Розничные инвесторы забирают деньги из фондов акций Великобритании десятый год подряд

Разблокируйте дайджест редактора бесплатно

Рула Халаф, редактор FT, выбирает свои любимые истории для этого еженедельного информационного бюллетеня.

Самый сильный показатель фондового рынка Великобритании за 16 лет не смог остановить резкий отток средств из взаимных фондов, ориентированных на отечественные акции, в прошлом году.

По данным Инвестиционной ассоциации, торговой организации, розничные инвесторы получили чистую сумму £11,1 млрд из британских фондов акций в 2025 году — десятый год подряд оттока средств — поскольку за последнее десятилетие они выросли до £71 млрд.

Это было несмотря на ФТС 100 В прошлом году он вырос на 21,5%, что является самым большим приростом с 2009 года, поскольку по пути он достиг серии рекордных максимумов и превзошел даже всемогущий индекс S&P 500 с Уолл-стрит.

Волна продаж в 2025 году была лишь незначительно ниже, чем в 2023 и 2024 годах, когда отток составил £13,6 млрд и £12,7 млрд соответственно, поскольку флагманский индекс Великобритании продемонстрировал скромный рост.

Фонды также пострадали от оттока средств, несмотря на попытки канцлера Рэйчел Ривз повысить интерес к британскому фондовому рынку, когда она объявила о том, что, по ее словам, было «первыми признаками экономического кризиса». новый золотой век для города».

«Британские фонды акций пережили мрачное десятилетие», — сказал Лэйт Халаф, руководитель отдела инвестиционного анализа фондовой платформы AJ Bell.

“Отчасти это можно объяснить яркими огнями в Кремниевой долине, привлекающими деньги на другую сторону Атлантики. Частично это можно объяснить тем фактом, что DIY-инвесторы чувствуют себя более комфортно, инвестируя в отдельные акции на своем внутреннем рынке, поэтому у них меньше необходимости обращаться к управляющему фондом, который сделает это за них”.

Джейсон Холландс, управляющий директор управляющей компании Evelyn Partners, сказал, что спекуляции по поводу налоговых изменений за два месяца до принятия ноябрьского бюджета также побудили инвесторов продавать британские акции.

Продолжающийся отток средств был частью более широкого ухода с фондовых рынков в прошлом году: из фондов акций в целом было изъято 16,8 млрд фунтов стерлингов, что выше, чем в 2024 году, причем даже в ранее популярных секторах, таких как акции США, во второй половине 2025 года наблюдался отток средств на фоне геополитической неопределенности и опасений по поводу оценок компаний, связанных с искусственным интеллектом.

Однако Халаф опасается, что отток из британских фондов акций носит структурный характер и, вероятно, будет продолжаться гораздо дольше.

“Большая часть этой истории связана с переходом к пассивным инвестиционным стратегиям и глобальному сравнительному анализу портфелей. Фондовый рынок Великобритании составляет чуть менее 4 процентов мирового индекса MSCI, и тем не менее сектор фондов всех компаний Великобритании является вторым по популярности после глобального сектора с активами в размере 148 миллиардов фунтов стерлингов”, – сказал он.

“Это означает, что, несмотря на десятилетие оттока инвестиций, британские фонды-инвесторы по-прежнему имеют сильно избыточный вес в британских акциях по сравнению с мировыми показателями. Таким образом, для закрытия этой избыточной позиции, возможно, еще предстоит долгий путь”.

В целом, данные IA указывают на то, что в прошлом году британские инвесторы задраили люки, а ультразащитные фонды денежного рынка получили рекордный чистый приток в размере 6,9 млрд фунтов стерлингов, даже несмотря на то, что акции были в немилости.

«Хотя в прошлом году рынки были исключительно сильными по большинству классов активов, для британских розничных инвесторов у нас были высокие процентные ставки, поэтому инвестиции конкурировали с наличными деньгами и оказывали давление на стоимость жизни», — сказал Холландс. Фонды денежного рынка — один из немногих классов активов, которые получают выгоду от повышенных процентных ставок.

Однако здесь действуют некоторые более широкие тенденции. Переход от активно управляемых фондов, которые пытаются обойти рынок, к пассивным, которые просто отслеживают его, продолжался в прошлом году быстрыми темпами: 15,1 млрд фунтов стерлингов было выведено из активных фондов и 12,8 млрд фунтов стерлингов перешло в пассивные.

«За последние четыре календарных года из активных фондов было выведено 120,9 млрд фунтов стерлингов», — сказал Халаф. «Для активных управляющих фондами дела по-прежнему ужасны».

Тенденция к пассивному инвестированию способствовала переходу в Великобритании и других странах от взаимных фондов к более дешевым и прозрачным биржевым фондам, большинство из которых являются пассивными.

Хотя невозможно разбить потоки по странам, в прошлом году чистый приток ETF в Европе, включая Великобританию, составил $397 млрд, в результате чего активы достигли рекордных $3,2 трлн, согласно данным консалтинговой компании ETFGI.

“Популярность ETF выросла. Это была область, где появилось больше всего новых инноваций”, – сказал Холландс.

Несмотря на отток инвестиций, высокие инвестиционные доходы привели к увеличению совокупных активов взаимных фондов с £1,49 трлн до £1,62 трлн.

И Холландс полагал, что 2026 год может стать лучшим годом для фондовой индустрии Великобритании, поскольку процентные ставки продолжают падать, что снижает привлекательность сберегательных счетов и помогает снизить давление на личные финансы.