Неудивительно, что объявления о тарифах подняли спекуляции о потенциальном влиянии на экономику, корпоративный сектор и финансовые рынки Индии.
Чтобы представить ситуацию в перспективе, США зафиксировали торговый дефицит в размере 45,5 млрд. Долл. США в Индии в 2024 году. Экспорт товаров в США составил 41,5 млрд. Долл. США, в то время как импорт из Индии достиг 87,3 млрд. Долл. США.1 Примечательно, что экспорт в США составлял 17% общего экспорта Индии и приблизительно 2,2% его ВВП. Без резолюции ключевые индийские экспортные сектора, такие как драгоценности и украшения, текстиль, автоматические детали и химические вещества, могут столкнуться с непосредственными препятствиями.
Оценка ключевых секторов экспорта
Здесь мы предоставляем нашу первоначальную оценку ключевых секторов, которые наиболее напрямую связаны с экспортом в США:
Стоит также отметить, что Индия-это страна с наибольшим количеством FDA, соответствующих FDA, за пределами США-более 262, в том числе те, которые производят активные фармацевтические ингредиенты (API). За последние несколько лет индийская фармацевтическая промышленность стала свидетелем надежного роста, причем экспорт предназначен для более чем 200 стран, включая рынки США, Западной Европы, Японии и Австралии.2
Хлопковая одежда. В этой категории Индия владеет 14% импортом США в этой категории. Однако, поскольку США впитывают тарифы в размере 20% на экспорт Бангладеш и аналогичные показатели по Индонезии, Вьетнаму и Камбодже,3 Конкурентоспособность Индии может быть подвержена риску, если она не сможет обеспечить облегчение тарифов в окончательном соглашении.
Электроника. Экспорт электроники, возглавляемый смартфонами (особенно iPhone), в настоящее время освобождается от тарифов. Окончательное воздействие будет зависеть от более широкой торговой рамки, включая то, как США обрабатывают импорт от других крупных экспортеров электроники, таких как Китай.
Драгоценные камни и украшения. Индия командует доминирующей 44,5% доли импорта США в этом сегменте. Учитывая зависимость США от индийских поставщиков, смещение цепочек поставок будет дорогостоящим и разрушительным. Кроме того, драгоценные камни и ювелирные изделия являются интенсивными трудом и навыками и, следовательно, нечувствительны. В то время как тарифы могут сжимать маржу в сегментах с более низкой стоимостью, ожидается, что экспорт ядра-особенно бриллианты и золотые украшения вручную-останутся устойчивыми.
Основные предметы США импорт из Индии
Доля Индии общего импорта товаров США
Ограниченное влияние на более широкую экономику Индии
По нашему мнению, более широкое влияние тарифов на экономику Индии содержится в поддержке нескольких структурных сил:
-
Как чистый импортер, Индия может скорректировать свои стратегии источника, чтобы сократить свой профицит торговли с США, потенциально получая рычаги в будущих переговорах.
-
Общий экспорт Индии достиг рекордного 824,9 млрд. Долл. США в 2024-2025 финансовых годах, при этом экспорт услуг на уровне 387,5 млрд. Долл. США и экспорта товаров (за исключением нефти) до 374,1 млрд. Долл. США.4
-
За последние два десятилетия Индия значительно диверсифицировала свою экспортную базу, с точки зрения как категорий продуктов, так и рынков назначения, что повысило свою устойчивость по сравнению с торговыми шоками для конкретной страны. Например, Индия в настоящее время является ведущим экспортером железных и стальных сплавов, рынка, который он не изучал до 1994 года. Она также экспортировала 16,6 млн. Долл. США оптических предметов в период с апреля по ноябрь 2024 года, нажав на 14 новых экспортных рынков. Разнообразные экспорты Индии также включают краны, лифты и лебедки, которые составляли 23,1 млн. Долл. США за тот же период и достиг 12 новых рынков; Офисное оборудование с экспортной стоимостью 10,7 млн. Долл. США (и 12 новых рынков); и медицинские научные инструменты, в размере 62,7 млн. Долл. США в экспорте (и девять новых рынков).5
Разнообразные экспорты Индии достиг новых максимумов
Общая стоимость экспорта Индии (в миллиардах долларов США)
Макроэкономический фон остается сильным
Индия по-прежнему остается одной из самых быстрорастущих основных экономик во всем мире. Согласно Международному валютному фонду, в 2025 году Индия вырастет на 6,4% по сравнению с 3,0% для глобального производства и 4,1% для развивающихся рынков.6
Поддержка этого роста является благоприятной макроэкономической средой, включая низкую инфляцию, которая предоставляет Резервному банку Индии (RBI) гибкость для развертывания инструментов политики по мере необходимости. RBI принял поддерживающую позицию, смягчение правил и снижение процентных ставок.
