, как рекордно высокий уровень безработицы среди молодежи. Если наступит спад, возможно, это не будет мимолетным шквалом, который мы сможем просто пережить.

Неудивительно, что Банк Канады пытается успокоить страхи. Весной, как считают экономисты, опрошенные агентством Bloomberg News, предупредилКанада находилась в самом начале рецессии; банк допущенный В этом может быть виновата торговая война президента США Дональда Трампа. В прошлом месяце, говоря об экономических перспективах, управляющий банком Тифф Маклем сказал: сказал, “Это нехорошо. Это рост, но медленный”. Однако это тот самый институт, который преуменьшенный опасения по поводу инфляции еще в 2021 году, как раз перед изменением индекса потребительских цен поднялся. 17 сентября банк. снизить основную процентную ставку до 2,5 процента, отметив, что, хотя он и не ожидал рецессии, экономика слабее. Возможно, он верит в то, что говорит. Возможно, это принятие желаемого за действительное. Возможно, это что-то среднее. Но банк не одинок. Консалтинговая фирма «Делойт» предсказывает Канада выйдет из 2025 года, не столкнувшись с технической рецессией. Надежда изобилует.

Этот оптимизм сохраняется только до тех пор, пока вы не посмотрите на последние данные и не разберёте значение слова «технический». Статистическое управление Канады сообщило в августе, что в квартале, закончившемся 30 июня, экономика сжался по неожиданно высокой годовой ставке в 1,6 процента. Рецессии обычно определяются как последовательные кварталы отрицательного роста валового внутреннего продукта, что воспринимается как грубое свидетельство того, что экономическая активность идет вспять. Последнее падение ВВП, предшествовавшее недавнему, произошло в третьем квартале 2023 года. Пока мы ждем следующего, что нам делать с разрывом между техническим порогом рецессии и трудностями, с которыми сталкиваются домохозяйства?

Другими словами, определения рассказывают лишь часть истории, которая, по мнению экономистов, таких как Тревор Томбе, упускает из виду живую реальность. В ХабПадать утверждает что из-за «повсеместной потери рабочих мест и роста безработицы многие канадцы уже ощущают рецессию». Акцент Томбе на чувствах важен, поскольку он сразу же отражает тот факт, что, что бы ни говорилось в учебниках или в черновых правилах, важно то, как домохозяйства сталкиваются с экономикой изо дня в день и верят ли они, что смогут выжить. В последнее время этот опыт был мрачным.

Цитирование исследовать Согласно данным Abacus Data, Томбе отмечает, что тревожность домохозяйств повышена. Люди зажаты и нервничают. Исследовать Банк Канады обнаружил, что после пандемии цены снизились, но не нормализовались к 2024 году. Даже несмотря на снижение уровня инфляции, основные экономические проблемы сохраняются: жилье слишком дорогое, особенно в городах, где люди ищут работу. Годы инфляции разрушили уверенностьдоверие и покупательная способностьс более бедными канадцами ударить сильнее всех. Задолженность по ипотеке есть низкий, но растущий. И теперь Канада борется с мировым гегемоном и его главным торговым партнером, одновременно пытаясь диверсифицировать торговлю, как внутреннюю, так и внешнюю, и обещая построить нацию посредством инфраструктурных проектов.

Это дилемма, над которой премьер-министр Марк Карни кружит уже несколько месяцев: домохозяйства находятся на грани перенапряжения, однако настоящим испытанием для страны является то, как она перестроит экономику, которая все еще в подавляющем большинстве связана с Соединенными Штатами. Диверсификация торговли – это тяжелая и долгосрочная работа. Обычно легче торговать через сухопутную границу, доставляя товары и предлагая услуги стране, с которой мы разделяем (хотя немногие хотят это признать прямо сейчас) культурное, экономическое и промышленное родство и связи, включая дороги и мосты. Цена торговой войны немедленная; отдача от диверсификации и масштабных инфраструктурных проектов – если они вообще придут – не столь немедленная. Тем временем мы боремся. Вскоре мы будем искать виновных в этой борьбе.