Внешняя позиция Индии также остается надежной. Запасы об иностранных валютах составляли 640,3 млрд. Долл. США по состоянию на декабрь 2024 года, охватывая почти 90% внешнего долга страны.
На корпоративном уровне, как показано в нашем Midyar Outlook на 2025 год, индийские акции продемонстрировали сильное создание ценности в эпоху после ковида. За последние несколько лет в корпоративном секторе Индии наблюдался существенный рост рыночной капитализации, прибыли и капитальных затрат, несмотря на периоды волатильности. Наш собственный анализ данных показывает дальнейший импульс в прибыли и капитал, причем компании активно инвестируют, чтобы удовлетворить как внутренний, так и глобальный спрос. Ожидается, что благоприятные денежные условия, твердые корпоративные основы и более низкие цены на сырье будут поддерживать дальнейшие инвестиции и расширение маржи. Мы не ожидаем, что торговые события сорвали эту долгосрочную тенденцию.
В то время как окончательная торговая сделка в США и Индию остается в переговорах, его полное влияние на экономику и рынок акций еще не определена. Мы будем продолжать внимательно следить за событиями.
Энергетическая революция в Индии
Ключевым событием для наблюдения является то, не перестанет ли Индия импортировать нефть из России – результат, который мы рассматриваем как можно более, учитывая, что скидка на российскую нефть сузилась, а выгода больше не является значимой для Индии.
Фактически, Индия добилась замечательного прогресса в секторе возобновляемой энергии. По состоянию на июнь 2025 года страна достигла 235,7 ГВт из не ископаемых источников, составляющих 226,9 ГВт возобновляемой энергии и 8,8 ГВт ядерной энергетики, что составляет 49% от общей установленной мощности производства в стране 476 ГВт. Согласно Международному агентству возобновляемой энергии, статистики 2025 года, Индия занимает четвертое место по всему миру по установленной возобновляемой энергии, четвертой по ветроэнергетике и третьим по мощности солнечной энергии.
Последствия глубоки. Зеленый водород может устранить зависимость Индии от импортированного ископаемого топлива, тем самым устраняя его торговый дефицит и повышая энергетическую безопасность. Ожидается, что зеленый водород заменит многие из ископаемых топлива, которые по -прежнему составляют значительную долю современного глобального потребления энергии. Он также играет важную роль в качестве сырья в удобрениях, таких как мочевина, полученная от аммиака, что жизненно важно для обеспечения продовольственной безопасности. До сих пор недостающим звеном в этом переходе была способность производить водород из возобновляемых источников по экономической цене. Эта ссылка теперь подделана.
Индия достигла этой технической вехи в преддверии любой другой страны, позиционируя себя как мировой лидер в области зеленой энергетической перехода.
Наше позиционирование твердо держит
Учитывая, что наиболее значительный экспорт из Индии-технологии, фармацевтические препараты и электроника, такая как смартфоны-освобождаются от тарифов, их влияние будет ощущаться в основном в трудоемких отраслях, таких как полированные алмазы и текстиль. Если торговые переговоры между США и Индией приведут выбор между защитой трудоемкого экспорта в Индии и импортом в России, мы считаем, что Индия с большей вероятностью выберет последнее. Стране до сих пор остается до конца месяца, чтобы принять решение о следующем шаге, а также ожидает результатов мирных переговоров по России-Украине.
Мы по -прежнему уверены в нашем нынешнем позиционировании и не предвидим материальных сбоев от недавних тарифных мер. Наша позитивная позиция в отношении индийских банков остается неизменной, учитывая их привлекательные показатели роста и оценки. Хотя мы не ожидаем прямого влияния на банковский сектор Индии, мы будем следить за потенциальным влиянием на такие параметры, как корпоративные доходы, капитальные затраты и рост кредитов.
Мы поддерживаем стратегическое внимание на компаниях с сильной внутренней экспозицией и разумными оценками. Для экспортных фирм мы считаем, что способность создавать местные операции на ключевых рынках станет критическим отличием.
#Рынки #Индии #могут #погодные #зародыши #повышая #тарифы #США #Вот #почему
Читайте также