Поскольку экономика сократилась в прошлом квартале, Статистическое управление Канады отмеченный что федеральные расходы на товары и услуги (все, что обычно охватывает все, от строительных проектов и канцелярских товаров до ИТ-контрактов и профессиональных услуг) выросли на 5,1 процента, не позволяя спаду стать еще более резким. В этом нет ничего нового или удивительного — это кейнсианство 101. Но правительство Карни пообещало:жесткая экономияПо мере того, как вырисовывается риск официальной рецессии – или откровение о том, что мы находимся в ней – детали волшебного правительственного бюджета по сокращению и инвестированию будут иметь большое значение.

Риск инфляции остается предметом рассмотрения, но также и массовая безработица. Опасения стагфляции, которые возникают, когда цены продолжают расти даже при замедлении экономического роста, не следует преувеличивать, но их стоит воспринимать серьезно. Стагфляция будет означать более высокие расходы и более слабые зарплаты, меньшее количество рабочих мест и меньшие инвестиции, а также большее количество семей, которые не смогут выплатить ипотеку или будут использовать свои кредитные карты только для того, чтобы купить продукты.

Канада движется в этом направлении? Сейчас так не кажется, но США сталкивается с перспективой именно этого. Как гласит старая поговорка, когда Америка чихает, мир заболевает простудой. И кто заболеет первым? Тот, кто ближе. Канада, имеющая торговые отношения стоимостью примерно 1 триллион долларов в год с США, и кому мы отправлять примерно 75 процентов нашего экспортаотвечает всем требованиям. Назовите нас нулевым пациентом или номером один.

В современных условиях рецессия представляет собой как экономический, так и политический риск. Карни никогда не обещал, что сможет контролировать Трампа. «Мы не можем контролировать, что сделает президент Трамп дальше», — сказал он. сказал в марте прошлого года, всего за несколько дней до того, как он выиграл конкурс лидеров либералов и стал премьер-министром. Он был прав. Однако он пообещал, что будет лидером с планом и способностью наилучшим образом управлять реакцией Канады на все, что непостоянный президент может решить сделать или не сделать в любой конкретный день. Таким образом, хотя он и не несет ответственности за Трампа, премьер-министр несет ответственность за Канаду и нашу реакцию на внешние события. Тот факт, что правительству Карни едва исполнилось шесть месяцев, имеет аналитическое значение, но политическая ценность его молодости как инструмента для отвода вины может быстро исчезнуть.

На данный момент канадцы дают служению Карни длинный поводок, возможно, осознавая, что перемены требуют времени, а обстоятельства далеки от идеальных. Поскольку парламент снова заседает, лидер консерваторов Пьер Пуальевр вернулся в Палату общин, а соглашения с США на горизонте не видно, несмотря на обещания о его заключении, тревоги, разочарования и борьба, которые переживают канадцы, могут вскоре найти кого-то виноватого, и это не навсегда будет Трамп.

Это разочарование имеет значение, поскольку Карни управляет страной, имея лишь меньшинство. В последние месяцы казалось безопасным сделать ставку на то, что если объявление о выборах появится в ближайшие восемнадцать месяцев или два года, оно исходит от самого правительства, стремящегося извлечь выгоду из благоприятных обстоятельств для обеспечения надлежащего большинства. Шансы на это растут с каждым днем — примерно, как я ожидаю, пропорционально ухудшению состояния экономики с течением времени.

Ради своего собственного блага и, что более важно, блага канадских домохозяйств, правительство должно сосредоточиться на краткосрочной поддержке тех, кто испытывает трудности из-за экономического спада, гарантируя, что страна не войдет в цикл увольнений и дефолтов по долгам. Ему также следует заняться долгосрочным построением государства всеобщего благосостояния – проектом, реализованным, по крайней мере частично, правительством Джастина Трюдо с помощью Канадского пособия на детей и несовершенных, но, тем не менее, желанных программ стоматологической и фармацевтической помощи. Создание инфраструктуры, как и обещал Карни, может быть хорошим и полезным делом.

Но если правительство будет настаивать на массовом увеличении военных расходов и снижении налогов за счет государственных инвестиций для прямой поддержки канадцев, ему придется винить только себя, когда те, кто дал либералам жизнь прошлой весной, в следующий раз выберут альтернативу – и раньше, чем позже.

Дэвид Москроп — один из авторов журнала «Морж».